投資的時代 如今對於生活在大都市的人來説，投資是必需的也是無奈的，因為投資有可能致富，而不投資只能滑向貧困。 今天，生活在城市的人們，不可能去種田，也不可能回到以農業為主的時代。大量的城郊農田被水泥覆蓋，成為工業開發區或城市新區。 同樣,生活在城市中的人們，也不可能選擇去工廠做工。因為工廠主要容納的是離開了土地的農民工，他們已成為産業工人的主力軍。 城市化的進程（這是一種世界發展的大趨勢），還在大規模的“集聚人口”，將人們從廣大而分散的土地中剝離出來，引入城市，以期達到集中管理、就近服務、資源節約的目的。那麼，城市中的人們又如何謀生呢？他們只能去服務機構就業，互相服務，交換對等的服務價值，以維持在城市中最基本的生活必需。你要想變被動為主動，變平庸為富有，你就必須關注價值，必須有所投資。這就是我們所面臨的“價值時代”。 為什麼“城市化”這麼重要呢？因為城市化可以造成大規模的有效需求，而需求是市場的根本。在市場經濟為主導的今天，市場是最大的政治，市場決定一切。其實所有的外交努力和大國之間的博弈，都是圍繞著市場利益進行的。市場就是話語權，美國在伊拉克找到了大規模殺傷性武器了嗎？沒有!它只找到了大規模的油田。需求就是定價權，需求決定了價值，藝術品亦如是。城市遊戲已經開始，遊戲的制高點是價值投資。 價值的時代 “價值投資”已經是當下經濟生活中最時尚的話題了。我們身邊的許多人買房子已不僅僅是解決個人的容身居住的問題，它還是對一項資産的有效投資；許多人買股票，也不是想參與企業的管理與生産，而是通過博取股價漲跌的差價獲取投資收益；許多人投資藝術品，也不完全滿足審美消費的需求，他把藝術品也看成是投資標的物，通過對藝術品的交易獲得相關利潤。我們可以看到，投資者往往不是看重標的物本身的實用功能，而是看中了其中的投資價值。藝術品的投資時代 不久前，深圳藝術品産權交易所開張運營，國內類似的藝術品産權交易也將跟進。今天藝術品已經被賦予了很強交易功能的金融屬性。它向人們沉積已久的傳統觀念挑戰，藝術品不僅僅是用來欣賞的，它還被看成是財富的一部分，是投資的標的物，是可以炒作的金融資産，它甚至異化為可以變現貨幣的市場籌碼。 那麼藝術品是如何被金融化的？又如何對藝術品進行有效投資呢？如何防範在藝術品投資中的風險呢？藝術品投資有三大風險： “泡沫的風險”、“信用風險”和“資訊不對稱的風險”。 以往的藝術品交易，主要是滿足個人收藏，是一種文化消費行為。同時，也是鉅額財富擁有者剩餘購買力的一種消遣。因為購買藝術品即不會引發通脹，觸發社會矛盾，也不會減少貨幣的市場流通，社會經濟依然良性運轉。相比于哄抬物價，炒作民生必需，購買藝術品不會令人厭惡，反而令人尊敬。 今天，我們的社會是一個快速發展的社會。金錢有它魔鬼的一面，它有著強烈的增值慾望。投資變成了一種資本增值的工具。而藝術品最主要的一個增值方式，就是“可流動性增值”。藝術品區別於工藝品的主要特徵就是可以多次交易，不斷增值；而普通工藝品只能一次性交易，經過消費後價值遞減。今天的藝術品在時間上、地域上，持有人當中反覆交易，這種交易在各地的拍賣會上更為明顯。表現為某件藝術品在短時間內，在不同地域的市場中，不斷換手。甚至有人説，市場中許多藝術品永遠只是在途而不能在庫。有頻繁的交易卻沒人肯收藏，就像是所有市場參與者都在玩著一個擊鼓傳花的遊戲，眼見著風險越來越大，讓人擔心泡沫破滅的那一天。 這就是藝術品無限的增值空間與有限的價格承受力之間的矛盾，我們稱之為“泡沫的風險”。
藝術品投資的“信用風險”。 房地産、證券的價值背後有政府的信用做抵押。所以一有波動，政府就要出面干預，比如抑制房價、打壓股市等。因為過度的投機，乖離了政府可以擔保的信用範圍。藝術品就不同了，政府沒有把自己的信用放在藝術品當中，它不擔保藝術品一定有價值。 早先，政府曾委託北京榮寶齋、上海朵雲軒向社會發行美術品的文化價值，但那時主要看重的是政治價值和較純粹的藝術價值。今天，經過反覆易手，多次交易，這些藝術品的社會存量已經變得具有非常高的經濟價值了。即便如此，當這些藝術品進入拍賣市場時，委託人大多選擇匿名，不肯以自身的信用擔保它們一定有價值。因此拍賣公司就更沒理由擔保它的價值了，因為拍賣公司只是撮合交易的中間人 。 所以，拍賣是不擔保的。這比不擔保藝術品的真偽還重要，因為它都不擔保藝術品一定有價值。這是藝術品投資區別與前兩者的最大特徵，被稱之為“第三投資”。 第三投資是無信用擔保的投資，它始終存在著信用風險。有人常以此詬病藝術品交易，那是不了解藝術品交易原本就不需要信用擔保。 再説“資訊不對稱的風險”。“資訊不對稱”是這個行業最主要的特徵，也是最大的風險來源。某件藝術品在沒有任何擔保的情況下，它到底是真、是假，是優是劣？值還是不值？市場中不同的人得到的資訊有很大的不同。少數人可能會得到最隱秘最真切的資訊，大多數人只能得到公開資訊，從“資訊經濟學”的角度看，公開的資訊就是過時的資訊，以及包含著大量錯誤的誤導資訊。而“有心人”或稱別有用心的人靠著驅動資訊的更加不對稱，從中謀利。上海人稱“搗漿糊”，北京人説“攪渾水”，説的都是一回事。因為這個市場極其特殊，它對假像是最包容、最隱忍，甚至最偏愛的。所以有人説，我們市場“水很深”，其實是“水很渾”。這裡曾經成功阻止了大資金對這個市場的進入。所以説，這是一個江湖，是高手過招的地方。但是，在這一市場中，大部分人是有良知的，是想買到好東西的，而且他們一定也買到了想要的東西，否則藝術市場就沒今天這麼火爆了。 如何投資藝術品 那麼別人是如何成功地投資了藝術品呢？現在市場流行著兩種不同的説法：一種是馬未都在百家講壇中所説的“撿漏説”；一種是“億元時代”以資本做後盾的“砸錢説”。 不可否認，早先的成功者都是“撿漏者”。中國在三十多年前經歷了“文化大革命”，文物藝術品一文不值，甚至還被説成是負價值，必須予以砸毀，否則“老命難保”。 “文革”後，國家落實政策，將沒收的文物藝術品退還個人，文物藝術品再次有機會進入市場，從負價值到零價值，到有些價值，到很有價值……，文物藝術品在緩慢經歷著價值回歸的過程。而在這個過程中買到藝術品都屬於“撿漏”，這是千載難逢的世紀“大漏”，參與其中的人都已經是這個行業中的成功人士了，其代表人物馬未都等。藝術品在進行價值回歸的同時，藝術品市場也在逐步地建立，藝術品交易制度在不斷完善，這就為大資金進入市場掃清了障礙。當2009年，藝術品市場有一批藝術品單件過億後，藝術品迎來了“億元時代”。這是一個資本介入的時代，是一個“砸錢”的時代。它終結了撿漏，文物藝術品不但價有所值，短期內還會物超所值。這是許多舊市場的行家所無法接受的，但它代表了新的方向。是我們今天要特別關注的市場課題。 對藝術品市場發展的歷史稍加回顧就會發現，市場經歷了三個階段：第一個階段是行政干預的時代。一切從政治角度來考量，能跟上形勢的就是好藝術品。反之，則是糟粕。第二個階段是藝術品市場形成的初級階段。是消費主導的時代，從創作者和經營者定價，轉換到消費者定價，傳統的收藏家是藝術品市場消費的終極者，他們的消費意願形成了市場需求並影響了藝術品價格。市場追捧誰，誰的價格就高；市場不關注的，就被冷落，體現不出價值，無論你的藝術成就有多高。第三個階段，現階段的藝術品市場。現階段的藝術品市場是資本干預的市場，資本正在構建自己的價值體系，比如當代藝術，紅色經典，宋元繪畫，明清繪畫，皇家藝術，明清官窯等，藝術品不斷出現的超高價格，是資本在彰顯著他們的文化權利。市場正在演變為資本的秀場，市場的運作也圍繞著資本的指揮棒在轉動。 今天，從對市場存量文化價值的競爭來看，許多人無疑是會非常絕望的。因為一般藏家無法與大資本進行角逐，但是也不會甘心就這樣出局，只能期望新的文化價值的出現。當然，也有人期待著市場泡沫的破裂，藝術品市場出現暫時的“去金融化”的時機，那將是“行家”重返舞臺的唯一機會。大家都在翹首以待。（本文作者係北京榮寶拍賣有限公司總經理，文章摘自“2010北京拍賣季之芷蘭雅集藝術講座”中劉尚勇專題講座——《“第三項投資”為何備受關注》） |
