個人養老金産品“上新” 金融機構“同臺競技”

隨著個人養老金産品正式開售，各金融機構競爭局面逐漸形成。專家認為，個人養老金制度落地後，銀行、證券、保險、基金等機構要發揮專業優勢，豐富産品供給。同時，參加人宜根據自身經濟條件和風險承受能力選擇合適的産品組合。

基金和保險産品率先“出爐”

11月25日，人力資源和社會保障部會同財政部和國家稅務總局印發通知，公佈了36個先行城市（地區）名單，個人養老金制度開始在先行城市（地區）實施。

首批開辦個人養老金業務的機構，包括23家商業銀行、11家理財公司、14家證券公司、6家保險公司、40家基金公司，另外還有37家基金銷售機構。

通過個人養老金資金賬戶，個人養老金制度參加人可自主購買贖回符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金4類個人養老金産品。參加人每年繳費全部給予稅前扣除，能享受稅收優惠。

目前，已發佈的個人養老金産品數量並不太多。國家社會保險公共服務平臺發佈的資訊顯示，截至12月2日，個人養老金産品目錄中有129隻基金類産品和7隻保險類産品，而理財類産品和儲蓄類産品暫無數據。

記者從業內了解到，這129隻個人養老金基金均是養老目標基金，採用基金中的基金（FOF）形式運作為主，以追求養老資産的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有。7隻保險類産品此前已參與了專屬商業養老保險試點，具有收益穩健和期限長等特點。

國泰君安非銀首席分析師劉欣琦認為，當前儲蓄産品僅在5地試點，理財産品尚未推出，養老金試點中儲蓄和理財産品份額或有限；公募基金個人養老金産品近3年平均收益率可達到6%，相比其他産品收益率更高；同時各家基金公司均給出費率優惠，並持續加強宣傳力度，預計公募基金産品將在個人養老金試點中獲取較大份額；當前試點的保險個人養老金産品共7隻，涵蓋6家保險公司，保險産品的持有期限較長，通常養老年金領取起始日不得早于被保險人60周歲。

銀行打響開戶“爭奪戰”

參加個人養老金需要先開立個人養老金賬戶和個人養老金資金賬戶，而通過商業銀行渠道，可以一次性開設這兩個賬戶。對商業銀行而言，爭取更多人來開戶，對於後續引入更多個人養老金增量資金具有重要意義。

近期，各銀行圍繞個人養老金開戶的“爭奪戰”已經打響，多家銀行通過抽獎、發紅包、送微信立減金等方式攬客。

上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，參加人在選擇個人養老金資金賬戶的開戶銀行時，首先要考慮這個資金賬戶的功能，即基本賬戶服務、投資管理、個人養老金諮詢三個方面。對於首批獲准開辦個人養老金業務的23家銀行業金融機構來説，在基本賬戶服務方面已經做到了標準化，並無明顯差異。

投資管理功能方面，曾剛認為，需要關注開戶銀行能夠提供的可投資産品貨架。産品貨架中既包括開戶銀行自己能夠提供的個人養老儲蓄産品，又包括能夠代銷的個人養老金理財産品、個人養老金保險産品、個人養老金公募基金産品等。參加人要對比銀行産品貨架與自身投資需求的契合度。

曾剛還表示，個人養老金諮詢功能是很多參加人都會用到的。能夠提供更詳盡投資諮詢和建議的銀行會更受參加人青睞。這就涉及銀行如何定義客戶的養老需求，並據此對客戶經理進行培養，進而為客戶提供專業的規劃諮詢服務。這是銀行的軟實力，也是需要銀行長期積累提升的能力，或許將成為各家銀行未來在個人養老金業務市場中的競爭核心。

對銀行而言，掌握了個人養老金賬戶入口，可借助賬戶管理優勢，以養老金賬戶為核心提供養老金融綜合服務。

一位業內人士對記者表示，在發達國家，不少商業銀行通過綜合經營優勢深度參與養老財富管理。比如，美國一些商業銀行將養老金業務作為資産管理板塊的重要內容，為客戶提供包括政策諮詢、退休規劃、投資運營等一站式服務。在日本，商業銀行圍繞客戶需求，推出資産配置建議、年金管理分析等諮詢服務。

銀行在養老金融市場的優勢還體現在産品方面。銀行儲蓄、銀行理財風險較低，公眾了解多，接受度高。

中國養老金融50人論壇發佈的《中國養老金融調查報告（2022）》顯示，調查對象養老投資/理財方式偏好最大的依然是銀行存款，佔比達到64.14%，其次是商業養老保險（34.25%）、房産（16.41%）、企業/職業年金（12.31%）、銀行理財（12.27%）、基金（8.24%）。

産品組合可實現優勢互補

從需求端來看，個人養老金制度參與者有剛入職場的年輕人、承擔著家庭和事業兩個重擔的中年人、接近退休年齡的中老年人。不同群體的養老需求和風險承受能力並不相同。

中國養老金融50人論壇秘書長董克用表示，從全生命週期的一般規律看，年輕一代的風險承受能力最強，因為他們有充足的時間去平滑市場週期的風險。但年輕人收入低、剛性需求強，不可能投入很多資源用於未來的養老。中年人更關注未來的養老生活，願意加大養老儲備。中老年人距離退休時點已近，與年輕人相比，抵禦資本市場風險的能力最弱，但願意投入養老儲備的意願最強。

“當然，年齡不是決定市場風險承受能力的唯一因素，”董克用説，個人和家庭資産狀況，心理預期與偏好等都會影響個人的市場風險承受能力。所以，市場上沒有適合所有人的“最優”産品，有的應當是適合不同類型人群的“適宜”産品組合。

保險法專家沙銀華認為，在個人養老金制度運作中，需重點關注參加人在投資理財知識和投資心理、心態方面的問題。由於參加人接受金融投資方面教育的差異、生活環境的差異、價值觀的差異等，投資的心理狀態不一，尤其是對投資盈虧的心理承受力，千人千面。資訊平臺提供的投資産品，固然是千挑萬選，選擇安全系數高、收益好的産品，但投資有風險，不是所有人的風險承受能力都是一樣的。

從供給端來看，個人養老金産品各有優勢。保險産品重在風險保障；基金産品重在投資增值；理財和儲蓄産品重在安全保值。從收益水準來看，養老目標基金回報率可能更高，但波動性更大。

國壽股份有關負責人表示，保險機構在個人養老金業務上具備自身特有優勢。比如，相對於基金、理財和儲蓄産品，保險産品兼具穩健與靈活的雙重特性，可以更好地為客戶進行養老財富積累，守住養老金本錢。個人養老金業務因賬戶封閉運作，理財、儲蓄和公募基金産品資金在達到領取條件前不可支取，客戶若購買保險産品，在發生身故、全殘或失能情況下，保險理賠資金可直接支付到個人賬戶。

招聯金融首席研究員董希淼提出，近年來，我國已經開展養老理財、養老保險産品試點，特別是養老理財産品契合市場需求，受到投資者歡迎。結合國外成熟經驗和國內發展現狀，下一步應充分發揮銀行體系、保險行業和資本市場的不同市場優勢，加強行業協同與資源整合，打造跨週期、長期限、多元化的資産配置模式和投資産品體系。