首頁>穆迪：長和上半年業績下滑 但財務指標仍能支撐評級
來源：中國網地産 2020-08-12 09:52:55
8月10日，穆迪發佈報告稱，雖然由於新冠肺炎大流行和經濟衰退，長江和記實業有限公司(CK Hutchison Holdings Limited，簡稱“長和”，00001.HK，A2穩定)其2020年上半年的收入和EBITDA下降，但其強勁的資本結構和良好的流動性將支援其“A2”評級和“穩定”的展望。
“在採用《國際財務報告準則第16號—租賃》計算前，長和的收入和公佈的EBITDA（包括聯營公司和合資公司份額）以本幣和可比基礎(comparable basis)計算，分別下降了9%和10%。”穆迪副總裁兼高級信貸官Gloria Tsuen表示：“該公司的業績跌幅不大，反應了其業務組合具有多樣性和防禦性。”
調整後營運現金流（FFO）/凈債務在2020年上半年的年化率從去年的22.0%下降到18.1%，這是由於收益減少和調整後FFO下降了18%，而調整後凈債務基本保持不變。穆迪預計，長和調整後FFO/凈債務今年仍將疲弱，但在2021年將逐步改善。
然而，與2019年上半年相比，營運現金流有所改善，從一年前的266億港元增至2020年上半年的288億港元，而其公佈的自由現金流隨著營運資本大幅減少而增加。長和調整後FFO利息覆蓋率也在同期內從5.7倍上升至6.2倍，穆迪估計，截至2020年6月，該公司調整後凈債務/凈資本金水準穩定在36%左右，與2019年底的水準相似。
除FFO/凈債務外，上述指標與該公司的“A2”評級一致。
此外，該公司還保持良好的流動性，現金、現金等價物和流動資金（不包括上市股票）為1470億港元，可用承諾性銀行授信額度為170億港元。上述資源足以覆蓋其2020年到期的200億港元債務和2021年到期的450億港元債務。
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