“三箭”效力初顯 助房地産市場平穩發展

證監會日前宣佈恢復涉房上市公司並購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資，涉房企業再融資通道時隔四年再次打開。截至12月5日晚間，已有近20家上市房企發佈再融資計劃。

業內人士表示，隨著信貸、債券、股權“三箭”相繼發力，預售資金監管優化以及“保交樓”資金持續落地，地産行業信心有望加速修復，房企信用風險有望得到顯著改善。

再融資提速

11月28日，證監會表示，積極發揮資本市場功能，支援實施改善優質房企資産負債表計劃，加大權益補充力度，促進房地産市場盤活存量、防範風險、轉型發展，更好服務穩定宏觀經濟大盤，“第三支箭”正式落地。

12月5日，招商蛇口公告稱，擬發行股份購買資産並募集配套資金，擬購買的資産包括其兩年前曾主動終止收購的深圳市南油（集團）有限公司24%股權等資産。值得一提的是，招商蛇口也是證監會重啟配套融資後首個用於並購的企業。

同日，華發股份2022年度非公開發行A股股票預案，預計非公開發行股票數量合計不超過63500萬股，擬募集資金總額不超過60億元。嘉凱城方面，預計非公開發行股票53927萬股，募資總額不超過10.24億元。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，資本市場再融資的放開將有效緩解房企的資金鏈壓力。他表示，股權融資與債權融資相比，募得資金的同時也不用擔心償債壓力，不僅不會影響房企“三條紅線”指標，通過加大資本金還有利於“三條紅線”指標中扣預收後資産負債率及凈負債率的優化，改善房企的資産負債表情況。

12月1日晚間，華夏幸福發佈公告稱，公司擬籌劃非公開發行股票。華夏幸福表示，為滿足公司業務發展需要，優化資本結構，穩定財務狀況，進一步推動公司債務風險化解工作，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募集資金擬用於與“保交樓、保民生”相關的房地産項目，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。

多渠道資金持續發力

至此，信貸、債券、股權支援政策實現“三箭齊發”，房企融資環境顯著改善，行業紓困與並購整合有望實質性提速。

交易商協會也于上個月表示，繼續推進並擴大民營企業債券融資支援工具（“第二支箭”），支援包括房地産企業在內的民營企業發債融資，預計規模2500億元，後續可視情況進一步擴容。

“第一支箭”也再度出手。11月21日召開的全國性商業銀行信貸工作座談會指出，保持房地産融資平穩有序，穩定房地産企業開發貸款、建築企業貸款投放，支援個人住房貸款合理需求，支援開發貸款、信託貸款等存量融資在保證債權安全的前提下合理展期。

同時，繼8月政策性銀行提供2000億元全國性“保交樓”專項借款基礎上，人民銀行將面向6家商業銀行推出2000億元“保交樓”貸款支援計劃，以鼓勵其支援“保交樓”工作。

除了供給端的資金支援外，佔有房企較大比例自有資金的預售資金監管政策也有微調。11月14日晚間，銀保監會、住建部、中國人民銀行聯合發佈《關於商業銀行出具保函置換預售監管資金有關工作的通知》，允許商業銀行在充分評估房地産企業信用風險、財務狀況、聲譽風險等的基礎上進行自主決策，與優質房地産企業開展保函置換預售監管資金業務。

CRIC房地産研究中心研究員朱一鳴表示，8月至今，房地産融資“開閘”，釋放流動性，直接支援房地産資金規模超過萬億元。“為加快風險出清，10月底以來，監管層不斷加強對民營房企融資的支援力度，民營房企的生存環境持續改善。”

國金證券分析師杜昊旻表示，房企融資渠道的打開，有助於緩解部分房企面臨的流動性風險，改善房企信用風險，對於增強市場對房地産行業的信心有重要作用。而房企流動性的改善與市場信心的提升，也有助於“保交樓”政策的持續推進。

市場信心得到提振

業內人士表示，雖然房地産行業風險仍未完全出清，但隨著相關政策加速落地，房地産行業預期明顯好轉，市場信心逐步恢復。

“11月‘三箭齊發’，已經基本形成了供給端支援政策的基本框架。央國企和優質民營房企充分受益，提振行業信心和預期。”杜昊旻説。

同策研究院分析師肖雲祥表示，房企貸款融資、債券融資、股權融資等主要的融資渠道均得到監管層政策面的支援。對於房地産行業而言是傳遞出了非常重要的實質性利好資訊，有利於打通房企在融資政策面的阻礙，也有利於行業信心的重塑。

肖雲祥指出，目前一系列政策指向房企融資供給層，但市場端、企業端、宏觀經濟以及特殊事件因素等都會對房地産企業造成影響。因此，整個行業的復蘇還需要時間、多個環節、多方的努力。