“中國電競首股”或將花落星競威武。

星競威武集團（NIP Group Inc.）于北京時間6月12日正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交了公開版的招股説明書（F-1文件），申請以“NIPG”為代碼在納斯達克上市，德意志銀行、中金公司、老虎證券、廣發證券為承銷商，具體發行區間及募資規模暫未公佈。

星競威武是一家是以電子競技俱樂部業務為核心，賽事活動、數字體育人才經紀等多元化業務並行發展的全球性綜合數字體育集團，其擁有著eStar、Ninjas in Pyjamas兩大知名電競俱樂部，是全球業務開展最為廣泛、最具影響力的電競組織之一。

若此次能成功在納斯達克上市，星競威武將成為首家登陸資本市場的中國數字體育企業。屆時，如何給這家業內負有盛名且勇嘗上市“頭啖湯”的企業估值，將會是資本市場需要思考的問題。

先來聊聊電競。作為一個新興産業，電競近10年的搜索熱度呈現明顯的上市趨勢，這是因為在各國政策的鼓勵支援下，電競已從小眾娛樂發展成為了全球化的體育運動和文化現象，特別是杭州亞運會將電競列為正式比賽項目後，電競在全球範圍內得到了更為廣泛的認可。

從受眾群體層面看，據Newzoo的數據顯示，2021年全球電競觀眾的規模已逼近5億大關，其中2.36億為核心電競愛好者。 Frost & Sullivan預計，從2022年至2027年，全球電競觀眾的數量將6%的速度持續增長，並在2027年達到6.83億，其中核心電競愛好者3.22億。

從市場規模層面看，據Frost & Sullivan數據顯示，2021年全球電競産業的規模達到了526億美元，其預計從2022至2027年，該市場規模將從579億美元增至1024億美元，年複合增速高達12.1%，較全球遊戲市場增速高出4個百分點。

顯然，電競已成為了全球性的現象級娛樂形式。且于近日，國際奧會執委會向國際奧會全會提議舉辦奧林匹克電子競技運動會，而此前國際奧會主席巴赫亦在江原道冬青奧會上透露，最遲于2026年舉辦首屆電競奧運會。若未來電競運動成功“入奧”，整個電競産業的發展將被推向新的高潮。

由於電競産業體量巨大仍在保持快速成長，且電競用戶具有高粘性、高變現潛能等特點，過去一段時間裏，電競領域已成為了資本圈的“優質賽道”，大量資本涌入佈局。

但隨著資本的涌入，市場競爭逐漸加劇，行業玩家如何建立競爭優勢已成為了首要問題。在此産業背景下，我們看到了星競威武的上市動作，也可以從招股書中得到一些答案。

星競威武在試圖攫取電競全球化的紅利。2023年初，星競威武完成了對歐洲老牌電競俱樂部NIP的並購，這是迄今電競行業規模最大的跨國並購，完善了其對電競項目的覆蓋，充實了職業選手人才庫，並將自身業務進一步拓展到亞洲之外。

據招股書顯示，在電競項目覆蓋方面，星競威武已佈局了包括英雄聯盟、王者榮耀、CS:GO等在內的眾多主流電競項目，並持有包括LPL、KPL、FIFA、QQ飛車職業聯賽和CODM職業聯賽等遊戲固定席位。

在職業選手方面，截至2023年12月31日，星競威武擁有超過120位職業選手，旗下俱樂部業務在全球賽事上多次斬獲佳績，集團在全球社交媒體平臺擁有約1600萬粉絲。

區域分佈方面，星競威武集團業務覆蓋亞洲、歐洲、南美等地區，並在武漢和深圳設有主場，在斯德哥爾摩、上海和聖保羅設有區域辦公室。通過對NIP的收購，星競威武擁有了全球性拓展的先發優勢，這為其構建全球性的業務網路奠定了基礎，也為整個生態體系內部資源在全球的互通互用提供了可能性。

不過，全球化是否是電競企業發展的一劑良方？資本市場有自己的判斷。在星競威武之前，美國Faze Clan戰隊也曾登錄資本市場，但在2023年8月草草退市。Faze Clan最大的問題在於遲遲沒有解決盈利問題，也沒有找到可持續增長的收入可能性。

有Faze Clan的案例在前，星競威武為什麼敢於再次衝擊美股？我們試圖從招股書中獲得一些答案。

一句話，與其説星競威武是一家電競公司，不如説是一家電競互娛公司。

我們在招股書中發現，雖然電競是星競威武集團最廣為人知的業務，但在其綜合收入中的佔比並不高。相反，人才經紀、賽事活動、內容生産和新業務是撐起這家公司收入增長的核心動力。

數據顯示，星競威武已經構建了多元化的商業生態構建，從2022年的6580萬美元增至2023年的8370萬美元。且在2023年中，來自電競戰隊運營的收入佔比降至了33%。

而在招股書中提及的“電競+”商業模式中，星競威武表示，未來公司將進入“電競+”的第三階段，通過進一步探索電競教育和培訓、社群行銷、電競綜合體和IP授權等領域的機會，從而實現多元化變現的提速。作為有望首家登陸資本市場的電競和數體娛樂企業，且背後實控人還是商業大亨之子，星競威武的上市牽動了業內神經，並引發了媒體和投資者的持續關注。星競威武是否能夠在資本市場上取得廣泛認可？讓我們拭目以待。

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來源：東方網    | 撰稿：星競威武    | 責編：谷晟    審核：張淵

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