今年新增再貸款再貼現額度或至5000億元

去年，央行共三次增加再貸款和再貼現額度，累計達到4000億元，用以支援中小金融機構擴大對小微企業、民營企業的貸款規模。盤古智庫高級研究員吳琦在接受記者採訪時表示，預計今年央行再貸款和再貼現的頻率和額度都將超過去年，頻率或達到4次至5次，額度在5000億元左右。同時，今年央行再貸款和再貼現的應用領域將集中在小微企業、“三農”和綠色經濟等。

中信證券固定收益首席分析師明明昨日對記者表示，央行增加再貸款和再貼現額度，是支援實體經濟的一個重要渠道。央行通過運用再貸款和再貼現提供部分初始資金，由專業機構進行市場化運作，出售信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式，重點解決民營企業和私人企業的融資問題，可以有效發揮支援小微企業信用創造的功能。

然而要注意的是，再貸款和再貼現政策與MLF(中期借貸便利)、SLF(常備貸款便利)以及公開市場操作等有所不同。

明明指出，MLF、SLF以及公開市場操作均屬於抵押融資，而再貸款和再貼現政策屬於無抵押融資，相當於央行直接投放流動性，由此可以看出，再貸款和再貼現政策對於支援實體經濟的力度更強。因此，在今年我國經濟仍面臨一定下行壓力的背景下，繼續增加再貸款和再貼現政策用來支援實體經濟發展，是十分有必要的。

“為兼顧宏觀經濟內外部平衡，預計2019年貨幣政策將‘寬鬆有度’，而類似再貸款和再貼現等政策工具能夠發揮定向調控、精準滴灌功能，從而避免出現‘大水漫灌’局面。”東方金誠首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示。

稍早前，央行有關負責人表示，中國人民銀行將根據前期再貸款和再貼現額度使用情況，繼續加大再貸款和再貼現工具的支援力度，支援資本充足率達標、符合宏觀審慎要求、監管合規的中小金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。

談及央行增加再貸款再貼現額度對市場的影響，吳琦認為，主要表現在兩個方面：一是作為數量型貨幣工具，通過增加貨幣供應量和降低市場利率，可以引導銀行加大企業信貸投放，降低企業融資成本；二是作為市場預期引導工具，可以合理引導市場預期，放大政策效果。