新發基金規模走出階段性“低谷”

根據Wind數據，與今年10月相比，11月新發基金數量、規模已走出階段性“低谷”，新發數量136隻，合計發行份額超1200億份，環比均增逾100%。其中債券型基金的發行規模佔比超過八成。

今年以來，基金髮行市場整體表現較為低迷，目前全年發行份額不足萬億份，為近三年來的較低水準。不過，機構人士表示，在對2024年經濟預期相對樂觀的情況下，債市以及當前估值較低的權益類市場的反彈機會均值得關注。

基金髮行環比增逾100%

Wind數據顯示，以基金成立日作為統計標準（下同），截至11月30日記者發稿，今年11月新發基金數量共136隻，合計發行份額為1200.64億份。

值得注意的是，與10月、7月等年內“低谷”相比，11月基金髮行已呈現明顯回暖態勢。數據顯示，10月新發基金數量僅為64隻，合計發行份額545.03億份。以此計算，11月新發基金數量、規模分別環比增長112.5%、120.29%。

11月以來單只基金的平均發行份額為8.83億份，相比此前數月也有所增加。數據顯示，今年7月至10月，單只基金的平均發行份額分別為7.51億份、8.19億份、8.38億份、8.52億份，整體呈增長態勢。

從11月基金髮行結構來看，受權益類市場表現等因素影響，市場避險情緒依然較高，而債券型基金成為了“吸金”主力，份額佔比超過八成。數據顯示，11月債券型基金髮行數量共49隻，合計發行份額為972.21億份，發行份額佔比達80.97%。而股票型、混合型基金的發行數量分別為40隻、29隻，合計發行份額分別為138.97億份、71.88億份，其中，混合型基金的份額佔比僅為5.99%，為下半年以來的最低水準。

從單只基金來看，11月新成立基金中，首發募集規模在50億元以上的共有9隻，且全部為債券型基金。富國瑞豐純債債券、鑫元穩豐利率債等首募規模約80億元，華商鴻裕利率債、南方恩元債券發起等募集金額也較大。另外，受資金熱捧的中短債策略産品也紛紛成立，比如萬家穩安60天持有期債券、泰信添益90天持有期債券等。

此外，還有部分債券型基金提前結束募集，或在發行首日就被投資者全部認購。例如，11月28日，金信基金公告稱，旗下金信民富債券型證券投資基金自2023年11月27日公開發售，原定募集截止日為2024年2月27日，現將募集截止日期提前至2023年11月27日，並自2023年11月28日起不再接受投資者對該基金的認購申請。

同日，平安基金公告稱，旗下平安惠旭純債債券型證券投資基金提前結束募集，自2023年11月28日（含當日）起不再接受投資者認購申請。此前，國壽安保基金也針對旗下國壽安保泰悅3個月滾動持有債券型證券投資基金髮布了提前結束募集的公告。

“由於債市具有一定季節性，考慮到今年債券行情尚可，固收類資産整體取得不錯的業績，中長期純債型指數（截至2023年11月24日）漲幅2.97%，以信用債為主要投資標的的收益更高。”諾德基金債券投資部副總監徐娟對《經濟參考報》記者表示，臨近年末，市場擔心資金市場波動加劇，因此11月以來的債市較為清淡，尤其利率債行情表現較為一般，但跨年後有望迎來一波配置需求。

全年基金髮行超9000億份

今年以來，基金髮行市場整體表現較為低迷，基金髮行份額為近三年以來的較低水準。Wind數據顯示，截至11月30日，2023年全年基金髮行數量為1113隻，基金髮行份額合計為9494.94億份，尚不足萬億份。而在此前的2020年、2021年和2022年，全年基金髮行份額分別為3.06萬億份、2.95萬億份和1.48萬億份。

不過，在整體數量規模縮水的背景下，今年基金髮行市場仍有不少亮點。近年來，隨著場內交易的ETF市場迎來蓬勃發展，公募基金也在不斷加大對ETF聯接基金的支援力度。數據顯示，今年成立的ETF聯接基金産品數量已超百隻，創歷史新高。

此前的11月29日，首批于10月20日發佈基金招募説明書的4隻科創100ETF聯接基金全部結束募集。渠道數據顯示，託管行為中國工商銀行的博時科創100ETF聯接基金預計募集總規模超過17億元，是今年以來首發規模最大的場外指數基金。

關注股債市場結構性機會

在對2024年經濟預期相對樂觀的情況下，債市明年的機會仍受到基金關注。與此同時，機構也同樣關注當前估值較低的權益類市場的反彈機會。

“展望2024年的經濟基本面，我們仍維持經濟溫和復蘇的判斷，基本面對債市的利空衝擊較小，但不排除階段性影響。”徐娟表示，考慮稅收、資本佔用等因素，當前位置的利率債（國債、利率債）相對貸款可能仍有一定的比價優勢。值得注意的是，廣義基金的規模或將保持持續增長，信用債的配置需求強勁，2024年金融債有望成為部分替代城投債的主力品種，呈現供需兩旺之勢。今年證券公司債券供給有明顯放量，券商次級債和非次級債均同比凈增。整體來看，對2024年的債市並無過多擔憂，但新常態下信用債的低收益可能將制約未來債基産品的收益中樞。

興業基金也認為，2024年可判斷為經濟“固本培元”之年，在貨幣政策與財政政策的配合下，無風險利率中樞預計較難抬升，債市總體或呈震蕩走勢，不乏收益率曲線平、陡切換以及利差交易的機會。

對於權益類市場，國泰基金分析，國內經濟正進入年內第二個企穩修復窗口。政策上，穩增長和活躍資本市場政策仍在陸續出臺，四季度應積極把握市場底部的反彈機會。國泰基金經理李海表示，當前位置看多整體市場。利好的積累和股價的下跌，在某個時點會形成一個交叉點，這個點可能就是市場轉折。目前優質企業批量出現低估機會，這是極其難得的。

前海開源投資部總監、首席ESG官崔宸龍則認為，以AI為代表的科技發展將加速新能源應用場景的落地，智慧化將帶來新能源汽車行業的質變。“現在這個點位佈局最多只是輸點時間。”他認為，美債收益率可能在未來半年左右到達頂部區域，這將利好成長股。