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劉英:比特幣暴漲背後的真相是貨幣貶值嗎?

來源: 人大重陽 | 作者: 劉英 | 時間: 2016-07-18 | 責編: 王琳_觀點

近期,比特幣價格出現了暴漲。作為區塊鏈技術的典型應用,每比特幣價格從2010年4月25日首次公開交易時的0.03美元短短六年時間上漲到759美金,其中2013年上漲突破1233美元。

比特幣價格漲幅超過世界上其他現實的任何一種貨幣。比特幣作為虛擬貨幣或者準確地説是電子加密貨幣,具有去中心化、點對點及自然信用等特點,甚至被追捧者認為是網際網路的“金本位”。儘管比特幣的貨幣屬性不被認可,但這並不影響比特幣的投資熱情。其暴漲的原因何在?

技術方面的原因

基於比特幣背後的區塊鏈技術越來越多地被全球各類金融機構以及央行的認可,比如納斯達克等開始推廣區塊鏈技術,直接服務各類金融交易,這給以區塊鏈為底層技術的比特幣的發展帶來了非常好的環境,比特幣交易日益活躍。但整個比特幣單個區塊鏈的計數能力難以滿足更為龐大的交易,導致市場交易開始出現擁堵。比特幣投資者信心指數有所下降,最近兩年比特幣價格大跌,但最近有一些包括閃電網路在內的技術應用,可以迅速提升單個區塊鏈的計數水準,甚至能將速度提升百倍,比特幣的市場信心大為振奮。價格隨之上揚。

供求層面的原因

比特幣暴漲的經濟學原因在於供不應求。比特幣本身總數只有2100萬個,在“礦工們”夜以繼日的工作下,在比拼高端精良裝備的挖礦,比特幣的生産越來越不容易,生産成本也隨著水漲船高。

由於比特幣本身總量有限,而且根據其特殊的程式演算法,且生産速度將逐漸減慢,起初約每10分鐘産生50個,總量達到1050萬個(2100萬個的50%)時,則減半為每10分鐘25個,當總量達到1575萬個(則新産出525萬個,即1050萬個的50%)時,生産速度再次減半,以此類推,並於2140年達到極限。因此,從今年7月份以後,每日産出的比特幣數量或將從當前的3600個銳減到1800個,供給受到限制,需求不減反增,這是引發比特幣價格上漲的供需的重要原因。

市場方面的原因

雖然包括中國在內各國官方對比特幣的合法性界定都各不相同,但這並不影響全球最大的期貨交易所將比特幣納入到金融衍生品交易當中。為了加快比特幣交易的專業化,進一步將數字資産列為CME的新資産類別。芝加哥商品交易所(CME)5月份宣佈與CryptoFacilitiesLtd合作推出兩款以比特幣為標的的金融産品,即芝商所CF比特幣參考匯率(BRR)和芝商所CF比特幣實時指數(RTI),BRR和RTI將於今年三季度進行貝塔測試,四季度有望上市。

比特幣背後的中國人

與黃金一樣,比特幣上漲的背後也站著揣著大量現金的中國人。約有90%的比特幣正在被中國的投資者所買賣。這個數據包括市場上比特幣的期貨交易量,而真正是由中國人實時進行比特幣交割的有八成左右。而這與國內投資渠道相對較窄,而去年下半年以來股市也相對不太景氣則促使比特幣逐漸成為市場資金追逐的新標的有一定關係。

儘管中國央行等五部委聯合發文明確了比特幣的非貨幣屬性,也提示了風險。但這並不妨礙比特幣作為一種投資品或者收藏品在網際網路上作為買賣。網民自擔風險參與其中,需要嚴格防範投資風險。美聯儲主席耶倫曾表示美聯儲根本無權以任何方式監督和監管比特幣。這是一種完全獨立於銀行體系之外的支付創新。

就國際而言,在全球貨幣環境量化寬鬆的情況下,由美聯儲加息引發其他國家貨幣相對貶值以及近日英國退歐公投等因素導致避險資金買入比特幣是其升值的另一個原因。

月有陰晴圓缺,作為商品交易,比特幣本身也會有漲有跌,在近期比特幣價格暴漲,投機資金大量進入助推比特幣價格上行的情況下,一旦投機資金撤出,也或許容易導致價格跳水。因此需要謹慎投資,防範風險。從長期來看,隨著區塊鏈技術的進一步成熟,作為現實貨幣價值波動風險的對衝,比特幣的發展值得關注。

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