股市債市共同發力 資本市場多層面服務擴內需

12月15日，國家發展改革委發佈《“十四五”擴大內需戰略實施方案》（以下簡稱《方案》），涉及資本市場多項內容，包括加快推進科創板、創業板等多層次資本市場體系建設；完善股票發行、退市、資訊披露等制度；提高直接融資特別是股權融資比重；合理擴大債券融資規模等。

在加大製造業投資支援力度方面，《方案》提出，引導各類優質要素向製造業集聚。鼓勵企業應用先進適用技術、加強設備更新和新産品規模化應用。加快推進科創板、創業板等多層次資本市場體系建設。

一直以來，資本市場在支援製造業發展方面不斷加大力度，取得明顯成效。東方財富Choice數據統計顯示，截至2022年12月15日，A股市場共有3319家製造業上市公司，累計IPO融資額達2.5萬億元。其中，在科創板上市394家，IPO融資額合計6187億元；在創業板上市840家，IPO融資額合計5743億元。

北京師範大學政府管理研究院副院長、産業經濟研究中心主任宋向清對記者表示，加快建設多層次資本市場體系建設有助於更好服務各類科技創新型企業發展需要，有助於打造先進製造業的獨特優勢和價值，加快製造業轉型升級，助力擴大內需。

在健全投資項目融資機制方面，《方案》提出，“合理擴大債券融資規模，進一步發展企業債券、公司債券、非金融企業債務融資工具、項目收益債等，推進債券市場互聯互通”。

債券融資方面，東方財富Choice數據統計顯示，今年以來截至12月15日，公司債和企業債發行規模合計達3.4萬億元。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳表示，促進有效投資是擴大內需的重要抓手之一。能否獲得穩定、充足、成本適當的融資來源，是投資項目能否順利落地的前提。合理擴大債券融資規模引導資金流向重點領域，有助於支援經濟結構轉型升級。

馮琳認為，要鼓勵民企發債，提高資金配置效率。解決民企發債難題，除了各項定向支援政策外，可以考慮逐步放開高收益債券市場，切實打破債券發行級別下限，讓風險與收益相匹配，鼓勵債市沿著市場化的道路發展。

在健全各類生産要素參與分配機制方面，《方案》提出，“鼓勵符合條件的企業用足用好股權、期權等各類中長期激勵工具”“完善股票發行、退市、資訊披露等制度，推動資本市場規範健康發展”“創新更多適應家庭財富管理需求的金融産品，進一步豐富資産管理産品”。

北京國家會計學院教授崔志娟對《證券日報》記者表示，擴大內需，必須加強需求側管理。激發傳統産業更新換代和實體經濟創新活力，引領和創新市場需求，滿足市場供需雙方在更高水準上的動態平衡。為此，鼓勵金融機構支援實體經濟發展，在有效控制風險前提下，利用數據大平臺創新金融産品服務，擴大融資品種，如開展動産質押、應收賬款質押、存貨與倉單質押、股權質押、智慧財産權質押等，積極穩妥發展供應鏈金融服務，為産業鏈上下游企業、製造業的高端化、智慧化轉型提供融資支援。

宋向清表示，未來要積極推進債券和證券品種創新，促進債市和股市共同發力，推進實體經濟融資質與量的同步提升，從而構建多元化、多渠道、多層次的直接融資體系，進一步增強資本市場服務實體經濟的能力。本報記者包興安