原標題：停復牌新規撼動“釘子戶” 逾300萬手賣單出逃中天金融

停牌近500天之後，中天金融310億元入主華夏人壽的計劃仍未有結果。雖然中天金融仍然不甘心放棄收購，並拋出鉅額回購計劃示好投資者，市場依然不願買賬。昨日，復牌歸來的中天金融一字跌停，截至收盤時，跌停板上依然壓著329萬手封單。在日前出臺的停復牌新規下，越來越多的停牌“釘子戶”開始復牌。

鉅額回購難阻股價跌勢

去年12月28日，滬深交易所正式發佈了新修訂的《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》（以下簡稱《停復牌指引》）。面對監管壓力，就在昨日，停牌近500天還未談妥收購方案的中天金融匆匆復牌了。

從2017年8月21日停牌至今，中天金融一直在著手推進310億元現金收購華夏人壽 21%-25%股權的計劃，但直到目前，這一“蛇吞象”式的收購計劃仍處於彙報、溝通、諮詢和細化的階段，尚未形成最終方案。雖然中天金融強調收購仍在推進，出於補跌原因，投資者紛紛選擇排隊出逃。昨日，中天金融一字跌停股價收報4.38元。在停牌期間，深證成指下跌了32%，若以此計算，中天金融至少還會有兩個跌停。

在復牌的同時，中天金融拋出一份不超過31.7億元的回購計劃，試圖通過這一利好穩定股價。但從復牌首日表現看，回購利好短期內仍然難以挽救股價頹勢。

復牌後的中天金融已經引起市場廣泛關注，在日前舉行的投資者網上説明會中，有投資者質疑鉅額回購方案是否造成資金緊張，進而影響資産收購，中天金融相關負責人回復指出，公司將按照已經公告的回購計劃實施回購，不會影響華夏人壽收購，具體實施情況請關注公司後續公告。

對於投資者關於收購方案是否會進行調整的詢問，中天金融相關負責人則表示，最終價格將以交易各方認同的評估結果為基礎商定。至於近期傳出的華夏人壽出現新買家消息，中天金融回應稱“未聽説新的意向受讓方，傳言不屬實”。

停復牌新規發威規範市場

中天金融是在《停復牌指引》正式出臺後，主動選擇復牌的首家上市公司。根據深交所規定，《停復牌指引》發佈後，以發佈實施日為線進行“新老劃斷”。對於新規實施前已經停牌的公司，適用原規定，但應加快重大事項的籌劃進程並及時復牌。

記者梳理髮現，與去年11月21日發佈的徵求意見稿相比，本次正式發佈的《停復牌指引》做出了相應調整，增加發行定向可轉債購買資産的停牌情形、增加發行股份購買資産重大調整的披露要求、增加重組進展披露要求、推遲停牌前相關股東情況的披露時間等。

知名經濟學家宋清輝接受記者採訪時指出，交易所大力整治A股停復牌，是符合國際慣例的舉措，對市場具有深遠的影響，有利於A股市場的高效、有序運作，對投資者權益保護具有重要意義。“當前，一些上市公司濫用停復牌制度，讓中小投資者失去了通過交易避險的機會，這對投資者來説非常不公平。”他説。

事實上，在《停復牌指引》徵求意見以來，A股停復牌問題已經大幅改善。據同花順iFinD數據顯示，目前滬深兩市停牌的股票僅有14隻，停牌率已經不足1%；而在去年11月初《停復牌指引》徵求意見發佈前，A股滬深兩市停牌股票仍超過60隻。此外，上市公司籌劃重大事項的效率也在提高。昨日復牌的怡亞通停牌時間僅4個交易日，在此期間怡亞通完成控制權變更，深圳投控將取得公司的控制權，正式成為控股股東。