16萬億和8.4萬億。

這是央行公佈的2013年前11個月的社會融資規模和新增人民幣貸款規模。而2012年全年，這兩個指標分別為8.2萬億和15.76萬億。2013年僅僅用了11個月的時間，信貸和社會融資規模就超過了去年全年的增量。

全年社會融資規模的最高紀錄為2012年的15.76萬億。這意味著，即使12月份社會融資規模零增長，到今年年底，2013年的社會融資規模也將鐵定刷新紀錄。

昨日，央行公佈的11月的金融統計數據還顯示，11月末，廣義貨幣（M2）餘額107.93萬億元，同比增長14.2%，比上月末低0.1個百分點，比去年同期高0.3個百分點。

信貸需求旺盛

具體到11月份來看，當月人民幣貸款增加約6246億元，較上月多增1185億元，比去年同期多增1026億元。11月末，人民幣貸款餘額71.41萬億元，同比增長14.2%。

“臨近年底，資金需求量還是很大的。”中國人民大學經濟學院副院長劉元春在接受《第一財經日報》採訪時表示，前一輪信貸擴張，資金需求存在一定的慣性，一些項目需要支付利息，有的債務需要展期，再加上還有新項目，都需要資金。

“超出預期。”民生銀行金融市場部首席分析師李志強在接受《第一財經日報》採訪時則表示，按照現在的流動性環境，我們之前預測11月新增貸款是5000億左右。

從新增人民幣貸款的結構上看，當月對公貸款增加3639億元，較上月多增629億元，較上年同期多增822億元。其中，短期貸款增加2407億元，環比多增加259億元；中長期貸款增加858億元，環比少增582億元，但同比多增889億元；票據融資餘額本月略增191億元。

住戶部門貸款則增加了2615億元，環比多增了566億元，但餘額同比增速略有下降，不過仍持續保持高位，達到23.59%；其中，中長期貸款新增1818億元，較上月多增283億元，餘額同比增速27.5%亦較上月有所下降。

“企業中長期貸款雖然環比減少較多，但主要是企業經營季節因素導致，同比變化顯示的積極因素更為重要。”交行金融研究中心研究員鄂永健表示，房産銷售衝高回落，購房信貸需求有所下降、銀行信貸額度緊張都是造成房貸利率上行、放款週期拉長、住戶中長期貸款、住戶貸款整體增速有所下降的原因。

存款方面，11月當月人民幣存款增加5472億元，同比多增733億元。其中，住戶存款增加940億元，非金融企業存款增加3877億元，財政性存款減少435億元。

高成本逼“窄”直接融資

社會融資規模方面，11月份社會融資規模新增約1.23萬億元，分別比上月和上年同期多增3736億元和1053億元。據估算餘額同比增速為18.4%，較上月低0.1個百分點。

“社會融資新增規模上升顯示本月金融活動活躍，餘額同比增速保持高位顯示金融支援經濟擴張動力良好。”鄂永健稱，但社融規模增速仍未恢復，這主要是一方面表內融資受限于額度，總體持穩，另一方面其他融資受監管加強因素，擴張受到制約。

具體來看，當月人民幣貸款增加6246億元，同比多增1026億元；外幣貸款折合人民幣增加122億元，同比少增923億元；委託貸款增加2704億元，同比多增1486億元；信託貸款增加1018億元，同比少增784億元；未貼現的銀行承兌匯票增加57億元，同比多增546億元；企業債券凈融資1383億元，同比少437億元；非金融企業境內股票融資147億元，同比多40億元。

一直以來，以債券、股票為代表的直接融資渠道，是未來拓展的重點。但11月的情況顯示，債市融資並不理想，同比呈現少增現象。

“這主要是由於現階段流動性較緊，發債成本上升所致。”李志強表示，尤其是信用債的融資成本可以説大幅上升，這影響了企業發債融資的熱情。

11月份，銀行間市場同業拆借月加權平均利率為4.12%，分別比上月和去年同期高0.29個和1.55個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為4.12%，分別比上月和去年同期高0.26個和1.57個百分點。

利率、存準率料難動

“未來貨幣政策仍將繼續在‘穩增長’和‘控風險’之間尋求平衡，因而總體基調保持穩健中性的可能性較大。”鄂永健判斷，基準利率很可能繼續保持穩定不變，但鋻於2014年物價上漲有一定壓力，不排除為管理通脹預期，小幅上調存款利率或進一步擴大存款利率上限的可能。

統計局公佈的數據也顯示，2013年11月份CPI同比上漲3.0%。

“預計2013年全年CPI通脹率為2.7%（政府目標是控制在3.5%以內），2014年CPI的預測是同比上漲3.3%。”摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，貨幣政策方面，預期將在短期內繼續維持中性的貨幣政策，對於政策性利率和存款準備金率不作調整。

與此同時，朱海斌還稱，央行也會繼續強調通過回購操作和常備借貸便利（SLF）等各種政策工具對流動性環境予以適度管控的重要性。

在存款準備金率方面，劉元春認為，12月份新增外匯佔款可能仍然較高，央行將加大對衝力度。但由於資金在年底預計將很緊張，加之上調存款準備金率對市場心理層面衝擊較大，預計央行近期不會上調存準率。（來源：第一財經日報）