央行MLF“降息”,房貸利率要再降?

來源:中國新聞網 2022-08-16 14:33:25

8月15日,央行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續做)和20億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率分別為2.75%、2.0%,均較前期下降10個基點。

本次中標利率的下調讓不少人覺得“突然”,這背後傳遞出哪些新信號?貸款市場報價利率(LPR)會下調嗎?

為何“降息”?

基於企業貸款利率處於歷史低位、結構性通脹壓力和美國加息的多重因素,不少市場人士此前預測,MLF利率或將維持不變。

不過,招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼接受中新財經採訪時表示,本次降息合理且在意料之中。

央行數據顯示,7月,人民幣貸款增加6790億元,同比少增4042億元;社會融資規模增量為7561億元,比上年同期少3191億元。

“這反映出我國實體經濟融資需求偏弱,恢復態勢不穩固,加大力度支援實體經濟迫在眉睫。”董希淼表示。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬則提到,8月以來信貸需求延續疲軟態勢,票據利率低位運作,反映出經濟內生動能不足和疫情衝擊過後的有效需求仍未完全修復。在此背景下,需要央行採取一定的逆週期調節舉措,以緩解經濟下行壓力加大的局面,提振市場信心。

溫彬還指出,二季度房地産開發貸款和按揭貸款均表現不佳,整體下行壓力不斷加大。在居民收入減少、債務負擔大的背景下,降低政策利率進而引導LPR調降,也有助於給存量按揭貸款釋放紅利,提升居民消費預期。

而針對有部分人認為降息不利於控制通脹等聲音,董希淼分析稱,目前我國通脹壓力仍在可控範圍內,在穩增長和反通脹之間,穩增長應放在首位。此外,企業貸款利率雖然處於低位,但部分企業的“獲得感“並不強,利率仍有下調空間。

對樓市、股市有何影響?

本輪“降息”有何深意?董希淼表示,兩個利率的下降,一方面傳遞出將更大力度支援實體經濟、穩增長的積極信號,另一方面將直接推動銀行降低融資成本,更好刺激企業的投資需求和居民的消費需求。

溫彬指出,降息有利於提振股市。另外,超預期降息下,債市利率已出現較大幅度下行,10年期國債利率向下突破2.7%,後續在利率中樞整體下移、流動性寬鬆和經濟復蘇進程緩慢等因素疊加作用下,債市利率“易下難上”,上行空間不大,整體將維持低位震蕩。

此外,MLF利率的上調或下調,一般都會傳導至LPR利率,並最終影響貸款利率,房貸利率也因此存在進一步調整空間。今年,5年期以上LPR在1月和5月均進行過下調。在溫彬看來,降息會對房地産融資鏈條起到改善作用,但具體改善幅度,仍需持續觀察和其他配套措施綜合發力。

5年期以上LPR或將下調?

溫彬稱,此次政策利率調降之後,不排除本月1年期和5年期以上LPR同步下調的可能,但5年期以上LPR非對稱下調的概率更大。

他解釋稱,從1年期LPR報價看,當前3.7%的水準已相對偏低,若再考慮信貸供需矛盾加大、銀行“應投盡投”下對優質企業的貸款利率點差壓降,流動性貸款的利率水準或更低,甚至與部分定期存款定價形成倒挂。

“在此情況下,若繼續引導1年期LPR下調,也容易加劇企業的套利行為,加大資金空轉風險。但若後續經濟復蘇不及預期,消費、投資等修復力度持續偏弱,1年期LPR利率仍有下調空間。”

溫彬表示,就5年期以上LPR而言,在當前涉房類貸款疲弱環境下,與前幾年實際執行的7-9折後房貸利率相比,按揭貸款利率仍存在較大下降空間。且當前5年期以上和1年期LPR曲線利差仍有75個基點,調整空間猶存。

(責任編輯:孫悅)
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8月15日,央行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對8月16日MLF到期的續做)和20億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率分別為2.75%、2.0%,均較前期下降10個基點。
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