近日，中國證監會發佈《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》(以下簡稱《規定》)，自7月1日起正式實施。市場分析人士認為，《規定》的發佈標誌著公募基金行業費率改革第二階段舉措正式落地，行業綜合費率水準繼續穩步下降，有利於推動行業長期健康發展。
2023年7月份，證監會印發《公募基金行業費率改革工作方案》(以下簡稱《方案》)，計劃在兩年內採取15項舉措全面優化公募基金費率模式，為避免費率“陡升陡降”，按照“管理費用—交易費用—銷售費用”實施路徑，分階段推進費率改革。第一階段改革主要是有序降低主動權益類産品的管理費率、託管費率，相關工作已于2023年10月底前完成。
證監會表示，《方案》提出要合理優化公募基金證券交易佣金制度。據此，證監會研究制定《規定》，優化完善交易佣金分配製度，進一步強化對公募基金證券交易佣金分配行為的監管。
此次發佈的《規定》共十九條，主要內容有四個方面：一是調降基金股票交易佣金費率；二是降低基金管理人證券交易佣金分配比例上限；三是全面強化基金管理人、證券公司相關合規內控要求；四是明確基金管理人層面交易佣金資訊披露內容和要求。
明確證券交易佣金費率水準。一是合理調降公募基金的證券交易佣金費率，其中被動股票型基金産品不得通過證券交易佣金支付研究服務、流動性服務等費用，且股票交易佣金費率原則上不得超過市場平均股票交易佣金費率水準；其他類型基金産品通過證券交易佣金支付研究服務費用的，股票交易佣金費率原則上不超過市場平均股票交易佣金費率水準的兩倍。二是明確平均佣金費率水準的發佈機制。由證券業協會根據行業交易佣金費率變化情況定期測算，行業機構在規定期限內相應調整。
降低證券交易佣金分配比例上限。一是對權益類基金管理規模不足10億元的管理人，維持佣金分配比例上限30%；對權益類基金管理規模超過10億元的管理人，將佣金分配比例上限由30%調降至15%。二是明確券商交易模式和租用交易單元模式並存情形下交易佣金分配比例要求。
有市場機構核算，《規定》發佈實施後，以2023年靜態數據測算，公募基金年度股票交易佣金總額降幅將達38%，2024年、2025年將分別為投資者節省32億元、64億元成本。若加上第一階段管理費用降費舉措，前兩階段費率改革每年累計可為投資者節約成本約200億元。
中金公司研究部非銀行金融行業及金融科技行業首席分析師姚澤宇表示，佣金制度改革，對於買賣方競爭格局、業務佈局等方面均有深遠影響，同時有助於降低投資者基金投資成本、增強其獲得感，引導證券基金經營機構端正經營理念，促進形成良好發展業態、助力高品質發展。
姚澤宇表示，對於基金投資者而言，在整體降傭降費的背景下，投資者所承擔的公募基金管理費、託管費、證券交易佣金以及銷售環節等成本均有所下降；對於公募機構而言，《規定》有利於推動公募基金行業進一步端正經營理念，回歸資管業務本源，聚焦投研能力建設，關注投資者服務和回報，提升投資者長期收益。
“《規定》要求基金管理人根據自身情況合理選擇證券交易模式，降低交易成本，要求基金管理人嚴格按照基金法律文件約定的投資範圍、投資策略進行證券交易，並對侵害投資者利益的相關違規行為明確提出禁止性要求。”華夏基金認為，《規定》有利於推動公募基金行業進一步端正經營理念，回歸資産管理業務本源，更加關注投資者服務和回報，聚焦投研能力建設，著力提升投資者長期收益，降低投資者交易成本。
隨著近年來公募基金管理規模不斷擴大，資産規模效應為公募基金綜合費率下調提供了一定空間。富國基金認為，證監會2023年啟動公募基金行業費率改革，各項措施有效推進。《規定》明確了公募基金股票交易佣金費率的上限，將交易佣金費率與市場平均股票交易佣金費率掛鉤，將有效降低基金資産的交易成本，對基民而言是實實在在的利好政策。
證監會表示，《規定》的發佈實施，將進一步優化基金證券交易佣金制度，降低基金投資者交易成本，有利於引導證券基金經營機構進一步端正經營理念，專注提升投資者長期收益，提供更加優質的交易、研究和投資服務，促進形成良好的行業發展生態。下一步，證監會將指導各證監局、行業協會做好新規解讀、培訓和實施工作，並組織行業機構于7月1日前完成首次股票交易佣金費率調整。
(責任編輯：曹洋)