3月銀行理財平均收益率4.31%創兩年新低

相對於A股行情的火熱，3月份銀行理財市場略顯冷清。4月10日，融360大數據研究院發佈《2019年3月銀行理財市場分析報告》(以下簡稱“報告”)，監測數據顯示，3月份，銀行理財産品發行量同比減少23.62%，銀行理財收益率經連續13個月下跌，創兩年新低。

3月發行量回升保本産品發行量首次破兩成

2019年3月份銀行理財産品共發行10411隻，環比增幅為18.79%(剔除結構性存款)，較2018年3月份減少3221隻，同比降幅為23.62%。

報告認為，3月銀行理財發行量較2月回升，主要受季節性因素影響，2月春節假期發行量明顯減少。

分幣種看，3月份人民幣理財産品發行10225隻，美元理財産品發行129隻，港元23隻，澳大利亞元17隻，英鎊10隻，其他外幣理財産品發行量為個位數。

據融360大數據研究院監測數據顯示，3月份發行的理財産品，共有2043隻銀行理財産品門檻為1萬元(包括1500美元)，佔總發行量的19.62%。

融360大數據研究院監測數據顯示，2019年3月保本類(保證收益類+保本浮動收益類)銀行理財發行量為1967款，佔比為18.89%%，環比2月份下降5.11個百分點，保本理財佔比首次跌破20%。

融360原分析師楊慧敏表示，3月份保本理財佔比大幅下跌的原因，一方面由於3月份將結構性存款樣本剔除，而結構性存款一般為保本型産品，所以會導致保本理財佔比下降；另一方面，説明保本理財佔比下降的趨勢仍在繼續。

保本理財産品中，結構性産品有225隻，佔比為11.44%，發行銀行主要為外資銀行。

據融360大數據研究院不完全統計， 2019年3月凈值型理財産品共發行521隻，較上月增長63.32%。其中封閉式産品445隻，佔比為85.41%；開放式産品76隻，佔比為14.59%。資産類型主要為混合類，共351隻，佔比為67.37%。渤海銀行、青島銀行、工商銀行為3月份凈值型理財發行量前三的銀行，其中渤海銀行凈值型理財55隻。

3月凈值型理財披露凈值的産品數量佔比為26.10%，平均年化收益率為3.38%，較上個月下降84個BP。其中區間收益率最高的為花旗銀行的代客境外理財類産品，3月區間年化收益率達50.96%。

銀行理財收益率創2年內新低哈爾濱農商行收益率最高

融360大數據研究院數據監測顯示，2019年3月銀行理財平均預期收益率跌至4.31%，與2017年4月份的銀行理財預期收益率持平，已經跌至兩年的最低值。

楊慧敏表示，銀行理財以現金和債券類資産為主，通過非標和權益類資産提高收益，但目前非標投資受限，權益類資産比重較低，銀行理財收益率持續下跌。而銀行理財收益率的下限為資金價格和債券價格，所以未來銀行理財收益率能否出現拐點，取決於利率拐點的到來。而目前市場利率仍持續下行，且快於銀行理財下行速度，暫時沒有看到拐點。

在收益率排名方面，哈爾濱農商行位列第一。

融360大數據研究院對3月份發行量在20隻以上的銀行所發行的理財産品平均預期收益率進行排名(由於結構性理財産品實際收益率達標情況較低，故將結構性理財剔除，本排名只包括非結構性理財)，入榜銀行中哈爾濱農商行平均預期收益率最高，為5.67%；其次為太原城區農聯社，收益率為5.56%。華夏銀行是唯一一家上榜收益率TOP20的全國性商業銀行。

據融360大數據研究院監測數據顯示，按照銀行類型排名，發行量排名第一的為城商行，發行量為3800款，平均預期收益率為4.36%；其次為農商行為2600款，平均預期收益率為4.25%；國有銀行和股份制銀行的銀行理財發行量分別為2434款和1197款。

報告指出，雖然國有銀行和股份制銀行的銀行理財發行數量不足40%，但從銀行業協會發佈的《2018年中國銀行業理財市場報告》可以看出，國有銀行和股份制銀行為銀行理財的主要發行機構。“截至2018年底，國有大型銀行非保本理財産品存續餘額為8.51萬億元，同比增長2.43%，市場佔比38.63%；全國性股份制銀行非保本理財産品存續餘額為 8.80萬億元，同比下降2.98%，市場佔比39.94%”，農商行銀行理財市場份額佔比不及5%。

融360大數據研究院監測數據顯示，3月到期的理財産品共11941隻，4987隻披露了實際收益率。其中結構性理財産品317隻，平均實際收益率為4.47%；非結構性理財産品4670隻，平均實際收益率為4.51%，較2月下降7BP。

3月到期的理財産品中，有151隻未達到最高預期收益率，未達標率為3.03%。結構性理財産品131隻未達標(未達最高預期收益率)，未達標率41.32%；非結構性理財産品20隻未達標，未達標率0.43%。

楊慧敏表示，值得注意的是，未達標銀行理財的發行銀行均為全國性銀行，包括國有銀行和股份制銀行。這種現象説明全國性銀行的理財産品，尤其是結構性産品具有真實的交易對手，才會導致最終收益有所波動，未達到最高預期收益率。而一些中小銀行，仍然存在“剛兌”的現象，理財産品轉型仍任重道遠。

報告指出，根據目前披露的銀行2018年年報數據顯示，2018年6家國有大型銀行中，農行、建行和交行的非保本理財産品規模逆勢增長，其他國有銀行以及股份制銀行的非保本理財規模均有不同程度的下跌。而理財業務的手續費收入，2018年全部銀行均較2017年下降，平均下降幅度接近40%，資管新規和理財新規影響明顯。

楊慧敏稱，資管新規的過渡期至2020年末，在這期間銀行理財不合規産品將會進一步壓降。一方面，對於非標資産到期日在過渡期結束之前的産品，按資産到期日自然到期；另一方面，對於非標資産到期日在過渡期結束之後的産品，可通過發行ABS進行非標轉標，或者通過資産轉讓、資産回表等方式進行處理。

楊慧敏預計，2019 年下半年存量理財産品整改速度將繼續加快，而新産品發行續接能力短期內難以顯著提高，或將造成理財規模繼續收縮。而銀行理財收益率也會因資産價格的降低繼續走低。