逆勢“吸金”逾50億元 首批深證50ETF上市在即

近日，首批兩隻深證50ETF累計“吸金”大賣超50億元，再度引發市場關注，也為近期平淡的基金髮行市場注入一劑強心針。12月5日晚間，易方達、富國兩家基金公司發佈最新公告，兩隻産品將於12月11日正式上市。

市場人士表示，盈利驅動回歸背景下，核心資産或率先修復，相關指數産品值得關注。深證50具有較好的可投資性，可作為良好的長期配置工具。

深市核心資産

長期收益表現突出

“深證50ETF的逆勢大賣，體現出投資者對核心資産的偏好，看好核心資産的中長期投資價值。”深證50ETF富國基金經理蘇華清表示，基金未來也將充分保障産品的平穩運作，幫助投資者掘金具有“深市”特色、公司治理良好、長期增長潛力大的核心資産。

根據披露資訊，為期5天的發行，易方達深證50ETF成立規模超26億元，有效認購戶數達18959戶；富國深證50ETF成立規模超24億元，有效認購戶數為12678戶。兩隻基金産品的累計發行規模超50億元。11月20日，距離深交所發佈深證50指數僅一個月時間，全市場首批深證50ETF正式啟動發行，該類産品跟蹤標的為深證50指數（以下簡稱“深證50”）。

“作為經濟高品質發展背景下的深市旗艦寬基，深證50結合我國經濟轉型階段特點進行創新，從公司市值、行業代表性、ESG與公司治理等維度綜合選取深市核心龍頭。一方面，深證50具有較好的可投資性，可作為良好的長期配置工具；另一方面，深證50呈現大盤成長風格，具備較高的彈性，也可作為良好的交易工具。”易方達基金指數研究部龐亞平表示。

從指數歷史走勢來看，深證50的長期收益在境內外寬基中處於領先地位。自2002年底至2023年11月底，深證50年化收益約10%，不僅顯著高於A股同類寬基指數，也高於標普500指數等境外核心寬基指數，體現出深市核心龍頭公司較高的長期投資價值。

“截至2023年11月30日，自2002年12月31日基準日以來深證50指數漲幅超5.5倍，顯著高於同期滬深300等寬基指數表現，且指數表現出在過往牛市中進攻性更強的特徵。”蘇華清介紹。

新興行業龍頭匯集

盈利品質優異

從行業分佈看，深證50新興産業優勢突出，以工業、資訊技術、可選消費、主要消費、醫藥衛生等為主的新經濟板塊佔比達到85%，遠高於滬深300、上證50等其他寬基指數。

動力電池龍頭寧德時代、醫療企業龍頭邁瑞醫療、新能源汽車龍頭比亞迪、人工智慧龍頭科大訊飛……從前二十大權重股來看，深證50覆蓋了多個不同領域的新興行業龍頭，“優創新、高成長”特色鮮明。盈利能力方面，深證50成份股2022年平均凈資産收益率（ROE）約20%；盈利增速方面，深證50成份股近3年凈利潤年複合增長率中位數約24%。

從成份股業績表現來看，深證50指數成份股歸母凈利潤（整體法）過去3年複合增速約為14.3%，未來2年複合增速預計約25%，成長性特點突出。“復盤歷史數據可以發現，在市場偏向成長風格以及熊牛轉換階段時，深證50常常表現出較高的彈性。”龐亞平表示。

“整體而言，相較主流寬基指數，深證50指數呈現出顯著的高成長性和高盈利能力；再從深證50指數本身來看，當前核心資産相對估值較低，具有較高的安全邊際和成長空間。經統計，2015年以來深證50指數收益表現顯著優於其他主流寬基指數，當下亦顯示出較高的配置價值。”蘇華清分析稱，從指數成份股來看，2022年年報數據顯示，深證50指數成份股的平均研發費用和平均研發支出總額佔營業收入之比分別為5.96%和6.53%，高於滬深300指數等寬基指數佔比。

盈利驅動行情或開啟

指數配置價值凸顯

“從當前來看，深證50的配置時機值得關注。”龐亞平分析稱，首先，權益資産估值處於歷史底部，估值有較大修復空間。股權風險溢價（ERP）模型測算結果顯示，當下市場已經處於歷史底部極值區域，長期配置價值較高。

其次，A股盈利拐點初現，盈利驅動行情或開啟。從經濟基本面來看，三季度GDP增速超預期，生産、消費和信用的數據拐點已現，除地産可能依然偏弱外，其餘主要經濟領域均出現積極信號，後續經濟復蘇彈性及定價過程值得期待。整體來看，宏觀經濟預期企穩，企業盈利已逐步回暖升溫。

最後，盈利驅動回歸背景下，核心資産或率先修復。復盤歷次經濟復蘇前後的主要寬基估值變化，往往是大盤寬基（順週期價值資産）先迎來修復，然後是成長資産。一般而言，可分為交易復蘇預期與正式開始復蘇兩個投資階段：第一階段，政策帶動市場預期改善，順週期價值資産的估值率先修復；第二階段，隨著市場風險偏好提振，成長資産將受到更多關注，市場風格可能逐漸偏向成長。

記者了解到，深證50ETF上市後，深證50ETF聯接基金也有望很快發行。近年來，個人投資者參與指數基金投資迅速增長，目前場外指數基金投資者數量超7000萬，其中近九成規模為個人客戶持有。