31日晚間，嘉凱城發佈公告稱，公司作價共5.95億元收購北京明星時代影院與艾美（北京）影院100%的股權。

嘉凱城對兩家影院公司的收購均採用股權+債權的協議認購方式。其中明星時代影院股權對價款項2.72億元，債權安排款項2.92億元，共計5.65億；艾美影院的股權對價款項為0.1億元，債權安排款項0.2億元，共計0.3億元。

明星時代影院現擁有正在營業自營影院18家（包括通過北京明星時代影院管理有限公司等下屬子公司、分公司擁有的正在營業自營影院17家，以及正在營業託管影院1家（艾美（北京）影院），非自營加盟影院24家；艾美影院設立艾美（北京）影院銀川分公司。明星時代影院18家自營影院及艾美（北京）影院銀川分公司均持有影院放映的相關資質。

據公告披露顯示，該等業務與嘉凱城控股股東凱隆置業間接控股的子公司恒大院線目前開展的院線業務存在同業競爭。對此，恒大院線相關人士表示，將逐步停止院線業務並登出並不再使用“恒大院線”等品牌從事院線業務；逐步解散恒大院線公司及其分子公司的相關人員。

對於此次收購，嘉凱城稱之為發展“第二主業”。近年來，嘉凱城地産業務不斷“瘦身”，相繼出讓了青島嘉凱城、武漢巴登城等項目。同時，自2015年拿下橫林城市客廳等4宗土地後，嘉凱城便無新增土地。截至2017年底，嘉凱城的土地儲備僅剩73.70萬平米。

不斷瘦身確實為嘉凱城債務壓力，截至2017年底，嘉凱城總負債從去年同期309.29億元降至204.92億元，資産負債率也從92.96%下降至78.46%。但其業績也受到了衝擊，數據顯示，2015年以來，嘉凱城凈利潤連續虧損，2015-2017年分別虧損25.88億元、19.58億元和18.47億元。

日前，嘉凱城發佈2018上半年業績預告稱，報告期內公司預計歸屬上市公司股東凈利潤為虧損2.4億元，非經常性損益對凈利潤的影響金額約為2880萬元。

或許失望于自身地産業務的表現，嘉凱城才大手筆入局院線業務，但這招似乎走得有些危險。

據了解，明星時代影院和艾美影院的業績數據並不樂觀。2017年，明星時代影院營收1.06億元，凈利潤虧損3300.14萬元，截至2017年12月31日，其審計總資産6.90億元，總負債6.48億元，凈資産4206.24萬元。嘉凱城收購價較凈資産的溢價率高達1243.31%。

2017年艾美影院營收973.32萬元，凈利潤虧損6.44萬元，經審計總資産2718.28萬元，總負債3159.63萬元，凈資産-441.35萬元。嘉凱城收購價溢價率達779.72%。

對於本次高溢價率的收購能否為嘉凱城帶來業務上的起色，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，嘉凱城在影視産業方面的專業水準不高，未來盈利水準難以預計，未來前景不甚明朗，企業多元化的嘗試需要警惕此類風險。