3月30日晚間，世茂集團（813.HK）發佈2020年業績公告。公告顯示，在2020年，世茂集團的行業排名上升至第八位，業績增幅更是持續領跑頭部房企。伴隨房地産行業的長效調控機制逐步落地，世茂集團以高品質增長為核，持續強化財務安全。期內，世茂集團的三條紅線全面達標，信用評級也不斷提升。

銷售回款同比增15.5% 年度派息達每股1.8港元

新冠肺炎疫情的衝擊給房地産行業帶來了前所未有的挑戰，即2020年第一季度成交量出現斷崖式下降，直到第二季度才開始逐步反彈。在此背景下，世茂集團憑藉強勁的基本盤實現了經營業績的提升。

公告顯示，2020年，世茂集團實現簽約銷售額3003億元，同比上漲15.5%，這一數字遠高於TOP10房企平均增速9%；銷售均價更是達到1.75萬元/平方米，位列TOP8房企第二。此外，世茂集團的行業排名連續三年穩步上升，尤其是在2020年晉陞至第八位。

值得關注的是，在銷售業績穩步增長的同時，世茂集團也更為關登出售回款，通過多重措施促銷售、抓回款。數據顯示，2020年世茂集團的銷售回款高達2252億元，較2019年的1950億元大增15.5%。

依託高品質增長，世茂集團的盈利能力大幅提升。期內，世茂集團的營業額同比上升21.4%，達到1353.5億元；毛利同比提升16.2%至396.7億元，毛利率達29.3%；核心利潤增長至191.4億元，同比上升24.9%；股東應佔核心利潤152.2億元（包含物業股權處置收益），同比上升45.2%。

基於其盈利能力，世茂集團的董事會宣派股息為每股1.8港元，其中特別股息每股0.3港元，股息同比增長24.1%，派息率達44.4%。據了解，這已是世茂集團連續4年派息率超過40%，在房地産行業內遙遙領先。

一直以來，世茂集團較為重視投資者的合理回報，通過連續派息與投資者分享企業的成長性利好。自2006年上市以來，世茂集團已經連續15年堅持派息，累計派息351.9億港元，每股約10.94港元，每股派息額複合增長率約17%。特別是2020年末世茂集團的股息率達到6.28%，明顯高於TOP20房企的股息率平均數5.17%。

三條紅線全面達標 信用評級持續提升

在房住不炒的總基調之下，精準調控拉開了房地産行業長效機制建立的大幕。尤其是2020年8月，人民銀行、住房和城鄉建設部會同相關部門共同推出了被業內稱為“三道紅線”的重點房地産企業資金監測和融資管理規則。此後，“五檔貸款管理”“宅地集中供應”等措施相繼出臺，行業調控持續升級。

隨著金融監管不斷收緊，世茂集團通過經營端與融資端不斷增強流動性管理，提升財務安全邊際。公告顯示，2020年，世茂集團的凈負債率下降7.1個百分點至50.3%，已連續9年維持在60%以下；資産負債率為（扣除預收賬款後）68.1%，低於70%；現金短債比（扣預售監管資金）1.16倍。不難發現，世茂集團已經將各項金融風險指數控制在安全線以內，成功由“黃檔”轉為“綠檔”，“三條紅線”全面達標。

而審慎的財務管控也得到了國內外信用評級機構對世茂集團的肯定。例如，惠譽維持“BBB-穩定”的投資級評級；穆迪為Ba1，標普為BB+，年內均由“穩定”調升至“正面”，再升一級即為投資級；各主體國內評級均為AAA最高評級。

核心城市群土儲充裕 産品力優勢不斷凸顯

無疑，財務安全性的提升也為世茂集團的投資拓展帶來了更多的靈活性。截至2020年12月31日，世茂集團的權益前土地儲備約8175萬平方米，貨值約13800億元，同比增長6%；總項目達434個，遍佈核心城市超100個。從區域佈局來看，世茂集團在核心城市群的土地儲備較為充裕。其中，一二線城市貨值佔比72%；粵港澳大灣區、長三角及華北區分別增長至3950億元、3450億元和2500億元。

在2021年，世茂集團將銷售目標提升至3300億元。為此，世茂集團準備了充足的彈藥，可售貨值超5500億元。其中，87%佈局于一二線及強三四線城市，75%為提供充裕現金流的住宅類産品。可以預見，貨值的結構優勢將會不斷釋放，為其業績目標的達成提供穩定的支撐。

不同於以往，2021年亦是房地産行業的管理元年。而長效調控機制的落地，正逐步改寫房地産行業已有的規則，其效應不亞於當年的土地招拍挂制度。這也意味著，高杠桿式的擴張已經難以為繼，房地産行業進入了管理紅利時代，其核心便是房企的産品力。

為此，世茂集團堅持“以産品為核”，持續精研創新，從産品端夯實市場競爭力，讓更多的“世茂作品”在市場競爭中保持活力。例如，作為世茂集團頂級産品線的代表作，北京世茂西山龍胤傳承深厚文脈底蘊，2020全年銷售業績超50億元，扛起北京豪宅的“流速標桿”；廣州世茂天越和世茂天鵝灣，憑藉稀缺地段和智慧住區，分別問鼎廣州千萬級奢宅銷售榜首和廣州濱江2500萬+總價銷冠。而産品力的不斷升級，則有助於世茂集團不斷分享管理時代的紅利，夯實其頭部地位。