並購重組活躍度提升 龍頭企業整合料加速

《中國證券報》7日刊發文章《並購重組活躍度提升 龍頭企業整合料加速》。文章稱，並購重組正進入活躍期。中國證券報記者統計，截至2月6日，今年已有46家公司更新披露重大資産重組情況，遠超去年同期13家水準。

並購重組市場持續升溫離不開政策引領。證監會2月5日召開座談會，就進一步優化並購重組監管機制、大力支援上市公司通過並購重組提升投資價值徵求部分上市公司和證券公司意見建議，釋放出支援上市公司並購重組的強信號。

業內人士認為，包括支援行業龍頭企業高效並購優質資産，支援“兩創”公司並購處於同行業或上下游、與主營業務具有協同效應的優質標的在內的更多支援並購重組市場化舉措有望研究出臺。

龍頭整合提速

從並購重組參與方來看，行業龍頭上市公司在並購重組市場中的表現愈發活躍。

如，中直股份2月2日公告稱，證監會已出具批復，同意公司向中國航空科技工業股份有限公司發行1.21億股股份、向中國航空工業集團有限公司發行2127.89萬股股份購買相關資産的註冊申請；同意公司發行股份募集配套資金不超過30億元的註冊申請。

機構認為，中直股份迎來兩大直升機總裝集團優質資産注入，有望成為我國直升機産業鏈的鏈長單位。

再如，近日邁瑞醫療擬斥資66.5億元收購科創板上市醫療器械公司惠泰醫療控制權，打響今年醫療行業“A吃A”並購“第一槍”，這家龍頭企業通過産業整合發力新賽道。

“近年來，龍頭上市公司基於整合同行業或産業鏈上下游企業的發展邏輯而進行的並購交易案例數量明顯增多。”南開大學金融發展研究院院長田利輝説，證監會日前提出，研究對頭部大市值公司重組實施“快速審核”，支援行業龍頭企業高效並購優質資産，預示著龍頭企業並購重組將進一步提速。

華泰聯合證券執行委員會委員勞志明表示，這幾年並購市場逐漸回歸理性，從之前關注股價的套利邏輯回歸産業整合邏輯本身，上市公司沿著自身産業鏈進行整合是並購的主流。

支援科創的監管導向更明晰

並購重組也是科創公司加快技術突破、優化資源配置、賦能科技創新的重要方式。隨著政策持續加碼，支援科創的監管導向更加明晰。

1月17日，亞信安全披露重大資産購買預案。這是繼1月9日普源精電發行股份購買資産預案出爐之後，近期科創板公司披露的又一個並購重組案例。隨著並購重組市場化改革新政頻出，近期，“硬核科技”並購重組交易活躍度持續升溫。

政策面上，中國證券報記者獲悉，有關部門正積極研究建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業並購重組“綠色通道”，優化“小額快速”審核機制，以落實好“適當提高輕資産科技型企業重組的估值包容性”政策。

證監會2月5日召開的支援上市公司並購重組座談會強調，支援“兩創”公司並購處於同行業或上下游、與主營業務具有協同效應的優質標的，增強上市公司“硬科技”“三創四新”屬性。

“這些舉措展現出開放、包容的監管態度，有助於企業更加準確地評估科技型企業價值，促進市場化，實現更加公平、合理的並購交易，鼓勵科技型企業進行並購重組活動，進而加速科技型企業的成長和發展，推動科技創新和産業升級。”田利輝説。

記者還了解到，旨在激發創投機構並購退出積極性的舉措有望推出。在上交所去年底召開的滬市上市公司並購重組座談會上，有創投機構代表建議，對重組對價股份鎖定期、業績承諾監管安排、高科技企業的重組審核機制等進行優化完善，激發創投機構並購退出的積極性。