近日,全球家庭護理品牌集團聖貝拉已向港交所遞交招股書,擬向“全球家庭品質護理股”衝刺。

根據招股書,2021年至2023年,聖貝拉集團銷售額分別為3.90億元、5.89億元、7.75億元,漲幅99%,營業收入也逐年遞增,分別為2.59億元、4.72億元、5.6億元,整體毛利率由30.6%提升至36.5%。其中,産後護理及修復服務、家庭護理服務毛利率穩定在30%上下浮動,女性健康功能性食品毛利率從13.7%大漲至63.3%。

2023年,聖貝拉集團經調整的利潤為2077萬元人民幣,實現扭虧為盈,另經調整的EBITDA為6140萬元,相比上年增長31倍。

三大主要業務搭配新經濟趨勢,實際經營扭虧為盈

聖貝拉集團成立於2017年,專注提供品質服務和産品,以滿足追求生活品質的年輕一代日益增長但未被滿足的家庭護理需求。經過7年的發展,2023年成為中國最大綜闔家庭護理品牌集團(按收入計算)。

在長期的發展中,聖貝拉集團形成了三大主要業務線,分別為産後護理及修復服務、家庭護理服務及女性健康功能性食品。三大業務線互相聯動,為聖貝拉集團創造了場景化服務+新零售産品的新模式,高度適配了現代新經濟下“她經濟”效應,關注女性及其家庭的全面專業護理。

從財務數據上看,聖貝拉集團的經營狀況實現良好轉折。2023年,集團經調整利潤為2077萬元人民幣,實現扭虧為盈,另經調整的EBITDA為6140萬元,相比上年增長31倍。聖貝拉集團經調整的利潤僅調整了優先股公允價值變動帶來的損益和上市費用,這兩者都和公司日常經營不相關。特別是優先股公允價值變動帶來的損益其本質是公司估值提升帶來的股東價值的變化,反應的是投資者對公司未來潛力的認可。

據悉,披露會計報表利潤基礎上的經調整的利潤是香港上市規則允許的方式,目的是為了更好地展示公司的實際經營狀況。經調整的利潤指標常見於IPO、盈利報告(earning release)、管理者分析(MD&A)等,它的作用是給投資者提供更有價值的財務資訊,並且該指標為美股和港股常用的口徑數據。市面上大家耳熟能詳的好公司,都通過經調整的利潤方式向市場展示其實際的運營情況。例如,美團港股IPO期間招股書顯示,2015-2017年,美團分別虧損105億元、58億元和190億元,這部分虧損主要由可轉換可贖回優先股公允價值變動造成,並未實際發生且不會對公司運營産生任何影響,因此經調整後2015年到2017年美團Non-GAAP虧損分別為59億元、54億元、28.5億元。例如,騰訊控股每年在年報中都會單獨披露非國際財務報告準則的經營盈利變動情況,以此向投資者展示能夠體現核心業務的真實業績。

綜合而言,聖貝拉集團經調整的利潤更真實的展現了其真實的經營狀態,2023年的扭虧為盈證明聖貝拉已平穩轉折,步入可持續發展的盈利週期。

政策+市場雙驅動,賦能家庭護理産業升級

家庭護理行業涵蓋了一系列針對家庭成員需求量身定制的護理及健康相關服務和食品。家庭護理行業可以細分為産後護理、生育健康管理、嬰幼兒家庭護理、女性健康食品以及養老護理等領域。

近年來,隨著經濟發展和生活水準的提高,公眾對家庭健康的關注度顯著增加。這種日益增強的意識推動了消費者對家庭護理的需求,為綜闔家庭護理産業提供了廣闊的市場空間。其次,政府對領域的投資增加,為家庭護理提供了政策支援和保障。政府的政策創造了一個穩定的宏觀環境,有利於行業的穩定增長。此外,技術的進步和健康管理概念的普及也促使家庭護理向多樣化和精細化發展,滿足了消費者對個性化、高品質服務的需求。

根據弗若斯特沙利文報告,家庭護理行業持續增長,從2017年的3,266億元人民幣增長到2022年的5,253億元人民幣,複合年增長率為10.0%。而2023年超高端月子中心産生的收入計,聖貝拉集團是最大的産後護理及修復集團;按2021年至2023年收入增長率計,其亦是增長最快的規模化産後護理及修復集團。

雖然聖貝拉集團以産後護理業務起家,但其一直在拓寬業務領域,尋求新的産業升級方向。

首先,2021年聖貝拉收購廣禾堂,正式進軍女性健康功能性食品賽道。弗若斯特沙利文報告指出,廣禾堂是中國女性健康食品行業的領導者之一,在營養、健康領域已有20多年的歷史。據招股書,收購後,聖貝拉集團轉變了廣禾堂的業務策略,將原來供應月子餐的業務重心轉向在電子商務平臺零售綜合女性健康功能性食品,收入由截至2022年12月31日止年度的人民幣29.3百萬元增加60.8%至截至2023年12月31日止年度的人民幣47.1百萬元,毛利率由截至2021年12月31日止年度的13.7%大幅增至截至2023年12月31日止年度的63.3%,成功開闢了新的增長點。此外,2022年,集團還成立“産後研修所”事業部並收購功能性內衣産品S-Bra 品牌,同時增加産後修復服務的種類。

其次,基於現有的三大業務線經驗,聖貝拉本次募資後計劃組建新的養老護理業務部門,發展服務養老護理機構的培訓能力,並建立養老護理業務的標準化培訓運營體系。2023年,聖貝拉集團已與日本領先養老服務公司木下集團訂立戰略合作協議,著手培養中國的養老護理人才。

再次,聖貝拉集團此前完成了對杭州貝瑞斯美華婦兒醫院的戰略投資,佈局已深入産業鏈上游,除為用戶提供綠色就醫通道等增值服務外,更可與院方一同打造從孕育到産後的一站式解決方案。此外,聖貝拉集團還曾戰略投資Robb Report HK,賦能全週期服務體系的打造,以便為客戶提供個性化、精細化的高品質生活體驗方案。

最後,在成功打通了中國品質家庭護理路線後。聖貝拉集團也在謀劃高品質出海戰略,目前聖貝拉已開設3家海外中心:2022年1月,聖貝拉在香港增設首家管理中心;2023年10月在新加坡增設了首家自有海外中心;2024年5月在美國大洛杉磯地區增設首家管理海外中心。按照計劃,聖貝拉集團後續將進軍東南亞地區。

如此看來,聖貝拉除紮實起身業務外,還希望通過精準合理的並購與投資,完善自身版圖,構建家庭護理生態圈,共榮上下游。

未來,如聖貝拉集團順利成為“全球家庭品質護理股”,不僅是對自身實力的充分展示,也是整個家庭護理行業未來發展的里程碑,標誌著家庭護理行業的進一步升級與迭代。

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來源：東方網    | 撰稿：辛文    | 責編：谷晟    審核：張淵

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