加大對違規減持懲戒力度

上市公司股東違規減持一直是監管部門的執法重點。自11月份以來，因股東違規減持而發佈致歉公告的上市公司已逾10家，多數公司將違規減持原因歸咎於“誤操作”“規則理解不充分”等，對於違規的事後補救也多限于致歉層面，引起了部分投資者的關注和不滿。

以某違規的上市券商為例，該公司發佈公告稱，其股東因未充分理解相關規定，在持有公司股份比例減持至低於5%之後的90日內，出現了未披露減持計劃而減持的情形。其股東也解釋稱，此舉並非其主觀故意行為，主要係對減持相關規定解讀理解不充分，已進行了深刻自查和反省，並就因此造成的影響深表歉意。

再看一家自稱“無心之舉”的主機板上市公司，在11月份連拉3個漲停、公司股價創出年內高點後，公司一位高管違規進行了減持。公司給出的致歉公告指出，公司監事在未披露股份減持計劃的情況下，因其配偶誤操作，通過集中競價交易方式減持了公司股份，違反了相關規定。但令人心生疑竇的是，這次“誤操作”的時間節點有些過於碰巧。

短時間內出現多家上市公司股東違規減持，值得深思。從近期違規案例看，涉事人員或發一紙公告一“歉”了之，或僅收到監管部門出具的一封警示函，違規成本明顯過低，這很可能是違規減持層出不窮的一個重要原因。

其實，近年來我國在法律層面已經加大了對違規減持的處罰力度，比如證券法第一百八十六條規定，在限制轉讓期內轉讓證券，或者轉讓股票不符合法律、行政法規和國務院證券監督管理機構規定的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，並處以買賣證券等值以下的罰款。因此，對於近期發生的違規現象，監管層還有進一步加大處罰的空間。

需要看到，上市公司股份減持制度是資本市場的基礎性制度，對於穩定上市公司治理、維護二級市場穩定、保護投資者特別是中小投資者合法權益具有十分重要的作用。一旦違規減持行為得不到有效遏制，不但嚴重影響中小股東對公司經營的預期，還會對投資者信心造成負面影響。同時，一旦産業資本大規模減持，輕則令市場承壓，重則影響資本市場健康發展。

頑疾屢治不愈，還需下猛藥。要真正遏制違規減持行為，監管層必須動真格，加大懲戒力度，提高違規成本，特別是對於減持過程中涉嫌虛假資訊披露、內幕交易、操縱市場等違法違規行為，堅決從嚴懲處，讓違規成本遠遠大於違規收益。同時，監管層還應進一步豐富監管手段，提高監管能力，比如利用大數據、人工智慧等資訊技術手段，對可能違規的重點賬戶給予追蹤、檢測，將違規行為消除于萌芽中，這樣既可以提高監管效率，還可以更好地保護投資者權益，維護市場交易秩序。