創新更多匹配居民需求産品 金融機構責任在肩

中共中央、國務院近日印發《擴大內需戰略規劃綱要（2022－2035年）》，明確“創新更多適應家庭財富管理需求的金融産品，增加居民投資收益”。

金融機構是居民資金與金融市場的重要連結點，為居民創造價值也是其商業可持續的基礎。因此，創新更多匹配居民需求的金融産品，金融機構責任在肩。

通過居民財富效應

對內需形成刺激作用

12月15日，國家發展改革委發佈《“十四五”擴大內需戰略實施方案》，針對制約擴大內需的主要因素，圍繞“十四五”時期實施擴大內需戰略主要目標，明確重點任務。其中提出“創新更多適應家庭財富管理需求的金融産品，進一步豐富資産管理産品，增加居民投資收益”。

中航證券首席經濟學家董忠雲對《證券日報》記者表示，對於居民部門來説，擴大內需主要對應的是擴大消費，消費的提升可以通過階段性加杠桿來實現，但從源頭來説還是在於收入水準的持續增長。隨著近年來居民收入水準的逐步提高，居民部門除了勞動收入之外，資本收入也成為越來越重要的一項。

“投資理財收益能夠對居民收入形成重要補充，從而提升居民消費能力。”董忠雲進一步介紹，但目前我國居民部門可選的金融産品依然相對有限，同時針對不同的財富管理需求，居民可享受的個性化投資理財服務也較為有限。因此，作為擴大內需的重要一環，創新更多適應家庭財富管理需求的金融産品，進而增加居民投資收益，有望成為後續資本市場和金融機構的重要發展方向，相關鼓勵政策也有望相繼落地。

中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，通過增加更加高品質的、適應家庭財富管理需求的優質金融産品供給，能夠穩步增加居民收入，擴大中等收入群體規模，推進共同富裕，進而通過居民的財富效應對內需形成刺激作用。

創新更多金融産品

適應家庭財富管理需求

創新更多適應家庭財富管理需求的金融産品，金融機構責任在肩。

明明建議，可從四個維度打造産品：波動小、收益穩定的理財産品；更多種類可供選擇的ETF産品；能夠對衝通脹或市場波動風險的金融産品，如美國的TIPS；大力發展基礎設施公募REITs並逐漸擴容到商業地産。

具體到券商層面，董忠雲認為，資管産品是為投資者提供財富管理服務的重要抓手，而目前資管産品在多樣性和靈活性上相對於公募基金仍有差距，未來資管産品可通過創新手段在兩方面進一步提升：通過納入更豐富的底層資産和金融衍生工具，加強金融産品在風險收益配比上的多樣性，以滿足不同投資者個性化的投資需求；考慮進一步降低券商資管産品的投資門檻，在産品申贖、轉讓等方面為投資者提供更多的選擇，同時考慮進一步降低産品交易費用，提升投資者對券商資管産品的認可度。

結合擴大內需戰略目標，接下來創設更多創新金融産品、搶抓大資管增量機遇等，金融機構還需多維度夯實“基礎設施”。對此，明明認為可從三方面發力：一是加強與廣大投資者，尤其是普通投資者的溝通和調研，了解其普遍需求，以此作為金融産品創新的基礎；二是學習和借鑒國外的創新産品，做好金融創新人才的培養與儲備；三是劃清金融創新的合規和風險界限，避免金融創新引發系統性金融風險。

在董忠雲看來，創新來自機制和人才的相輔相成。一方面，金融機構要優化管理機制，提高創新在公司經營目標和企業文化中的權重，形成有利於創新的管理和運營機制，為金融創新提供土壤。另一方面，金融機構需進一步加強人才隊伍建設，特別是加大投研人員的培養與引進。擁有強大的投研能力，是做好金融産品創新，為投資者提供良好的風險收益産品的基礎。本報記者昌校宇