中國網地産 陶婷 喊出“只要利潤，不要規模”的綠景中國地産，在連續兩年未完成既定銷售目標之後，2019年上半年整體業績額大幅提升，盈利能力凸顯。

不過，據8月21日出爐的半年報顯示，標榜走不一樣房地産開發路線、誓做綜合性房地産開發及商業物業運營商的綠景中國地産，終究還是過於依賴地産開發業務：除了通過出售住宅業務業績攀升之外，酒店經營、物業管理服務以及其他服務的收益，今年顯然不盡如人意。

誓做綜合性運營商 卻仍過度依賴地産

2019年半年報顯示，綠景中國地産實現收益34.22億元，同比增長346%；公司股東應佔期內盈利為9.92億元，同比增長416.8%；毛利率為70%，較去年同期增長13個百分點。每股基本盈利為20分，同比增長407.6%。 

綠景中國地産2019年半年報

這一大堆華麗麗的數據，彰顯著綠景中國地産在2019上半年實現了逆襲。然而，2019年之前的2018年和2017年，綠景中國地産的數據可並不好看。

綠景中國地産2017年簽約銷售額36.19億元，2018年簽約銷售額為45.16億元，而這兩年的全年業績目標分別為45億元、100億元。

在多個公開場合，綠景中國地産將未完成既定業績目標的原因，歸結為主動放緩了綠景虹樹灣一號項目的銷售。

2019年上半年，綠景中國地産實現總合同銷售金額約為人民幣40.87億元，較之於去年同期的9.96億元，同比增長約310.3%。

綠景紅樹灣一號住宅樓宇的推盤，使得綠景中國地産業績攀升，但這也讓其過於依賴房地産的弊端浮出水面：標榜走不一樣房地産開發路線、誓做綜合性房地産開發及商業物業運營商，卻終究還是過於依賴地産開發業務

半年報指出，綠景中國地産出售物業的收益約為29.88億元，同比增長865%，主要包括銷售綠景紅樹灣一號高層住宅樓宇。

而綠景中國地産來自酒店經營、物業管理服務以及其他服務的收益僅為1.31億元，並且，與去年同期1.84億元相比，今年數據還減少了0.53億元。

綠景中國地産2019年半年報

除此之外，綠景中國地産綜合服務産生的收益為人民幣1.31億元，較去年同期1.84億元，較少了0.53億元。

財務杠桿略高

綠景中國地産總借貸約為人民幣239.92億元，與去年同期233.24億元相比，有所上升。其中，流動負債借貸為69.64億元，與去年同期的58.24億元相比，上升了16個百分點。資本負債率為121.3%，與去年同期的137.6%，高了15.5個百分點。

截止報告期末，綠景中國負債總額為346.69億元，較2018年上半年279.47億元總負債同比增加24.05%。其中，流動負債與非流動負債分別為146.48億元與200.21億元。綠景中國資産負債率為73.83%，較2018年71.81%的資産負債率同期上升了2.02個百分點。

融資成本攀升

根據2019年上半年報顯示，由於有息貸款總額的增加，綠景中國地産的融資成本約為人民幣4.9億元，與去年同期的2.85億元相比，增長約71.8%。

根據半年報顯示，綠景中國地産融資成本介於5.08%至9.00%之年息率資本化，去年同期融資成本介於3.56%至8.50%之年息率資本化。綠景中國地産的有息貸款平均融資成本為6.2%，去年同期有息貸款平均融資成本為6.4%，有息貸款平均融資成本上升0.2個百分點。

透過半年報來看，綠景中國地産的主陣地依舊是在大灣區內。綠景中國地産已售待售物業總樓面面積約64349平方米，擁有土地儲備約440萬平方米，其中大部份位於大灣區內，重點佈局在深圳、廣州、珠海及東莞等地。

此外，控股股東有控制力的土儲規模有1210萬平方米，包括深圳、珠海及東莞等項目，全部位於粵港澳大灣區核心位置。

點評：儘管在連續兩年業績不盡如人意之後，綠景中國地産在2019年上半年實現了收益大幅增長，盈利能力凸顯，並且完成全年業績目標的八成。不過，即便如此，綠景中國的影子依然在房企100名開外，且還是沒能落入過度依賴房地産的窠臼。

在住宅樓盤助推業績攀升的現實狀況下，綠景中國地産其他業務可謂“慘澹經營”。並且，在融資環境收緊、融資看重規模的大背景下，“不要規模，要利潤”的綠景中國地産融資成本和資産負債率、以及總借貸均有所上升。

未來，如何穩住上升的財務杠桿、應對變幻不定的地産政策，以及尋找其他利潤增長點，顯然是困擾著綠景中國地産的大事情。