清明小長假結束，回顧上周市場，食品飲料指數上漲3.02%，跑贏上證綜指4.21個百分點，跑贏滬深300指數4.13百分點，板塊日均成交額166.71億元。食品飲料子行業中調味品、乳製品上漲幅度最大，分別上漲4.73%、3.85%。隨著消費升級的浪潮襲來，居民消費觀念發生了明顯的變化，從原來只關注衣食住行等基本需求，向享受型、多元化方向發展，帶動了大眾食品的消費提升，多家研究機構推薦核心關注乳製品和調味品。
隨著消費升級趨勢明顯及三四線城市需求完全釋放，大眾食品行業集體走出2014-2016頹勢，2017年以來回暖趨勢明確，國內乳製品的消費量也迎來復蘇。國家統計局公佈的數據顯示，2010-2017年，除了2014年乳製品消費量有所下滑，其餘年份均實現同比增長。2017年，我國乳製品銷量為2975.4萬噸，較上年同期增長8.6%。僅上半年，全國乳製品銷量達到1445萬噸。
事實上，三四線市場空間的不斷打開，帶動大眾品的消費回暖，是去年初以來逐步強化的行業邏輯。其中乳業受益健康消費特性，回暖最為明顯，調味品等子行業均逐步受益消費復蘇傳導。疊加政府“鄉村振興”、區域協調發展，繼續堅定推進棚戶區和城中村改造，都將對大眾食品構成長期利好，多家研究機構推薦優質板塊及相關細分龍頭，核心是乳製品和調味品。其中，機構建議核心關注具備確定性的一線龍頭，如乳製品中的伊利。根據東興證券的調研情況，伊利2018年前兩個月全國範圍內液奶的增速都在25%-35%的區間內，確定性很高。受春節錯峰影響以及新品鋪貨的需求，3月增速會有所放緩，但是也在15%-25%的增速區間。預計2018年第一季度全國將實現20%以上的增速。
同時，優選細分行業的二線龍頭，如調味品中的涪陵榨菜。涪陵榨菜4月2日發佈2018年第一季度業績預告修正公告，歸屬於上市公司股東的凈利潤1.05億元-1.33億元，比上年同期增長65%-110%。這是繼2017年年報高增長之後，涪陵榨菜的業績再一次超預期。2017年涪陵榨菜全年實現營業總收入15.20億元，同比增長35.65%，歸屬於母公司凈利潤4.14億元，同比增長61%。
而因需求回暖及三四線空間的不斷打開，區域性細分龍頭同樣值得關注，如新疆區域乳企龍頭麥趣爾。麥趣爾深耕新疆市場多年，以乳製品製造和烘焙連鎖為核心業態，品牌定位中高端，在疆內享有較高知名度，其乳製品在疆內高端液態奶細分市場佔有較為重要位置，尤其在烏昌地區領先優勢明顯。根據麥趣爾2017年半年報顯示，公司産品主要消費地集中在新疆，烏昌地區、北疆和南疆地區所佔銷售比重為50.88%。
華泰證券研報分析顯示，在2018年全年溫和通脹的宏觀判斷前提下，預計食品飲料行業當中大眾食品板塊會有較好的表現。乳製品和調味品是重點受益的大眾食品品類。從供給的角度看，包括原材料和運輸費用在內的成本要素價格自2017年開始出現較為明顯的上漲，考慮到大眾食品的終端個人消費者的議價能力相對較弱，企業能夠通過上調産品價格或者優化産品組合的方式轉嫁成本的上漲；從需求的角度看，由於資産增值和可支配收入的增長，消費者的消費意願和消費能力均出現顯著的提升，願意為差異化的産品支付溢價。（江驍）
(責任編輯：沈曄)