年報透視長線資金佈局 入市步伐不斷加快

A股2023年年報季收官，上市公司前十大流通股東數據也揭示出包括社保基金、險資、QFII等在內的長線資金佈局情況。值得注意的是，從增持數量、增持金額、機構數量等數據來看，長線資金入市步伐正在不斷加快，中長期投資力量不斷壯大。

長線內資積極配置A股

整體來看，社保基金、險資等長線資金正在積極配置A股，新進、增持個股數量佔比均較高。

Wind數據顯示，截至2023年底，社保基金共現身679隻個股的前十大流通股東榜，其中新進個股數量約為115隻，增持個股數量約為198隻，持倉數量保持不變的個股數量約為233隻。總體來看，社保基金合計持股數量約為614.65億股，相比去年三季度的603.93億股繼續增長，持股總市值約為4065.65億元。

不少重倉個股獲得了社保基金的增持。如太陽紙業前十大流通股東名單中共有全國社保基金103組合、全國社保基金16041組合、全國社保基金109組合、全國社保基金16042組合四隻社保基金，合計持股數量約為1.45億股，相比去年三季度末增加逾2674萬股，合計持倉市值約為17.59億元。

險資目前共現身764隻個股的前十大流通股東榜，其中新進個股約155隻，增持個股約225隻，持股數量不變的個股約199隻。數據顯示，險資合計持股數量約為883.04億股，相比去年三季度的869.55億股同樣明顯增長，持股總市值約為1.15萬億元。

在險資新進的155隻個股中，同樣不乏“大手筆”。如電投能源獲太平人壽買入8000萬股，龍佰集團獲中國人壽買入超4871萬股，廣電運通獲新華人壽最新買入超3683萬股。總體來看，獲險資最新買入超千萬股的個股數量達到32隻。

QFII積極新進個股

對於QFII而言，持倉則更趨分散，其中新進個股的情況較為亮眼。

Wind數據顯示，截至2023年底，QFII共現身784隻個股的前十大流通股東，其中新進個股數量約355隻，佔比約為45%；增持個股數量約為189隻，持倉數量保持不變的個股數量約為32隻。QFII合計持股88.09億股，相比去年三季度的78.69萬股同樣保持增長；持股總市值約為1183.82億元。

不少新進個股在去年四季度獲QFII持倉超千萬股。數據顯示，QFII去年四季度新進南鋼股份4734.40萬股，新進新集能源、山煤國際超3000萬股，新進國信證券、陽光照明、星輝娛樂、和而泰等6隻個股超2000萬股，還新進了中集車輛、中國銀河等14隻個股超1000萬股。

在增持個股中，還有五隻個股獲得了QFII千萬股以上的增持，分別為華測檢測、保稅科技、寶利國際、富瑞特裝、中電環保。例如，保稅科技獲摩根士丹利國際股份有限公司去年四季度增持超2393萬股，獲高盛集團增持超396萬股，獲瑞士聯合銀行集團增持超339萬股；富瑞特裝同樣獲摩根士丹利國際股份有限公司增持超1509萬股，獲瑞士聯合銀行集團增持超991萬股；而中電環保則分別獲瑞士聯合銀行集團、摩根大通證券有限公司、摩根士丹利國際股份有限公司增持超524萬股、超472萬股、超329萬股。

值得注意的是，在我國金融開放不斷推進、市場吸引力持續增強的背景下，QFII“俱樂部”名單近年來也不斷擴容。日前，倫敦大學退休金計劃遞交了合格境外投資者（QFII/RQFII）資格的申請，並於3月25日正式獲中國證監會受理。該機構是由倫敦10多所高校和研究機構組成的大學行政系統，負責管理上述大學工作人員的養老金投資。此前，英國養老保障基金委員會在2月18日向中國證監會遞交了合格境外投資者資格申請，10天后獲批。公開資料顯示，英國養老保障基金已運營約20年，在長期投資策略、固定收益領域等方面具備豐富經驗，截至2023年底，這只基金管理著29.5萬名成員的資産約330億英鎊。

與此同時，加拿大安大略省教師養老金計劃委員會、瑞典第二國家養老金、泰國政府養老基金、澳大利亞Aware養老金私人有限公司等多只境外養老金管理機構均已獲得QFII資格並開展A股投資。中金公司策略分析師李求索認為，境外養老金管理機構申請QFII/RQFII資格提速，一方面表明境外長期投資資金認可中國經濟中長期發展前景，另一方面表明中國在金融市場對外開放領域的努力，也贏得了市場認可。

長期投資力量持續壯大

此前，國務院印發的《關於加強監管防範風險推動資本市場高品質發展的若干意見》（簡稱新“國九條”）提出，大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量。

新“國九條”對於大力推動中長期資金入市提出明確要求，明確“建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支援‘長錢長投’的政策體系”。此外，新“國九條”還提出，優化保險資金權益投資政策環境，落實並完善國有保險公司績效評價辦法，更好鼓勵開展長期權益投資。完善保險資金權益投資監管制度，優化上市保險公司資訊披露要求。完善全國社會保障基金、基本養老保險基金投資政策。提升企業年金、個人養老金投資靈活度。鼓勵銀行理財和信託資金積極參與資本市場，提升權益投資規模。

近年來，引導中長期資金入市的政策信號密集釋放。2023年，國家金融監督管理總局降低保險公司投資滬深300指數成分股、科創板股票等標的資本佔用風險因子；財政部對國有商業保險公司實施三年長週期考核，有利於更好發揮中長期資金的市場穩定器和經濟發展助推器作用；去年12月，財政部發佈《全國社會保障基金境內投資管理辦法（徵求意見稿）》，目前股票類、股權類資産最大投資比例分別可達40%和30%。

“我們注意到，2024年一季度ETF份額凈增1144億元，同比增長263%。另外，保險資金投資于股票的金額也持續攀升。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，預計未來A股市場將大力發展權益類公募基金，推動指數化投資發展並鼓勵長期資金（保險、社保、養老金、銀行理財等）入市。機構化程度的加深或有助於優質公司和高股息率個股跑贏市場。