徐嫻：藝術品基金有待市場檢驗 S：2012年藝術金融的發展趨勢怎樣？ X：2011年下半年經濟形勢不是很好，從香港蘇富比和佳士得的秋拍看，當代藝術的行情並不好，明年的市場形勢很難講。從今年成立的藝術品基金投資規模來看，創出了新高。我認為，明年藝術與金融能否嫁接得更好，投資規模是否會更有效放大，關鍵要看這些藝術基金在明年是否能有份好的成績單。 S：需要檢驗這些基金的實際投資效果。 X：是的，讓投資人可以看到投資回報，或者基金每個季度推出的他們的投資報告，公佈基金的持倉狀況。雖然藝術品基金有投資期限，一般是3+2，或者2+1的投資方式，但是作為基金，如果是陽光私募的話，每季度都應推出一個報告，讓投資者看到基金持倉情況，衡量基金的投資價值，至少可以判斷出基金目前是盈利還是虧本。整個市場的發展趨勢，還是需要繼續觀察，包括國務院的38號文件下來後，對文交所的業務經營都會衝擊非常大，現在還沒有定論。藝術市場到明年上半年，還都很艱難，不會太樂觀，如果有轉機的話，也會是明年下半年。 彭中天：藝術品基金將會大行其道 S：您怎麼看藝術與金融結合的發展趨勢。 P：首先我們需要對宏觀經濟形勢做出判斷。第一，現在工業經濟已經發展到瓶頸階段。工業經濟以消耗自然資源為前提，但自然資源有限，中國的工業經濟發展到瓶頸階段，必然會向文化經濟過渡；第二，今年中國的經濟指標都在下滑。儘管中國經濟一直在談轉型，包括今年強調發展文化産業，但是中國經濟的瓶頸已經出現。文化和經濟存在互動關係，當經濟下滑時，文化也會下滑。但是大的方向——文化經濟的發展不會變；第三，貨幣流動性過剩現象依舊存在，中國超發的貨幣需要新的資源轉化為商品來填充。30年來，中國的國有資産被轉化為股票，變成老百姓可以購買的商品，然後國有土地和福利房改建成了商品房，給社會增加了很多財富，從而對衝了很多超發的貨幣。在流動性依然過剩的時候，為了不讓人民幣快速貶值，國家必須要開發新的資源，五千年的優質文化資源是一定要被開發的。 S：文化資源應該如何轉化？ P：文化資産的證券化是發展的方向。國與國之間的競爭是資源轉化能力的競爭，要根據自己的獨特資源進行轉化，中國獨特的優質文化資源轉化是必然的。這麼大的資源進行轉化時，如果不用證券化的原理，誰能買得起這個單呢？所以我堅定的認為，文化資産證券化是必由之路。從大家認識到文化的重要性，並轉向文化經濟，到各地文交所紛紛試水，這是一次思想解放運動和一次試錯運動，過熱是肯定的，今後會慢慢回歸理性，尤其是在國務院38號文件發佈之後。文化資源證券化不可能一蹴而就，不是説文交所把藝術品進行份額化就實現了證券化了。證券化的發展有其自身的規律。首先需要將文化資源轉化成資産，由資源化變成資産化，然後再由資産化變成金融化，進而由金融化最終發展到證券化。同時還需要仲介服務機構的完善和國家配套政策的出臺。 S：現在處於哪個階段呢？ P：現在的階段是資源變成資産的這條路還沒有走。最近，國家發改委在上海舉辦“文化藝術品評估——質押融資合作試點簽約儀式”，這為今後藝術品的資産化做了準備。雖然文化産品的價值很高，但是在企業財務報表裏進不了資産類，國家不認可這是一種資産，因為沒有經過國家法定評估機構評估，無法入賬，所以國家發改委的這套評估體系在上海落戶，是一個很好的信號，這為文化資源資産化奠定了一個基礎。有了資産化的基礎，才可能金融化。所以我對明年文化資源的金融化充滿了信心。 S：藝術品的金融化主要體現在哪？ P：明年的藝術品金融化主要是會體現在文化藝術品基金上。明年各類文化基金會風起雲湧。基金是金融化的一個步驟。它把社會上的貨幣、人才和資源重新進行整合。通過基金這種機制，找到最好的人才，基金團隊中有懂財務的、金融的、藝術的。基金是一種成熟的金融工具，資金由銀行託管，老百姓可以利用專家的專業能力來做投資。資金運用上由專家委員會來控制。這種基金形式應該是明年的主流。基金一旦形成，這種法人治理結構的規範性和公開性會高於一般的企業，這樣文化産權交易所的市場主體就會形成。等一批成熟的市場主體都出現的時候，文化産權交易所的重要性將日益顯現，離藝術品證券化的那一天就很近了。 |
