2018年8月16日，億達中國（3639.HK）發佈了2018年半年度報告。

物業及管理營收漲幅較大 凈利潤增長均超100%

報告期內，億達中國實現營業收入人民幣21.39億元，同比下降29.7%；毛利率25.7%，同比下降9.5%。實現歸屬母公司股東凈利潤4.62億元，同比大幅增長127.6%；核心凈利潤錄得4.55億元，同比大幅增長187.9%；平均凈資産收益率4.27%，同比上升109.3%；基本每股收益約0.18元，同比增長125%。

在收入結構上，銷售商務園配套住宅、寫字樓等物業收入約15.64億元，仍然佔據總營收的73%，而持有的商務園租金收入以及相關物業管理收入分別為2.12億元、2.3億元，相比去年同期分別增長13.4%、33.7%。

從詳細的收入情況來看，期內住宅項目結轉減少且産品結構相比去年同期變化較大是其營收和毛利率下降的主要原因，而利潤相對較高的持有物業及管理部分營收增長幅度較大，也就不難理解為何億達中國雖然營收毛利均降，但利潤率反而出現了大幅增長。

優質資産收購 合同銷售增長10%

期內，億達中國實現合同銷售40.5億元，同比上升10.6%，完成全年合同銷售目標85億元的47.65%。值得關注的是，目前大連區域調控政策較為溫和，作為一家項目銷售主力在大連的企業，億達中國的項目在大連並未受到影響，其大連市場上半年合同銷售金額就佔總合同銷售的93.5%，其中收購100%股權的大連天地項目就貢獻了76.55%。

一般來説，房地産企業售賣的地産項目普遍會在下半年發力，而受益於溫和的調控政策，億達中國在大連市場的項目銷售料將繼續保持穩定，有能力和條件實現全年85億元的銷售目標。

負債總體穩定 以輕帶重改善狀況

報告期內，億達中國的資産負債率為74.42%，同比上升約3.32%。凈負債率142%，自期初以來上升15個百分點。期末現金5.25億元，相比2017年末14.84億元減少9.59億元。融資成本金額約5億元，由於發展規模及房地産市場整體融資環境惡化等影響，同比2017年的1.74億元上升135.4%。

債務結構上看，億達中國的總有息債務中，一年內到期債務部分為96.9億元佔總債務的54%。

另外，在土地儲備方面，億達中國新增5個商務管理項目至25個，委託運營面積較2017年末增加35.1%至約560萬平方米。新增15個住宅、辦公項目，並積極拓展養老、商務園等産業模式，管理面積達99.61萬平方米。截至報告期末，土儲總建築面積約921萬平方米，權益建築面積約801.3萬平方米。

圍繞以輕資産業帶動重資産業的産業和服務聚集運營模式，深耕大連、武漢，重點拓展京津冀、長三角、珠三角、中西部等經濟活躍區域，盤活存量資産、加快資産週轉並強調現金回流管理。億達中國將繼續延續堅定持有核心資産、優質資産溢價、低效能資産合理變現的管理方針，短期負債情況總體可控，並有望下半年逐漸降低自身負債水準。

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