要想迅速被了解並接受，第一印象尤為重要。

2010年成立的新力控股（02103.HK），當年在江西南昌購下第一幅地塊，2012年發展成首個住宅物業項目，打響進軍房地産業的第一槍。誰也想不到，快速發展的新力控股在2019年11月15日去港交所敲了響亮的一鐘，打響進軍資本市場第一槍。

2019年，新力控股的合約銷售額突破900億大關，以28.6%的增速增至914.23億元，在中指的中國房地産開發企業排名中都進入了TOP30，位列第29位。

支撐這位資本市場新生打響第一槍的，遠不止銷售業績的驚喜。

一炮打響：業績新高 盈利能力提升

萬箭齊發才更能吸引關注。

來源：業績公告

按地區劃分，新力控股大本營江西依然佔據總權益銷售額的半壁江山。值得注意的是，由於近幾年新力控股全國化佈局效果明顯，2019年在大灣區的權益銷售額突破百億，增至107.73億元，佔比23.9%。

來源：業績公告

銷售業績之外，新力控股的盈利指標也為上市第一份成績單增色不少。

利潤方面，2019年新力控股毛利約為79.99億元，同比增長154.5%;毛利率為29.6%，維持行業平均水準；年內溢利創歷史新高，達20.14億元，同比增長約263%；母公司擁有人應佔核心利潤為18.53億元，同比增長約485.2%；擬派末期股息每股13分，相當於母公司擁有人應佔核心利潤的25.1%。

來源：業績公告

數據顯示，過去四年，新力控股一直保持快速增長。2016-2019年，收入規模從22億躍升至近270億，年複合增長率為129.8%。同期利潤增速更高，年複合增長率達到148.7%。

二線深耕：重倉四大區域 助力全國化

比打江山更難的，是守江山。

按照區域劃分，在2019年新力控股權益銷售額分佈在全國四大區域，江西省、大灣區、華中華西、長江三角洲佔比分別為54.3%、23.9%、11.1%、10.7%。同期，新力控股的土儲分佈更為均衡，江西省、長三角、大灣區及其他中西部核心城市權益土儲建築面積分別佔比約33.1%、17.3%、32.5%及17.1%。

業績公告顯示，2019年，新力控股新拿地36塊，新增土儲權益面積約為261.3萬平方米，權益土地成本約194億。新增土地中，華中華西及其他板塊佔16幅、長三角區域佔12幅、江西省佔7幅、粵港澳大灣區佔3幅。

從城市佈局來看，二線城市佔比超過80%，一線城市佔比12%，上海、廣州、深圳、蘇州、南昌、成都、合肥、無錫、中山等，均有新獲取項目。

值得注意的是，36幅地塊中，25幅通過招拍挂獲取，11幅通過收並購獲取。這表明，新力控股的拿地方式也更趨於多元化。

在拿地方面，新力控股投資策略清晰，並且有嚴格的拿地準則：第一，深耕四大區域，同時建立區域、城市、板塊的投資體系，確保佈局精準;第二，拿地方式平衡，招拍挂、資源勾地並重，以提升土地品質和項目利潤水準;第三，堅持合作，著重操盤以我為主且可以降低競爭、互補優勢的項目，從而與合夥人分攤風險，借此最終強化服務品質和競爭優勢。

截至2019年12月31日，新力控股總土儲達1509萬方，擁有117個項目，覆蓋36個城市。按可售貨值計，約85%的土儲分佈在一二線城市，未來利潤增長空間充足。

值得一提的是，新力控股近幾年一直髮力大灣區的佈局。業績報告顯示，2019年新力控股在整個大灣區應佔權益土地儲備面積為490萬平方米，佔總應佔權益土地儲備的32.5%。

來源：新力控股官方

大灣區下屬城市之一惠州有優越的地理位置與可發展土地資源，為臨深片區唯一不限購城市，新力控股也瞅準時機積極佈局惠州，2019年新力控股在惠州排名第四，市場佔比達3.7%。

來源：業績公告

通過多年堅持城市深耕、區域深耕戰略，起家江西的新力控股似乎已經擺脫過於依賴大本營的局面，土儲佈局更加均衡和多元化，可以支援公司未來持續的長遠發展，從而實現從區域性房企到全國性房企的轉變。

三箭齊發：降負債 增融資 漲股價

前行路上，多錢少債，才能走得輕鬆。

高週轉策略為新力控股帶來規模快速增長的同時，勢必會帶來負債增多的負擔。慶倖的是，新力控股早有應對這些負擔的準備。登陸資本舞臺的新力，運用這個“跳板”不斷優化債務結構、降低融資成本。

融資方面，新力控股在2019年11月上市之初，通過IPO募資23億港元外，還發行了在岸人民幣和離岸美元公司債，融資渠道自上市之後進一步拓寬。

數據來源：業績公告

2019年，新力控股的財務杠桿控制得當。業績公告顯示，2019年，新力控股凈負債率大幅減少至67%，較2018年大降171個百分點，同時新力控股表示未來有信心將凈負債率維持在80%以內。凈有息負債下降17個百分點，加權平均債務成本為9.2%，較2018年減少0.1個百分點，。

總資産方面，2019年新力控股增長24%至962.23億元，現金及銀行結余為165.99億元，同比增長約64.9%。同時，截至2019年12月31日，公司的金融機構授信總額為739億元，其中未使用授信額度和未提取額度為497億元。

在資本市場方面，新力控股已獲恒生指數有限公司選定，為恒生綜合指數之成分 股。同時，新力控股已獲選為深港通下港股通向交易的合格股票之一。由於資本市場的良好表現，招銀國際近期給予新力控股的目標價為4.83港元。

緊隨上市後就獲納入恒生綜合指數，並調入深港通，這些都表明瞭新力控股的投資價值及資本市場對其的成長性、財務狀況及未來發展的高度認可。

對於未來發展，新力控股表示，目標是不斷進行資本結構優化，通過密切監控及控制現金流，對成本進行有效控制，更有效地利用營運資金並維持企業穩健的利潤率，最終實現企業資本的持續有效利用以及保持長期增長。