鄭州房産——地産中國鄭州頻道

據《第一財經日報》，時隔5年，富力地産（02777.HK，下稱“富力”）再次啟用國內公司債券融資。該集團日前公告稱，建議發行本金總額不超過65億元人民幣的境內公司債券，以補充營運資金、取代其部份中短期銀行貸款及優化公司財務結構。這是去年以來，富力第二次試圖發行同類債券。

早在2013年10月，富力便以計劃發行60億人民幣債券提起股東大會審議，但該發行計劃至今未能實施。因此，該集團于8月1日再次公告稱，建議發行人民幣債券，只是將去年60億的計劃金額提高到了65億。本次發行建議將在此後的股東大會上進行審議。

計劃籌資贖舊債？

比較而言，相對於發行海外美元債券，在國內發行人民幣公司債的難度大很多，因此，大多數國內地産公司都會想方設法打通海外融資渠道。中指院的數據顯示，僅在今年上半年，國內開發商海外債券融資總額就接近800億，雅居樂、世貿、方興、萬科等公司都成功完成其海外債券發行。日前，合景泰富也發佈公告稱，計劃發行4億美元優先票據，年利率8.25%。

而富力卻是能夠在國內發行公司債的為數不多的地産公司。據悉，富力在2009年發行的55億人民幣公司債將於今年10月23日到期，而另一筆海外優先票據也將在今年到期，因此，該集團趕在此時間窗口再提發債，其新債還舊債的意思不言而喻。

發行人民幣債券雖然難度較大，但是好處也十分明顯，最直接的便是融資成本相對較低，因為有規定顯示人民幣債券的票面利率不得高於國務院限定的利率水準。

富力2009年的55億人民幣債券前三年票面利率為6.85%，後兩年為7.15%，較該公司在2011年發行的海外優先票據的融資成本低出不少。資料顯示，2011年，富力發行了本金人民幣26.12億元利率為7.0%于2014年到期的人民幣優先票據，及本金1.50億美元利率為10.875% 于2016年到期的美元優先票據。

不過國內發債需要經過嚴格審批，該筆債券能否獲准，目前還不得而知。

銷售需更積極

富力急於融資，除了因為舊債到期之外，更有意用於支援集團這兩年的快速擴張。數據顯示，2013年，富力共斥資434億元購買了20個項目，屬於該集團在過去若干年內土地擴張最淩厲的一年。

有跡象顯示，該公司正計劃將廣州舊城改造積累起來的經驗引入其他城市。

今年7月21日，太原富力城房地産開發有限公司就與太原市小店區政府、龍堡社區、許東社區分別就城中村改造簽訂框架合作協議。許東村改造項目規劃範圍為太行路以東，育傑小學、部隊用地以南，龍堡路以西的區域用地。總用地面積3.42公頃，規劃總建築面積77632.7平方米。規劃範圍內設置公共綠地、垃圾收集點、公廁等配套設施。

按照規劃審批，該村裏220畝建設用地將全部用於開發住宅、商品用房，為了保證村裏今後的發展，規劃時，還特意預留了10%的工業用地。

分析人士稱，富力最近兩年有加速發展的意願。該公司在年初公佈的銷售目標顯示，全年計劃銷售額為700億人民幣。而全年可售貨量更高達1400億。

不過，銷售手法一貫保守的富力地産在今年前7個月的表現一般。數據顯示，今年前7月，富力地産總合約銷售額約為292.19億元，合約銷售總面積約 2088900平方米，雖與去年同期相比分別上升36%、13%，但較全年700億的任務而言，只達成了四成。這意味著，富力的銷售想要跟上土地擴張的節奏，還需在未來的幾個月時間內加大去貨力度。