大而不倒不再是神話。10月6日，華人置業公告稱擬以4港元每股的價格進行私有化並撤回上市地位。

公告顯示，華人置業私有化的要約人由Sino Omen Holdings Limited直接全資擁有，而Sino Omen Holdings Limited則由華人置業創始人劉鑾雄的妻子陳凱韻（作為其未成年子女的信託人）持有。

按照劉鑾雄夫婦及其一致行動人所持有華人置業約78.59%股份計算，此次私有化須支付約19.07億港元。但此筆款項從何而來，是個問題。受百億金融資産投資虧損影響，華人置業資金鏈條顯得“異常緊張”。

為求避險，華人置業出清佳兆業票據

受資本市場影響許多房企流動資金出現問題，“借新還舊”的打法再難持續，房地産市場已難現往日盛況，多家房企無奈選擇“躺平”。

作為香港老牌房企的華人置業，選擇加速出售在手存貨套現跑毒。先是以65億港元的價格向恒大地産出售位於成都的三個商住物業項目的全部權益。該筆交易後，華人置業在內地的佈局將僅剩重慶地區的一個物業發展項目，其餘的都是持有型物業。

另自8月起，華人置業接連出售中國恒大股票2.17億股套現近5億港元。

除此之外，華人置業還于近日全部出清其認購的佳兆業三筆美元票據，共回籠本息8832.02萬美元（約6.88億港元）。

三筆美元票據分別為于2024年到期9.375厘的優先票據；于2025年到期11.7厘優先票據以及10.875厘優先永續資本證券。華人置業稱，預期此出售事項所造成集團于2021年度已變現虧損約13.55億港元。

華人置業接連虧本出售高息美元債票據背後或許與房企所面臨的困境有關。

理財産品逾期，佳兆業現兌付風波

9月27日，深圳佳兆業微信公眾號發佈聲明稱：今日在深圳嘉裏中心辦公場所聚集人群係小康資本P2P的投資者，因該産品已經暴雷，投資者未能如期收回投資本息，該情況與公司無關。

原因為小康資本的實控人將部分投資者款項已交給小康置業，而小康置業曾購買佳兆業地産深圳公司物業並支付了定金約3750萬元，但小康置業未支付購房尾款並同意公司沒收定金。

佳兆業地産深圳公司表示，該筆款項已凍結在公司賬戶上，待經偵部門下一步指示，按照法律法規，公司將積極配合、履行社會責任與義務。目前，公司已與投資者代表、福田經偵隊做好溝通，將積極妥善處理後續事宜。

事件發酵一個月後，11月4日上午8點，部分理財産品的投資者聚集在佳兆業的辦公地深圳嘉裏中心尋求兌付方案，隨後，交流場地轉移至友誼酒店。現場涉及近千名投資人、理財産品總金額約127億元。

郭英成與現場投資人音頻連線表示，現在因為身體原因在醫院，佳兆業是負責任的公司，請投資人相信佳兆業有能力和辦法還錢，希望大家穩定下來，給佳兆業時間，佳兆業儘快給出方案。

此前，標普曾將佳兆業長期發行人信貸評級由B調低至CCC+級，評級展望為負面。標普稱，佳兆業將於未來一年內到期的美元債共計32億美元，再融資存在重大風險。

與此同時，佳兆業集團內部亦傳出組織架構收縮及人事調整的消息，其中包括撤銷北京地産公司，相關職能及人員劃歸北京集團；撤銷上海地産公司，相關職能及人員調整至上海集團對應部門等。

對此，佳兆業方面回應稱，此次對部分公司進行架構調整，是集團根據當下外部環境和市場行情的調整，現有項目、業務運營不受影響，一切正常。

華人置業難扛百億虧損

儘管華人置業稱接連數次虧損出售，但從其整體情況來看，這些虧損並不算大。華人置業為1992年在香港創辦的地産公司，所受到來自內地營商環境以及政策收緊的波及是由於早期在內地的戰略佈局所導致。

而早年間房地産行業如日中天時，華人置業獲得佳兆業債券付息每年有5億港元，恒大派息每年至少8億港元。

但自今年上半年以來，華人置業財務狀況出現重大不利變化，未來前景可能舉步維艱。據年報顯示，截至2021年上半年，華人置業現金及現金等價物為7.12億元，其中受限制存款及現金為3.81億元，短期借款一欄顯示為71.48億元。

壯士斷腕並不可惜。此前有報道稱，劉鑾雄家族多年來一直希望將華人置業私有化，因為華人置業目前業務大多為現成的，開發方面非常少，市場價值被低估。然而，此前多次私有化嘗試都沒有成功。剛好今年巨虧，賬目是歷史上最難看的，於是現在私有化成功的可能性較以往更大。

如今，華人置業選擇接連退出多家房企投資業務且私有化退市，可以説明華人置業因自身運營能力下降而淪陷為投資機構，未來能否得到提升也不容樂觀。