穩預期，強信心，資本市場加速“補血”。

　　近來股市“回購潮”不斷升級，引來多方熱議。回購，指的是上市公司在資本市場上“自己買自己的股票”。這是上市公司認為自己股票處於低估值狀態，是對未來前景和盈利能力有充分信心的表現 。

　　iFind數據顯示，截至3月10日，今年共有985家上市企業更新公告，以“真金白銀”回購股份，其中，來自浙江的企業有163家，僅次廣東，位居全國第二。

　　上市公司為何下場回購？本輪“回購潮”洶湧的原因何在，又會為資本市場帶來哪些變化和影響？

　　浙企有信心

　　2024年開始A股經歷一波下探後，上市公司回購消息頻傳，近千家上市公司提出回購方案，總規模超1540億元。這些企業中，不乏格力電器、上汽集團、三一重工等行業龍頭的身影。

　　上市公司為何積極展開回購？

　　“前段時間，市場持續表現低迷，不少公司認為股票價格低於其內在價值，因此希望通過回購向市場傳達出股價低估的信號，表達對公司未來增長和盈利能力的信心。”寧波大學教授劉起貴解釋説。

　　回購大潮中，浙江企業表現亮眼，共有77家企業的回購總額上限超億元，其中福萊特和杉杉股份力度最大，擬回購資金上限額度分別為6億元、5億元；康恩貝和三維股份也同時推出4億元的回購方案。

　　根據統計，浙企的回購舉措將為A股注入183.82億元的資金。從資金分佈看，主要集中在機械設備、基礎化工、醫藥生物等行業。

　　“行業不同，各家企業的回購能力也有所不同。”劉起貴分析説，分佈在高新科技領域的知識密集型企業和資金密集型企業，現金流更充足、回購股票用於激勵員工的動機更強。另外，這些企業長期發展前景較好，此前已經歷了較深的下跌，回購行動得到市場回應的概率也會更大。

　　以回購金額最高的浙企福萊特為例，這家光伏玻璃領域的龍頭企業，自2023年6月28日以來股價就持續下跌，開年來也累計跌幅近9%。但從基本面看，得益於行業景氣度回升和原材料成本下降，福萊特今明兩年的凈利潤將有望實現較大增長，不少券商已給予“增持”評級。

　　2月24日，公司發佈公告稱，出於對未來持續發展的信心和對公司價值的認可，為了維護廣大投資者利益，公司將以集中競價方式回購公司部分A股股份。

　　“大股東比普通投資者更了解公司的基本面，更了解公司的真實價值，所以大股東拋出大規模的回購計劃往往是利好的信號。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍説，這也表明瞭市場已經具備底部區域特徵。

　　維護股東權益開好頭

　　企業回購股份後會怎麼處理？除了常規的用於員工持股計劃或股權激勵計劃外，有些企業也會通過回購登出等手段減少市場流通股份，以此來進行市值管理、維護股東權益。

　　這也是今年以來相關主管部門頻頻提及的話題。

　　今年1月，國資委相關負責人表示，將進一步研究將市值管理納入央企負責人業績考核，企業要及時運用市場化的增持、回購等手段來傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度。

　　同期，證監會也提出，要督促和引導上市公司強化回報投資者的意識，更加積極開展回購登出、現金分紅。具體操作方面，早在去年8月，證監會就表示會進一步優化股份回購制度，支援更多上市公司通過回購股份來穩定、提振股價，維護股東權益。

　　在此背景下，讓投資者獲得感更強的“登出式回購”顯著增多，為市場帶來積極信號。

　　2月26日，東方財富發佈公告稱，將原計劃用於股權激勵或員工持股計劃調整為全部用於登出，並相應減少公司註冊資本，回購金額約10億元，一時引起熱議。

　　究其原因，回購登出後，東方財富流通在市場上的股票數將會減少，在利潤不變情況下，每股分得的凈利潤值將會增厚，股民手中股票的“含金量”也會越來越高。

　　不少浙江企業也加入“登出式回購”的大軍中。據不完全統計，截至3月10日，可靠股份、三美股份、華光新材、偉明環保、正元智慧、長陽科技、容百科技、永泰運、和順科技、楚環科技、億田智慧、日發精機等15家公司已發佈公告，明確將回購股份用於登出。

　　不難預測，2024年，在政策和行情的共同推動下，上市企業的回購動作還會越來越多。但對於股民而言，最關心的還是那個問題——利好舉措能讓行情變好嗎？

　　劉起貴給出了他的答案：“目前來看，回購行動還不能帶動股價顯著上漲。”

　　他進一步解釋説，在美股等成熟市場，很多企業每年會拋出大規模的回購計劃，多數會把回購後的股份直接登出；開展員工持股計劃或股權激勵計劃時，企業則會選擇額外增發股票。

　　對比之下，A股企業回購以後者佔大多數。這也意味著，一段時間內，各家企業的股本不會發生很大波動，決定股票價值的每股收益（EPS）也不會發生很大變化。

　　“另外，和市值相比，各家企業回購總額偏低也是個問題。”劉起貴説。

　　但無論如何，回購已成趨勢，算是好的開始。可以預見的是，隨著上市企業持續投入更多資金，市場也會愈發感受到“穩預期、強信心”的積極信號。

來源：潮新聞    | 撰稿：吉文磊    | 責編：俞舒珺    審核：張淵

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