2018年8月20日，藍光發展（600466.SH）發佈了2018年半年報。

銷售增長37% 開工面積大增126%

期內，藍光實現銷售金額413.73億元，同比增長36.66%，增幅較去年同期下降較大。藍光期內開拓了新的銷售區域，華南區域為公司貢獻了18.26億元的銷售額；但是其他區域增幅皆不及去年，華中區域、北京區域銷售額有所下降，分別為-47.42%和-17.48%。

藍光于2015年3月完成重大資産重組，房地産開發經營加入公司主營業務。該年前9個月，藍光完成了102.70億元的銷售額，全年完成183億元的銷售額，即公司在最後三個月內完成了約80億元的銷售額。

此後，藍光分別於2016年、2017年邁過了300億元及550億元的門檻，兩年間公司的銷售額複合增長率約為79.74%。但2017年公司銷售額的大幅增長得益於上半年銷售額的高增長率，在2018年上半年銷售額增長率下滑的情況下，藍光下半年能若保持40%左右的增長率，全年有望達到800億元的銷售額。

藍光期內的開工面積較去年大增126.49%至454.75萬平方米，已經超過了2016年全年的開工面積；竣工面積同比增長85.06%至104.39萬平方米。藍光計劃于2018年下半年實現505.37萬平方米、254.28萬平方米的開工及竣工面積。在給公司經營現金流造成一定壓力的同時，也有助於其下半年銷售額的增長。

期內，藍光實現營業收入80.09億元，其中房地産結轉收入69.81億元，同比增長25.26%；公司稱營業收入的增長得益於報告期新增交付項目規模增大所致，與公司2016年、2017年增幅較大的銷售額進行結算有較大關係。藍光2018年力爭實現營業收入320億元，按照公司的往年數據來看，實現這個目標並不困難。

凈利潤大增119% 籌資流入300億元

藍光于期內實現歸母凈利潤6.20億元，同比大幅增長118.84%。

期內，藍光的銷售商品、提供勞務收到的現金約為222.43億元，一季度約為87.15億元，即二季度約為135.28億元，經營活動流入現金約為238.84億元；對比公司非權益的銷售額413.73億元來看，現金流狀況尚可。由於上半年藍光項目開工面積的增加，使得公司一季度的經營性現金流量金額約為-24.85億元，上半年的經營性現金流量金額為-1.82億元。

藍光的應收賬款于期內增加2.72億元至10.81億元，一季度增加約0.93億元，二季度增加約1.79億元，與公司二季度銷售額的增加有一定關係，款項回收壓力不大。

藍光的應付賬款由於清償了前期應付工程款從而減少了28.28億元至28.07億元，其中一季度清償了21.60億元。藍光的應付債券較期初增加了45.70億元至125.18億元，較2017年期末變動57.49%；應付利息約為4.57億元，較2017年期末變動70.08%；期內藍光的利息支出約為0.37億元，下半年利息支出壓力將有一定增加。

藍光于報告期內發行了永續中票10億元、購房尾款ABN11.40億元、購房尾款ABS8.20億元、私募債31.10億元等。此外，公司在中國境外發行不超過10億美元（含10億美元）的債券已獲發改委備案登記。藍光期內的籌資流入299.90億元，償債支出現金170.05億元，期末現金增加46.64億元至160.73億元，足以覆蓋102.47億元的一年內到期負債，但同時還有約55.50億元的永續債。

合作開發為拿地主要方式

2018 年上半年，藍光新進入鄭州、溫州、福州、南寧等城市。公司通過收並購、合作開發、産業拿地、招拍挂等方式獲取土地資源，2018 年1-7月新增項目27個，總建築面積約738萬平方米。

自2017年開始，藍光的拿地模式開始由招拍挂為主轉變為收並購為主，導致公司2017年的投資性現金支出較2016年有所增加。而期內藍光的投資現金支出較去年同期減少約23.48億元，約為47.02億元；公司期內增加了招拍挂的項目獲取數量，同時合作開發、收並購項目的投資額也比上期有所減少，但是獲取數量依然近兩倍于招拍挂項目。

藍光發展2017年度利潤分配投資者説明會曾透露，公司擬定2018年度土地投資計劃總額不超過650億元，用於直接或間接購買土地儲備資源。