公募基金經理頻繁離職 誰來為長期投資負責？

基金産品的銷售只是服務的開始，基金經理的頻繁變更將對基金運作和投資者産生較大影響。對於基金經理而言，不妨靜下心來，把一隻基金管得久一點，業績做得好一些，最終實現規模與業績的良性迴圈

近年來公募行業駛入發展快車道，人才流動明顯加快。今年以來，公募基金經理離職數量已超過300人，處於歷史高位。基金經理跳槽後的去處主要有兩個：一是自己創立私募或加入知名私募平臺；二是加盟新的公募基金公司。

多位業內人士表示，基金産品的銷售只是服務的開始，基金經理的頻繁變更將對基金運作和投資者産生較大影響。對於基金經理而言，不妨靜下心來，把一隻基金管得久一點，業績做得好一些，最終實現規模與業績的良性迴圈。

今年以來逾300位公募基金經理離職

Choice數據顯示，截至12月12日，今年以來已有超300位公募基金經理離職，這一數量與去年大體持平。拉長期限來看，近幾年，隨著公募行業快速發展，基金經理離職數量逐年攀升，去年首次超過300人。

老人離職後，基金公司持續提拔新人。數據顯示，今年以來，新增聘的基金經理超過600人，同樣處於歷史較高水準。“行業快速發展，人員流動往往也較快。為了補充新鮮血液，不少基金公司選擇提拔研究員成為基金經理。”滬上某基金研究員説。

淡化明星基金經理、加強團隊作戰能力成為多家頭部基金公司的一致選擇。“一個市場牛熊週期至少5年，經歷兩個週期，投研人員才能成熟。所以，相對成熟的基金經理需要20年的歷練。”中歐基金董事長竇玉明直言。從全球範圍來看，優秀公募基金經理的年齡段集中在40歲以上，中國公募基金行業才發展了20多年，真正願意在公司平臺上一點點把“産能”做大、把流程標準化、把業績做得更穩定的人並不多。竇玉明強調，依靠團隊取得的投資業績，更穩定、持續、可預期。

基金經理離職後的兩大去向

離職的基金經理中不乏明星基金經理，他們的下一站主要是兩個方向：一是投身私募；二是加入其他公募基金公司。

“奔私”是公募基金經理離職後的首選項。例如，興證全球基金原副總經理董承非離職後加盟老同事創辦的睿郡資産，華安基金原投資部總監崔瑩、易方達基金原百億級基金經理林森加盟上海勤辰私募。

創立新私募成為大多數離職明星基金經理的選擇。例如，寶盈基金原權益投資部總經理肖肖創立海南上善如是私募，中歐基金原百億級基金經理周應波創立了運舟資本，匯添富基金原基金經理雷鳴牽頭組建了上海潤時私募等。

在招商證券研究員看來，上述兩個去向各有優劣。通過加盟成熟的私募平臺，基金經理可以利用平臺已有的成熟投研資源和運作框架，專心做好投資，不必被公司治理和日常運營所分心，同時基金經理對投資組合也擁有更加自由的裁量權；而通過自主創業，基金經理對公司擁有控制權，在公司治理、團隊架構、股權安排、分紅等方面更具有主動權。

除了加盟私募，也有不少基金經理跳槽到其他公募基金公司。例如，2020年公募基金冠軍趙詣加入成立不久的泉果基金，光大保德信原研究總監魏曉雪加盟外資公募路博邁基金，工銀瑞信原基金經理閆思倩加入鵬華基金等。

一些基金經理則回歸老東家懷抱。例如，2020年方緯離開華泰柏瑞基金加入富國基金。今年7月，華泰柏瑞基金公告稱，華泰柏瑞價值增長混合增聘方緯為基金經理。

監管出手規範人才流動

在多位業內人士看來，基金行業本身是金融服務行業，基金産品的銷售不是一次性行為，許多投資者是因為相信基金經理的投資能力而買入，基金經理的離職將對基金運作和投資者産生較大影響。基金經理長久穩定，投資者方能拿得住。

監管部門已關注到公募行業人才流動問題，採取了更加嚴格的限制措施。今年證監會發佈《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》（下稱《辦法》）及其配套規則。根據《辦法》，公募基金管理人應當加強關鍵崗位人員離職管理，構建完善長效激勵約束機制，為公司經營管理和持續發展提供人力資源支援。

監管部門加大了對基金經理離職的約束，將靜默期由之前的3個月延長至1年，提高了“公奔私”的門檻。同時，追索扣回制度同樣適用於離職人員，也就是説，已從公募離職的人員有可能被要求退回獎金。業內研究人士説：“為了促進公募基金行業健康發展，對基金經理離職的限制和約束更加嚴格了，這有助於促進行業的人才穩定和長期發展。”

中泰資管姜誠分析道，從基金經理角度看，離職的出發點不外乎兩個：一是個人價值最大化；二是社會價值最大化。他認為，同時提升這兩種價值的路徑是放棄對短期規模的追逐。“把一隻基金管得久一點，業績做得好一些，長此以往，規模很難不增長”。記者 陸海晴