穆迪下調雅居樂評級至負面,預計明年銷售額將降至1250億

來源:澎湃新聞 2021-11-05 00:13:26

11月4日,國際評級機構穆迪將雅居樂集團控股有限公司(Agile Group Holdings Limited,簡稱“雅居樂集團”,03383.HK)的評級展望從“穩定”調整為“負面”。

穆迪高級副總裁Kaven Tsang表示:“展望調整為負面反映了穆迪的觀點,即在未來6-12個月內,艱難的營運和融資條件將削弱雅居樂集團的流動性和信貸指標。與此同時,評級確認反映了穆迪的預期,即雅居樂集團將保持足夠的流動性,這將為公司在未來6-12個月內管理其重大再融資需求提供一定的靈活性。”

從財務指標來看,截至2021年6月30日,雅居樂集團擁有無限制現金465億元人民幣,同期短期債務397億元人民幣。

穆迪認為,考慮到投資者和銀行的避險情緒加劇,以及其進入離岸債券市場的渠道減弱(債券價格下跌也反映了這一點),雅居樂集團將不得不動用內部資金償還部分即將到期的債務。這又將削弱其運營和財政靈活性。此外,鋻於該公司與銀行過往的關係和記錄,該公司將通過新的融資、資産出售和部分到期離岸銀行貸款的再融資,積極管理其再融資需求。但是,任何偏離預期的行為都會給該公司的評級帶來壓力。

穆迪稱,考慮到經營疲軟和融資條件收緊,該公司的合同銷售額將從2020年的1380億元人民幣降至今年的1300億元人民幣左右,到2022年將降至1250億元人民幣。今年前9個月,該公司合同銷售額增長14%,至1020億元人民幣。

在未來12-18個月,由於銷售疲軟、土地和運營成本增加,雅居樂集團的利潤率將會下降。這將抵消營收溫和增長的影響,營收增長主要由其不斷增長的物業管理和環保業務推動。

穆迪在報告中表示,雅居樂集團的大部分債權在運營子公司層面,在破産情況下其受償順序優先於控股公司高級無抵押債務的債權。此外,控股公司缺乏緩解結構性從屬風險的重大因素,因而降低了控股公司層面債權的預期回收率。

11月3日,市場有消息稱,雅居樂將出售旗下雅生活集團給合生創展集團(00754.HK)。對此,合生創展方面表示該傳言不屬實。雅居樂方面也對澎湃新聞表示該消息不屬實。

從“三線四檔”融資新規來看,截至2021年6月末,雅居樂剔除預收款後的資産負債率為68.8%,凈負債率為45.3%,現金短債比為1.45。屬於“零踩線”陣營。

但僅從現金短債表現上看,雅居樂的情況並不樂觀。

雅居樂2021年中報數據顯示,截至6月30日,雅居樂手持現金為571.6億元,非受限現金僅為465.12億元,而一年內到期的短期借貸就高達394.87億元,現金短債比1.18,存在一定的短期償債壓力。截至今年四季度,雅居樂將有共計約130億元人民幣的債務到期,其中包括55億元的境外債務,其餘75億元債務為境內銀行貸款及項目貸款。對於明年的債務到期,雅居樂集團管理層曾表示正在溝通進行新的銀團貸款,債券發行額度可以覆蓋明年上半年的到期,後續將申請新的發行額度。

截至11月4日收盤,雅居樂報5.68港元/股,跌幅4.7%,總市值222.49億港元。

(責任編輯:王永超)
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穆迪下調雅居樂評級至負面,預計明年銷售額將降至1250億
來源:澎湃新聞2021-11-05 00:13:26
11月4日,國際評級機構穆迪將雅居樂集團控股有限公司(Agile Group Holdings Limited,簡稱“雅居樂集團”,03383.HK)的評級展望從“穩定”調整為“負面”。
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