“中字頭”走強 機構看好國企估值抬升

11月23日，“中字頭”個股保持活躍。截至當日收盤，中鐵裝配漲近20%，中鋼洛耐漲超12%，中國鐵物、中材節能、中成股份、中國科傳、中國交建等多股漲停，中化國際、中國電影、中國軟體、中天火箭等跟漲。與此同時，銀寶山新、湘郵科技、英力特等多只國企改革概念股當日漲停。

對於本輪“中字頭”及國企改革概念股的上漲，機構表示，從經營層面來看，國有上市企業估值中樞有提升空間，且股息率具備較大吸引力，看好相關領域國有企業的進一步成長。

估值層面，據中金公司研報數據顯示，截至11月21日，上市國企和非國企的市盈率TTM估值分別為11.0倍和34.3倍；其中金融板塊的估值更低，當前的市盈率和市凈率分別為5.9倍和0.58倍，市凈率估值已處於歷史最低狀態；上市銀行的市盈率和市凈率為4.3倍和0.51倍，股息率高至6.1%。

分紅方面，東方證券研報表示，央企上市公司具有“盈利能力強+高分紅+低估值+主題催化”的多重驅動。近十年中證央企ROE長期維持在10%以上，長期表現優於整體A股，央企股息率顯著高於滬深300及整體A股上市公司股息率，當前提升到3.75%，股息率具備優勢，有更強的能力抵禦經濟下行風險。

“我們認為，銀行及國有上市企業估值中樞有提升空間。”中金公司表示，從經營層面來看，國有上市公司在2016年以來的盈利增速和盈利能力相比非國企均有較為明顯的改善，債務壓力問題經歷多年國企改革也已基本化解，上市銀行盈利增長較為穩健且ROE高於非金融整體，未來在“中國特色現代資本市場”的積極建設過程中，投資者有望逐步改善對上市國企和金融板塊價值的認知。

中信證券認為，國企三年改革行動通過引入戰略投資者，推進專業化平臺打造，建立現代企業制度，實施市場化激勵，極大提升了國有企業的經營活力。當前的信用融資環境也相對有利於國有企業發展，看好基礎設施和現代服務領域國有企業的進一步成長。記者 羅逸姝