6月26日上午，中國家居流通業龍頭企業紅星美凱龍，在香港聯交所主機板掛牌，成為家居建材流通業的第一股（01528­-HK）。從目前的市場反映來看，預計能募集至少7億多美元資金，成為其後續發展的強大動力。

在橫向贏得行業龍頭地位、縱向營造家居産業生態圈後，上市後的紅星美凱龍勢必迎來新一輪的進化和質變。尤其在商業地産領域，其後續發展潛能可期。

作為紅星美凱龍商業地産的代表項目之一，力帆·紅星國際廣場，也立馬升級成由2大上市巨頭保駕護航的商業地産新旗艦，其未來的運營管理與背靠的雄厚資金實力，將項目的升值潛力轉化為可見的動力，投資前景一片光明。

24年磨煉

紅星美凱龍終上市

從1992年到2015年，從江蘇常州第一個家居商場“紅星傢具城”，到如今115城158個紅星美凱龍商場，乃至躋身港股資本市場，現任紅星美凱龍董事長車建新，用了24年，將紅星美凱龍做到了中國家居流通業當之無愧的老大。

“我們是中國傢具行業的第一，並且是這個行業中第二位到第五位之和，無論是從門店數量還是經營面積，紅星美凱龍都是他們的總數。”車建新在紅星美凱龍IPO發售會上如此説，對投資者傳遞出強大的信心和資訊。

的確，有中金公司、摩根士丹利、高盛等壓陣，紅星美凱龍又早早鎖定了包括國內家電行業龍頭格力電器、山東省國有資産投資控股有限公司、中國建材股份有限公司以及兩家美國對衝基金Falcon Edge和BosValen在內的五名基石投資者。這5位基礎投資者共計認購3.3億美元的紅星美凱龍股份，可謂保駕護航。

而據香港市場方面的消息，紅星美凱龍目前的超額認購倍數已經超過了4倍，有可能以接近發行價格區間的上限—每股13.28港元定價掛牌。由此可見，雖然目前內地家居市場已過了高速膨脹期，整體經營壓力巨大，但市場依然看好紅星美凱龍的上市。

資深行業分析師、領易投資總經理鄒毅從紅星美凱龍的招股説明書分析説，紅星自有商場毛利率82.9%，租賃商場毛利率41.8%，託管商場毛利率75.8%，“這組數字足以讓多數自己開購物中心的地産商們都汗顏，要知道即使是中國頂級購物中心的上海恒隆，毛利率也不過如此。”這是一個“比萬達更賺錢的商業模式”。

紅星質變

重慶項目獲益最大

專家預計，在橫向贏得行業龍頭地位、縱向營造家居産業生態圈後，上市後的紅星美凱龍將迎接新一輪的進化和質變。知名股評人潘鐵珊所説：“中線看好紅星美凱龍，它是中國經營面積最大、商場數目最多的家居裝飾及傢具商場運營商，未來亦可能有一定業務增長。”

其實，在家居裝飾及傢具商場運營之外，紅星美凱龍的外拓步伐早已啟動。

2013年，紅星美凱龍聯手力帆集團，開啟了金開大道上“最後寶地”——原武警總隊七支隊地塊的升級開發工程。

歷時近3年打造，如今一個據金州商圈中心，集商業集群、商務集群、高端住宅、國際星級酒店于一體，將是金州商圈體量最大、業態最豐富、招商運營能力最強的商業旗艦——力帆·紅星國際廣場，已經逐漸顯露出規模。

眾所週知，不同於住宅項目，一個商業地産項目，前期的開發投入、中期的招商運營、後期的升級換代，都是不斷燒錢的過程，開發商的資金實力與運營能力備受考驗。這也往往成為住宅開發商轉型為商業運營商的試金石。

力帆·紅星國際廣場，其背後的2大運營開發商，力帆集團早在2010年即在上海證券交易所上市，如今紅星美凱龍也順利在香港證券交易所掛牌。而2大上市公司巨頭的合力加持，2大資本市場資金吸納渠道的開啟，使得力帆·紅星國際廣場成為紅星本輪上市利好的最大獲益者。

上市前夕的一場狂歡

開盤勁銷3.52億

就在紅星美凱龍于港股掛牌上市前的一週，力帆·紅星國際廣場以一場酣暢淋漓的開盤，3.52億元的銷售業績，提前為紅星登陸港交所慶祝了一番。

據了解，此次重慶力帆·紅星國際廣場推出的玫瑰天街商鋪，在2小時內賣出3.52億元，去化達8成。而此次熱銷，除了項目本身所處區域、地段、政策等優勢外，投資者所看重的開發運營實力，也成為決定因素。

地段上，力帆·紅星國際廣場地處金開大道與金州大道黃金交匯處，據金州商圈中心，自身聚合的大量圈層客流，未來更可零距離輻射來自龍湖、保利、棕櫚泉等30余高端社區的近100萬城市中高端購買力，前景可期！

區域方面，6月1日中韓自貿協定簽署，項目所處的兩江新區將借助這個政策推動中韓産業園的升級。目前，有千余名南韓人居住在新區內，而重慶兩江新區將爭取成為南韓資本西進中國內陸的首選城市區域。力帆·紅星國際廣場做為新區100萬方旗艦綜合體，規劃內也將傾力打造一座南韓城，助力區域中韓産業的升級。

此外，交通規劃上，北部新區管委會擬投資3億元主持修建洞庭立交，建成之後，不僅金開大道由現在的雙向六車道升級為雙向八車道，更有望實現立交行車通過下穿隧道，直接進入力帆紅星國際廣場商業車庫。這將是繼南坪萬達之後，北重慶首個車行入庫的立交系統。

當然，“買鋪認大牌”的投資鐵律，用在力帆·紅星國際廣場上更貼切。力帆與紅星聯袂，兩大實力品牌的雙重保障，為投資者的商業收益提供了穩固靠山。同時，項目還與喜達屋集團、永輝超市、紅星太平洋電影城、樂高教育、孩子王領銜的137家主力品牌達成入駐意向。如此龐大且具有影響力的品牌商家集體意向入駐，在目前重慶商業市場上僅此一處。

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