促活力強韌性 資本市場改革紮實推進

科創板做市、科技創新公司債券、新一輪上市公司品質提升行動、民營企業債券融資專項支援計劃……2022年以來，面臨複雜的國內外形勢，圍繞建設中國特色現代資本市場，資本市場堅持“穩”字當頭，穩中求“進”，進行了一系列改革和創新，提高了服務高品質發展的能力。

紮實推進註冊制各項改革

註冊制改革是資本市場全面深化改革的“牛鼻子”工程，2022年以來，圍繞這一重大改革，監管部門下足“繡花”功夫做實做細各項準備，通過加快推進發行監管轉型，提升上市公司品質，督促仲介機構歸位盡責等，推動形成有利於全面實行註冊制的良好市場生態。

穩定的市場環境是市場功能發揮的前提，也是推進各方面改革的前提。2022年以來證監會把維護市場平穩運作作為工作重中之重，加強宏觀研判，圍繞穩預期、穩上市公司、穩資金面、穩市場行為持續發力，強化對市場資金流向、投資者行為和上市公司業績等邊際變化的監測分析，健全資本市場內生穩定機制，完善極端情形下的風險應對預案。總的來看，相較于境外市場，我國資本市場總體保持了穩定。

進一步提升上市公司品質。上市公司是資本市場的基石，統籌推進提升上市公司品質，是服務註冊制改革的一項重要基礎性工作。今年以來，監管部門持續強化上市公司資訊披露和公司治理監管。近日，證監會在廣泛調研、充分論證的基礎上，制定了新一輪推動提高上市公司品質三年行動方案。新一輪方案的核心將是“提質”，力爭用三年時間，大力推動上市公司“五種能力”持續提升，使上市公司結構更加優化，市場生態顯著改善，監管體系成熟定型，上市公司整體品質邁上新的臺階。今年12月，滬深交易所制定併發布新一輪推動提高上市公司品質三年行動計劃，明確交易所開展工作的時間表、路線圖、任務書。

督促證券公司不斷加強投行業務內控建設，提升執業品質。今年5月，證監會在系統內印發了《證券公司投資銀行類業務內部控制現場檢查工作指引》，通過確立常態化的現場檢查制度，督促證券公司高度重視投行內控制度建設及運作效果。證監會還對《保薦人盡職調查工作準則》和《證券發行上市保薦業務工作底稿指引》進行修訂，進一步提高保薦機構盡職調查工作品質、完善保薦業務工作底稿制度。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，從中國資本市場2022年的改革穩定發展來看，首要任務是保持市場的穩定，為改革營造穩定的市場環境。總的來看，2022年我國資本市場發展平穩，主要指數窄幅波動，沒有出現大起大落的情形，一系列細化工作的紮實推進，也為註冊制改革提供良好的市場生態。

加大支援科技創新力度

黨的二十大報告提出，健全資本市場功能，提高直接融資比重。2022年以來，資本市場的一大改革亮點就是通過制度完善和創新，不斷提升對於科技創新的支援力度。

一方面，堅守科創板定位，不斷深化改革創新，著力提升科創板科技引領力和國際競爭力。經中國證監會批准，今年10月31日，首批科創板做市商正式開展科創板股票做市交易業務。科創板引入做市商機制是持續完善資本市場基礎制度、進一步發揮科創板改革“試驗田”作用的重要舉措，對於科創板市場建設而言有助於提升股票流動性、釋放市場活力、增強市場韌性，對於投資者而言有利於降低投資者交易成本、提升市場定價效率，對於深化改革而言是全面推動科創板高品質發展、建設中國特色現代資本市場的又一有益實踐。

另一方面，則是積極引導市場各方參與科技創新債投融資活動。今年5月，證監會指導滬深交易所在前期試點基礎上正式推出科技創新公司債券，進一步增強資本市場對科技創新企業的融資服務能力。科技創新債旨在加強債券市場對科技創新領域的精準支援和資金直達，主要服務於科創企業類、科創升級類、科創投資類和科創孵化類等四類發行人，重點支援高新技術産業、戰略性新興産業和傳統産業轉型升級等領域的融資需求。今年11月，中國證監會和國務院國資委聯合發佈通知，支援中央企業發行科技創新公司債券，通知提出，加強債券市場對科技創新領域的精準支援，重點支援高新技術産業和戰略性新興産業及轉型升級等領域中央企業發行科技創新公司債券。

董登新指出，資本市場今年圍繞支援經濟高品質發展進行的一系列制度改革與創新，包括科創債、科創板引入做市商制度等，這些制度改革進一步提升資本市場的包容性，提升了市場支援創新發展和産業升級的能力。

提升服務實體經濟能力

為實體經濟服務是金融的天職，2022年以來，資本市場推出了一系列改革與創新舉措，提升自身對於實體經濟的服務能力，特別是加大對於民營企業的支援力度。

今年5月，交易所債券市場推出民營企業債券融資專項支援計劃，以穩定和促進民營企業債券融資。7月，證監會、發改委和全國工商聯聯合發佈通知，推動債券市場更好支援民營企業改革發展。通知明確提出推動更多符合條件的優質民營企業納入知名成熟發行人名單，提高融資效率，積極推動債券産品創新，引導資金流向優質民營企業。11月，證監會在股權融資方面調整優化5項措施，積極發揮資本市場功能，支援實施改善優質房企資産負債表計劃，包括恢復涉房上市公司並購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資等。

REITs是資本市場服務實體經濟、服務高品質發展的重要舉措。今年5月，證監會指導證券交易所發佈基礎設施REITs擴募指引，充分發揮REITs盤活存量資産、拓寬基礎設施建設長期資金來源的重要作用。8月，首批保障性租賃住房REITs上市交易。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《經濟參考報》記者表示，2022年資本市場優化改革政策不斷落地，讓民營經濟更多渠道獲得投融資。隨著經濟改革的不斷深化，債券市場作為優秀成熟的融資渠道，對於民企的支援將更好地助力企業穩定發展。尤其是2022年四季度以來，地産行業信號積極，信貸、民企債券融資支援工具之後，第三隻支箭快速落地，金融服務實體的動能進一步增強。（記者 吳黎華）