2022年12月14日，第十屆中國責任投資論壇（China SIF）年會以線上直播的形式順利舉行。中國責任投資論壇自2012年由商道融綠髮起，至今已走過整整十年的精彩歷程。這十年裏，中國責任投資論壇見證著國內外ESG投資飛速發展，越來越多金融市場將ESG納入監管，越來越多金融機構研發並推出ESG投資産品。

第十屆中國責任投資論壇年會暨2022年中國責任投資周由商道融綠主辦，聯合國環境規劃署金融倡議組織，聯合國可持續證券交易所倡議組織聯合主辦，並得到了戰略合作夥伴為穆迪、嘉實基金、浦銀安盛基金的大力支援。作為2022年中國責任投資周的收官活動，第十屆中國責任投資論壇年會，以“ESG的傳承與創新”為主題，回眸過去十幾年ESG從誕生、興起到逐漸成熟融入主流的發展歷程，展望未來十年ESG投資的前景、趨勢和主要特徵。

本屆年會的平行論壇“轉型機遇與風險管理”由英國加速氣候轉型計劃（UK PACT）、氣候債券倡議組織（CBI）協辦，由商道融綠可持續金融諮詢總監劉玉俊主持。在主旨演講環節，英國駐華大使館代公使銜參贊（金融與專業服務）高瑞、氣候債券倡議組織（CBI）聯合創始人兼首席執行官Sean KIDNEY、嘉實基金ESG研究總監韓曉燕、江蘇銀行綠色金融部副總經理兼公司金融部副總經理董善寧發表了主旨演講。

英國駐華大使館代公使銜參贊（金融與專業服務）高瑞介紹了關於轉型金融的中英進展與合作，表示未來需要共同努力開發更多創新和高標準的金融工具，並推動更高品質和更廣泛的氣候與可持續相關資訊披露，支援低碳轉型與低碳投資。

氣候債券倡議組織（CBI）聯合創始人兼首席執行官Sean KIDNEY強調了轉型金融的必要性與緊急性，指出其核心是實現高碳行業的低碳轉型，各行業挑戰與機遇兼備但也各不相同。在能源轉型上，他認為隨著氫價格的持續下降，綠氫可以讓我們有最大可能性實現低碳轉型。

嘉實基金ESG研究總監韓曉燕介紹了嘉實基金將轉型金融融入投資全流程的實踐經驗。她表示，在傳統高碳行業普遍亟需轉型相關技術和資金等支援、但在當前綠色金融體系下無法被有效滿足的背景下，轉型金融的重要性日益凸顯。資本市場傳統用腳投票或“撤資”的方式並不利於支援實體經濟平穩轉型，專業投資機構應該更加積極發揮股東影響力和專業水準，借助常態化的盡責管理手段賦能和督促企業的綠色低碳轉型。

江蘇銀行綠色金融部副總經理兼公司金融部副總經理董善寧分享了江蘇銀行近期在環境與社會風險管理方面的探索實踐。江蘇銀行開展了三輪壓力測試，探索了不同程度的碳價對於信貸資産違約概率、貸款不良率、碳在險價值、隱含溫升等指標的影響。轉型機遇方面，他談到江蘇銀行主要通過建立客戶企業碳賬戶、ESG評級等金融産品創新來搶抓轉型金融機遇，然而難點在於如何獲取企業相關用能和生産數據。

在隨後的圓桌對話環節，來自國內外高校、銀行、智庫、研究機構等領域的各位代表就近年來轉型金融的發展、挑戰和應對措施進行了對話。

與會嘉賓首先分享了過去一年市場對轉型金融的需求以及轉型金融的發展。

英國CFA協會首席執行官Will GOODHART認為，轉型金融在應對氣候變化過程中扮演著重要的作用。隨著現在很多政府在監管和政策中納入了關於凈零排放的目標，加速轉型金融的落地是一個越發顯而易見的需求。然而，即便我們看到很多政策方面的積極進展，目前在轉型金融實際應用和落地方面的進步還不夠快，比如高碳排放企業在採取資訊披露等行動方面存在一些延緩。

落基山研究所零碳市場機制部門總監路舒童指出，轉型金融的落地需要很多支援性機制來幫助推動，其中資金的支援尤為重要。她表示，市場對於轉型金融的認知在變得更加清晰，進而對其需求也在進一步提升。這歸功於兩方面的驅動力，一是政府設定目標層面，越來越多國家政府提出了凈零排放的目標；二是市場機制層面，不論是國際上的歐盟提出的碳邊境稅機制還是國內的碳市場的進一步擴容，這些機制推動企業儘快進行轉型。

清華大學國家金融研究院綠色金融研究中心副主任孫天印博士認為，轉型金融的內在需求一直存在。過去傳統意義上的綠色金融主要關注增量純綠色低碳項目，而在過去一段時間，市場逐漸意識到，存量高碳資産的低碳轉型是實現碳中和目標的重要組成部分。他同時強調有序低碳轉型非常重要，無序轉型不僅會影響碳中和目標的達成，還會引發經濟和社會問題。他以煤電行業為例，闡述了“運動式”減碳可能引發的電力供應安全問題、就業和社會穩定問題，以及由大量資産擱淺導致的區域性金融風險問題。

氣候債券倡議組織中國區總經理謝文泓表示，在債務市場，過去兩年轉型相關工具相比綠色債券、社會責任債券、可持續債券出現時間更晚，但其發展勢頭更加強勁。他還談到，在標準統一、機制設計、産品創新方面，轉型金融仍在初步發展階段，企業缺乏具體操作的相關指引和工具。雖然如今有《G20轉型金融框架》等高級別的原則性共識，但不同行業主體在進行轉型活動時存在顯著差別。CBI正在牽頭制定分行業的轉型指引，這將是對現有大框架性共識的一個有益補充。

中國建設銀行總行風險管理部壓力測試管理處處長程建介紹了轉型金融在銀行業的三大進展。第一，政策行動方案密集發佈，“1+N”體系初步成型；第二，金融監管標準在持續醞釀，對於標準體系和內容的研究也在不斷加深；第三，金融機構在積極實踐探索，相關工具和手段也在豐富和完善。

隨後與會嘉賓探討了市場層面在改善“假轉型”和缺乏堅實可信的轉型計劃等問題上的進展。路舒童認為這個問題在市場發展早期在所難免，在這一時期，市場對於轉型金融的邊界、標準和相關定義模糊且不統一。然而，未來伴隨著更多轉型金融活動開展，積累更多案例或經驗，並配合一些評估工具的幫助，洗綠或假轉型的風險可以得到較好的控制。這類評估工具的開發應注重兩點：聚焦行業差異性以及確保評估方法論的全面性。謝文泓則表示，隨著監管部門、投資人和媒體對於洗綠和粉飾轉型的監督力度越來越強，金融機構對轉型承諾也越發謹慎。在這樣的背景下，CBI從2020年開始發佈了一系列轉型金融白皮書，根據不同類型的轉型活動特徵進行分類，並提出了一系列關於企業實體的主要轉型特徵（如是否與《巴黎協定》目標相掛鉤、有無切實行動、內部監測機制等），為投資者評估轉型計劃可信度提供一些參考。

在轉型金融可能存在的挑戰方面，孫天印提出目前有四大迫切挑戰，分別是缺乏針對行業的轉型技術路徑指南、缺乏規範性轉型方案設定標準、資訊披露機制和關鍵指標追蹤機制不完善，以及激勵政策不足。程建指出了銀行開展氣候風險評估和管理工作的三大難點，一是難以獲取客戶端碳排放等氣候相關數據，二是企業由於減排收益與成本之間不匹配造成動力上有所欠缺，三是轉型金融存在階段性的問題，對於企業和金融機構而言，難以把長週期的氣候風險管理壓力的要求體現到每期的經營指標上。Will GOODHART則表示不要讓追求完美阻礙轉型金融的發展，他鼓勵金融機構、實體企業和監管部門要一邊快速學習轉型金融相關工具和方法的使用，一邊積累經驗得以改進。他同時指出，如果要獲得進步，也必須同時關注轉型公平的問題。

型和轉型金融為金融機構和企業提出建議。孫天印指出，企業應儘早識別和制定適合自身發展和符合行業低碳轉型路徑的轉型方案、建立完善的資訊披露體系，並充分利用轉型金融政策優勢和産品供給，支援自身的轉型戰略的實現。路舒童鼓勵金融機構與行業積極開展對話、了解彼此需求。Will GOODHART認為各方應積極參與，發揮領導力，以確保有合適的機構和工具來做合適的事情。謝文泓強調企業需制定與《巴黎協定》目標相匹配和可信的低碳轉型計劃，並披露短、中、長期減排目標。程建提出要融智、融技和融資三管齊下，積極與行業部門與機構、監管機構協同完善政策標準並共同推動客戶轉型發展。

第十屆中國責任投資論壇年會暨2022年中國責任投資周的媒體支援單位包括證券時報、新浪財經、中國網地産頻道。鳴謝澳大拉西亞責任投資協會、財新國際、CDP全球環境資訊研究中心、福特基金會（美國）北京代表處、國際金融公司、國際資本市場協會、南韓責任投資論壇、可持續銀行和金融網路、聯合赤道、挪威責任投資論壇、歐洲責任投資論壇、氣候債券倡議組織、全球可持續投資聯盟、瑞典責任投資論壇、商道諮詢、深圳高等金融研究院、深圳證券交易所、首都經濟貿易大學中國ESG研究院、思盟企業社會責任促進中心、同花順數據終端、萬得3C會議、亞洲投資者氣候變化聯盟、英國加速氣候轉型計劃、英國責任投資論壇、宇澤慈心專項公益基金等單位對2022年中國責任投資周的貢獻。

在年會之前，2022年中國責任投資周已舉辦了11場系列邊會活動，內容涵蓋可持續農業、債券市場助力可持續、亞洲凈零投資趨勢、資産所有者與中國ESG投資、ESG學術研究、藍色經濟金融、TCFD培訓、氣候環境資訊披露、公益金融、海外資訊披露等責任投資的方方面面，此外我們聯絡了全球責任倡導平臺（Global SIFs Network）的八家機構，以網路研討會的形式共同展望全球責任投資的下個十年。

第十屆中國責任投資論壇年會暨2022年中國責任投資周有超過2,000名全球專業人士報名註冊，直播當日通過中國責任投資論壇官網（chinasif.org）、萬得3C會議、同花順數據終端、微信視頻號等平臺收看數量達8,265人次，觀看總時長達114,254分鐘。報名量和直播觀看量再創歷史新高。歡迎登錄中國責任投資論壇官網（chinasif.org）收看2022年中國責任投資周系列活動的直播與回放。

關於中國責任投資論壇

中國責任投資論壇（China SIF），于2012年在北京發起，2016年在深圳正式註冊為民辦非企業單位，全稱深圳市霽風綠色金融促進中心。中國責任投資論壇是聚焦責任投資與可持續發展議題的國際交流平臺，旨在推廣責任投資與環境、社會和治理（ESG）理念，推動綠色金融，促進中國資本市場的可持續發展。

作為全球責任投資倡導網路（Global SIFs Network）的一員，中國責任投資論壇自成立以來，每年舉辦年會、夏季峰會、中國責任投資周等旗艦活動，以及一系列的專題研討交流會，邀請國內外專家、研究人員、責任投資領域的踐行者、金融機構及上市公司代表分享其研究成果、工作經驗以及經典案例，對責任投資及綠色金融展開多種形式的探索和倡導。

中國責任投資論壇發佈了一系列標誌性的報告和研究成果，如《中國責任投資年度報告》等，並持續支援ESG學位論文競賽，與合作夥伴和眾多業內專家一起共同開發了“椰子雞課堂”系列視頻課程，推廣ESG投資理念和實踐。經過多年的積澱，中國責任投資論壇已經成為該領域的標誌性活動。