2022年12月14日，第十屆中國責任投資論壇（China SIF）年會以線上直播的形式順利舉行。中國責任投資論壇自2012年由商道融綠髮起，至今已走過整整十年的精彩歷程。這十年裏，中國責任投資論壇見證著國內外ESG投資飛速發展，越來越多金融市場將ESG納入監管，越來越多金融機構研發並推出ESG投資産品。

第十屆中國責任投資論壇年會暨2022年中國責任投資周由商道融綠主辦，聯合國環境規劃署金融倡議組織，聯合國可持續證券交易所倡議組織聯合主辦，並得到了戰略合作夥伴為穆迪、嘉實基金、浦銀安盛基金的大力支援。作為2022年中國責任投資周的收官活動，第十屆中國責任投資論壇年會，以“ESG的傳承與創新”為主題，回眸過去十幾年ESG從誕生、興起到逐漸成熟融入主流的發展歷程，展望未來十年ESG投資的前景、趨勢和主要特徵。

本屆年會的圓桌對話“ESG的傳承與創新”由中國責任投資論壇秘書長關睿主持，邀請行業協會、資産所有者等金融機構代表，回顧過去十年責任投資和ESG市場發展的林林總總，探討未來面臨的新機遇與新挑戰。

嘉賓們首先分享了近幾年ESG投資領域取得的成績與對未來的展望。

中國證券投資基金業協會研究部總監張宣傳向我們分享了基金行業綠色投資自評估結果。2021年以來，基金公司的綠色投入顯著增長，綠色基金産品的發行規模佔到歷史總規模的一半以上，且主動與被動産品的發展也相對均衡。同時，證監會、交易所以及行業協會推出的資訊披露準則和指引為綠色投資提供了依據和基準。基金業協會發佈的《綠色投資指引》，為綠色基金提供了基本的規範。但客觀來看，目前我國綠色基金資訊披露還不夠清晰，綠色投資體量在所有資産運營中的佔比也相對偏低。張宣傳還指出，全球ESG投資理念與原則發展至今已日益成熟，但不同機構、不同地區與國家之間還是存在理解與路徑上的差異。我們應該充分理解各經濟體的現實背景和核心訴求，尋求適用於國內的ESG投資理念與資訊披露體系。

中國銀行間市場交易商協會市場創新部負責人韓寧指出，近些年來國內的ESG理念已逐步為監管機構、金融機構以及社會大眾所熟知並運用到投資實踐當中，。“雙碳”目標之後，中國的ESG投資發展被進一步推入到快車道；最近的二十大報告更是專章提出推動綠色發展，加快綠色轉型，完善支援綠色發展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系。從未來發展角度，韓寧呼籲更多自下而上的行動，例如加強綠色金融標準體系的建立，完善資訊披露一致性，確保資訊可追蹤，以及發展包括第三方仲介機構ESG評級在內的多種市場化監督約束機制。

中國投資有限責任公司股權策略投資部經理黃芃認為，全球範圍來看，ESG投資正逐步成為主流，但蓬勃發展的過程中，投資者也面臨很多挑戰。首先，ESG披露指引與評價體系存在差異，導致各機構ESG評級結果相關性較低，投資者應合理應用第三方ESG數據。其次，ESG投資方式與監管方案尚在發展和完善階段，投資者需警惕漂綠風險。此外，受通脹和地緣政治的影響，全球ESG投資業績遭受了一定的打擊；美聯儲的持續加息也使ESG基金面臨較大的估值壓力。因此平衡ESG目標和業績目標的關係，在堅守長期ESG投資理念的同時，提升對短期市場環境的適應性，依舊是ESG投資者需要持續努力的方向。

中再資産管理股份有限公司副總經理羅若宏介紹了保險行業區別於公募基金和銀行業的獨特ESG實踐特徵。保險資金的運用強調資産負債匹配，與長期、可持續的投資理念天然契合；監管和行業協會也逐步對保險公司以及保險投資端推出政策和引導，例如今年出臺的《銀行業保險業綠色金融指引》等。在自身追求和監管機構的推動下，保險行業在ESG領域已有越來越多的系統化工作舉措，中再集團也推出了綠色保險的發展綱要。羅若宏指出，投資中納入ESG因子，可以有效控制組合風險，為投資安全性提供良好的保障機制。同時，更加標準與透明的ESG體系也將更有利於財務目標的實現。

隨後，嘉賓們分享了ESG投資理念的實際運用情況與挑戰。

黃芃介紹了中投公司近年來的ESG實踐情況。在公開市場股票方面，中投公司逐步構建了多元完善的ESG投資體系，實踐方法包括ESG篩選、ESG整合、影響力投資、主題投資4大類。同時，公司立足可持續投資策略，搭建了集投資、研究、管理于一體的公開市場股票可持續投資平臺。黃芃指出，選取合適的主題並做好主題組合構建是把握ESG投資機遇的關鍵。中投股票可持續投資主題選取考量長期超額收益機會、可投資性等要素，輔以發展的、動態的視角判斷。而在主題組合構建方面，黃芃建議實現主題和業績的平衡，服務公司戰略目標。

羅若宏分享了如何將ESG因素整合進保險資金的運用當中。今年出臺的《銀行業保險業綠色金融指引》嚴格限制對在環境、社會和治理方面存在嚴重違法違規和重大風險的對象進行授信和投資。因此在投前階段，投資者應加入ESG資訊的收集，將相關因素放入估值、信評模型，形成新的篩選維度。羅若宏提到，越是重視對風險調整後回報和對償付能力充足率進行精細化管理的公司，越有條件和動力去進行ESG投資考量，除了在市場上直接投資符合要求的標的之外，也會尋找滿足條件的公募基金或私募資管計劃等産品。

張宣傳認為，基金行業在ESG投資領域遇到的核心難點之一是如何認識ESG價值和財務價值的關係。ESG價值和財務價值有一致性，但是並不必然的帶來財務價值的增長，兩者出現矛盾時如何取捨需要投資者充分權衡。另一方面，在有明確的ESG目標的情況下，如何將ESG價值落地也是一個亟待解決的問題。張宣傳表示，ESG投資應形成並披露一套完整的價值認知體系與實踐方法論，使社會與投資者更好的理解ESG價值與財務價值的關係。張宣傳也希望基金行業能夠儘快以綠色為主題，推動基金産品的綠色信批。

韓寧表示，近年來國內債券市場的綠色和可持續金融類産品愈發豐富，吸引更多的債券市場投資人加入中國綠色債券市場，交易商協會也在積極推動可持續金融産品的發展。2021年交易商協會推出碳中和債，之後持續推出可持續發展掛鉤債券、鄉村振興債券、轉型債券等産品。在2021年12月份，交易商協會牽頭推出了助力碳中和目標的會員在行動的倡議，面向8000多家會員，覆蓋主流金融機構、第三方仲介機構等一系列市場活躍參與者。2022年，交易商協會在碳資産領域中推出了掛鉤類産品，期待未來的發展。

關睿表示，正如嘉賓們提出的發展可持續投資的大目標雖然一致，但仍然存在理念內涵上的差異、標準亟待統一、以及不可避免的“漂綠風險”，且ESG因素進入定價模型，平衡長短期的考量都需要一個過程。因此，ESG投資實踐不會一帆風順，但發展勢頭不會改變，對底層投資邏輯的深遠影響是毋庸置疑的。

第十屆中國責任投資論壇年會暨2022年中國責任投資周的媒體支援單位包括證券時報、新浪財經、中國網地産頻道。鳴謝澳大拉西亞責任投資協會、財新國際、CDP全球環境資訊研究中心、福特基金會（美國）北京代表處、國際金融公司、國際資本市場協會、南韓責任投資論壇、可持續銀行和金融網路、聯合赤道、挪威責任投資論壇、歐洲責任投資論壇、氣候債券倡議組織、全球可持續投資聯盟、瑞典責任投資論壇、商道諮詢、深圳高等金融研究院、深圳證券交易所、首都經濟貿易大學中國ESG研究院、思盟企業社會責任促進中心、同花順數據終端、萬得3C會議、亞洲投資者氣候變化聯盟、英國加速氣候轉型計劃、英國責任投資論壇、宇澤慈心專項公益基金等單位對2022年中國責任投資周的貢獻。

在年會之前，2022年中國責任投資周已舉辦了11場系列邊會活動，內容涵蓋可持續農業、債券市場助力可持續、亞洲凈零投資趨勢、資産所有者與中國ESG投資、ESG學術研究、藍色經濟金融、TCFD培訓、氣候環境資訊披露、公益金融、海外資訊披露等責任投資的方方面面，此外我們聯絡了全球責任倡導平臺（Global SIFs Network）的八家機構，以網路研討會的形式共同展望全球責任投資的下個十年。

第十屆中國責任投資論壇年會暨2022年中國責任投資周有超過2,000名全球專業人士報名註冊，直播當日通過中國責任投資論壇官網（chinasif.org）、萬得3C會議、同花順數據終端、微信視頻號等平臺收看數量達8,265人次，觀看總時長達114,254分鐘。報名量和直播觀看量再創歷史新高。歡迎登錄中國責任投資論壇官網（chinasif.org）收看2022年中國責任投資周系列活動的直播與回放。

關於中國責任投資論壇

中國責任投資論壇（China SIF），于2012年在北京發起，2016年在深圳正式註冊為民辦非企業單位，全稱深圳市霽風綠色金融促進中心。中國責任投資論壇是聚焦責任投資與可持續發展議題的國際交流平臺，旨在推廣責任投資與環境、社會和治理（ESG）理念，推動綠色金融，促進中國資本市場的可持續發展。

作為全球責任投資倡導網路（Global SIFs Network）的一員，中國責任投資論壇自成立以來，每年舉辦年會、夏季峰會、中國責任投資周等旗艦活動，以及一系列的專題研討交流會，邀請國內外專家、研究人員、責任投資領域的踐行者、金融機構及上市公司代表分享其研究成果、工作經驗以及經典案例，對責任投資及綠色金融展開多種形式的探索和倡導。

中國責任投資論壇發佈了一系列標誌性的報告和研究成果，如《中國責任投資年度報告》等，並持續支援ESG學位論文競賽，與合作夥伴和眾多業內專家一起共同開發了“椰子雞課堂”系列視頻課程，推廣ESG投資理念和實踐。經過多年的積澱，中國責任投資論壇已經成為該領域的標誌性活動。