原標題：央行今日釋放降準資金7500億 市場利率有望進一步走低

1月4日央行宣佈全面降準之後，今日（1月15日），第一波降準資金將釋放。伴隨著存款準備金率下調0.5個百分點，市場預計，央行15日降准將釋放資金約7500億元，由於到期的3900億MLF不再續做，凈釋放資金約3600億元。

分析人士指出，15日和25日兩波降準資金的釋放，將推動資金面處於合理充裕狀態，市場利率有望進一步走低，小微企業、民營企業的融資瓶頸有望加速紓解。而對理財市場而言，隨著市場流動性寬鬆，2019年，理財産品收益走低或成常態。

降準分兩次實施 節前流動性無憂

不同於以往“定向降準”和春節前通過創新貨幣政策工具“臨時降準”，此次央行降準的力度和節奏均較為罕見。1月4日，央行宣佈正式降準1個百分點，其中1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

海通證券首席經濟學家姜超認為，2019年1月資金面主要面臨逆回購和MLF到期、春節前取現需求、繳稅繳準，以及地方債提前發行的考驗。在他看來，1月15日的降準，主要可以用於MLF的到期置換和應對1月中旬繳稅帶來的資金波動；1月25日繼續降準，則有助於緩解春節前夕取現需求的流動性壓力。

除緩解流動性壓力外，此次降準政策的一大出發點是支援實體經濟發展。央行負責人指出，此次降準相關操作一方面可以凈釋放約8000億元長期增量資金，從而增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源；另一方面，置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導有利於實體經濟降成本。

受到降準實施預期影響，儘管上周央行暫停了逆回購操作，公開市場到期回籠4100億，但市場流動性仍然處於較為寬裕的狀態。“總體上看，今年春節前後市場資金面將繼續處於較為穩定的充裕狀態。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

那麼，流動性的增加會否造成銀行間市場“水漫金山”呢？王青指出，降準造成銀行間市場出現資金氾濫局面的可能性很低。“如果當前市場資金利率繼續下行，央行將借助各類繳款因素，以及通過持續開展公開市場凈回籠等方式，調控市場資金利率接近指導利率，引導市場流動性恢複合理水準。”

春節遇上降準 今年理財收益或難“翹”

每逢春節前，市場流動性偏緊態勢下，短期利率的抬升往往使理財産品走俏。2019年春節前夕，大幅度降準的到來，將如何影響理財市場？春節前後理財收益還能“翹尾”嗎？

“兩波降準共釋放近8000億的流動性，意味著市場流動性進一步寬鬆，市場利率有望進一步走低。”融360大數據研究院金融分析師楊慧敏向記者表示。

融360數據顯示，今年12月底，銀行理財收益出現了一波小幅“翹尾”效應，然而，元旦過後很快回落。1月4日—1月10日，監測的理財産品平均預期收益率為4.4%，波動較小。

與此同時，監測的78隻網際網路“寶寶”類理財産品的平均七日年化收益率為3.02%，較此前一週大幅下降0.23個百分點。融360分析稱，連續三周收益位於3%以上之後，預計本週網際網路寶寶收益率很有可能再次“破3”。

楊慧敏預計，隨著春節前市場流動性保持寬鬆狀態，銀行理財和貨幣基金收益率都會有所下降，但由於貨幣基金對市場利率表現更為敏感，預計貨幣基金下降幅度會大於銀行理財。而節後，由於年關因素完全消失，降準因素仍在持續，流動性依然寬鬆，預計銀行理財和貨幣基金收益率下行的可能性仍然較大。

多位專家向記者表示，為支援更好地支援實體經濟發展，2019年央行公開市場操作的力度和規模都將更大，不排除再次降準的可能，市場利率有可能繼續下行。

在此背景下，楊慧敏建議投資者可適當配置中長期銀行理財産品，以應對收益率繼續下行的風險。對於對流動性要求較高的投資者，則可以配置一些銀行的T+0産品，相比貨幣基金收益率更高。