上證綜指逼近3100點 公募看好結構性機會

繼週一（11日）反彈後，週二（12日）兩市延續普漲態勢。基於宏觀基本面和政策邊際改善，公募基金人士認為，在良好賺錢效應示範下，場外增量資金的流入趨勢仍在繼續，市場仍處於強勢上漲期。但考慮到前期漲幅積累和週邊不確定因素，指數上漲不會一蹴而就，市場機會要從普漲格局轉為結構性的趨勢把握上來。其中，題材股和金融藍籌仍被公募普遍看好。

場內基金跟漲

Wind數據顯示，受二級市場帶動，12日場內交易的143隻股票型ETF有130隻實現上漲，漲幅逾2%的産品超過20隻。其中，廣發中證全指資訊技術ETF以6.22%的漲幅位居第一（今年以來的累計漲幅高達62.18%，亦位居第一），廣發中證傳媒ETF的漲幅也超過5%。同時，分級B方面，除了環保B端、券商B級、證券B等産品漲停外，中小B等逾30隻産品漲幅超過5%。

招商基金認為：“行情的主導邏輯並未因上週五（8日）的回調而變化，在市場良好賺錢效應下，場外增量資金的流入趨勢也未結束，短期市場仍處於強勢上漲期。” 但作為市場預期的反應，A股大漲背後是相關因素的邊際改善。

央行數據顯示，今年前兩月社融新增5.3萬億元，同比多增1.05萬億元，為開年經濟格局提供保障。“結合1-2月來看，社融同比增速連續下滑的態勢已得到了初步遏制。”招商基金人士説。

“經濟基本面依然較為穩健。”信達澳銀基金指出，2月份PMI數據分項中的新訂單數據（回升0.1至50.6）繼續邊際改善，預示後續宏觀經濟的支撐力較強。另外，採購價格的上行也顯示目前處於補庫存週期，這一週期大概率會貫穿今年一、二季度。這些要素疊加在一起將為股市提供明顯支撐。“我們依然堅定看好後續市場。即使上證綜指遇阻，但指數搭臺後，財富效應和市場人氣也將意味著全年結構性機會豐富多彩。”

另外，在貨幣政策方面，深圳某公募人士則對記者表示，不管是降低社會融資成本，還是推動寬信用，都需要短期利率維持在低位狀態。因此，在解決信用供給端方面，預計會繼續改善銀行在資本金、流動性等方面的約束，以及推行定向工具等結構性措施引導信貸投放。因此，股市階段性上漲與政策週期是相匹配的，權益市場會先於實體經濟見底，並提前走出上行趨勢。考慮到經濟週期變化相對緩慢，對應的市場走勢不會在短時內結束。

把握結構性機會

在預期改善的同時，公募認為，市場機會要從普漲格局轉為結構性的趨勢把握。其中，題材股和金融藍籌仍被普遍看好。

上述公募人士認為，過快放量上漲會導致短期出現調整需求。但單日極端行情有助於吸引場外資金注意力，形成潛在增量資金來源，維持行情的持續性。“從估值、資金動向、市場情緒、宏觀政策等多維度看，市場大概率會維持上漲。在上述邊際改善背景下，偏好非銀金融和TMT等新興産業。”

招商基金則指出，上周歐央行議息會議聲明超預期鴿派，同時大幅下調對今明兩年的通脹和經濟增長預測，海外市場由此出現調整。“短期看市場雖有調整壓力，但仍有較多結構性機會，我們會積極尋找低估值和滯漲板塊，如航空、汽車和建築裝飾，適度規避短期漲幅偏高且基本面確定性欠佳的科技類板塊。”

同樣基於指數的持續上行，信達澳銀基金則建議增加消費股配置，尤其是一季度業績表現較好的個股。同時，基於標的本身的質地潛力，目前科技板塊等主題板塊依然存在很多值得挖掘的個股機會。