北斗三號建設加速 全球産業空間穩步打開

9月19日，我國成功發射第三十七、三十八顆北斗導航衛星，為我國北斗三號系統第十三、十四顆組網衛星。此次發射的衛星將與此前發射的十二顆北斗三號導航衛星進行組網，適時提供服務。根據計劃，年底前將建成由 18 顆北斗三號衛星組成的基本系統，為“一帶一路”沿線國家提供服務。

根據計劃，2018年還將發射4顆北斗三號衛星。北斗三號作為綜合PNT定位授時體系的核心，其性能和可靠性較之前的組網衛星有較大提升，三號系統的建設加速將大大提升到2030年前後建設起萬物互聯萬物智慧的國家綜合定位導航授時系統目標的可能性。方正證券認為，憑藉“一帶一路”的領先重點應用同時結合與主流GPS等GNSS系統的相容互操作，北斗將加速切入全球産業鏈並進一步打開全球産業空間。

北斗産值重心向下游轉移，下游運營服務近年增速最快，佔比達到36.8%，標誌著産業鏈走向成熟，産業空間持續打開。軍改落地後，延後北斗軍工訂單有望加速釋放，北斗三號有望帶來軍用裝備的升級，核心軍用北斗技術的企業持續受益。高精度自2011年起相關産品銷售收入複合增長率高達28.4%，2017年達到63億元。高精度GNSS産業鏈上各環節企業的競爭格局初步形成。內資企業大力開發高精度北斗晶片與高精度行業客戶對GPS依賴度不高使國産替代成為可能。

方正證券表示，短期來看，北斗晶片廠商的業績在很大的程度上依然會依靠國防以及一些特種行業的專業運用，如安防、公安等對精度要求以及自主可控需求較高的應用領域。長期來看，萬物互聯將加大北斗作為自主可控 PNT 高精度資訊基礎的地位，物聯網、智慧駕駛等相關産業將有望受益行業以及政策的支援。

自主可控技術突破與政策資金合力支援使得北斗産業鏈日趨成熟，軍改落地帶來軍品訂單恢復，高精應用、萬物互聯打開多重成長空間，方正證券認為北斗導航産業勢必將迎來新一輪黃金髮展期。建議關注：海格通信、振芯科技、華力創通等具備北斗全産業鏈領先競爭力企業。另外，北斗作為高精度 PNT 技術將在萬物互聯、無人駕駛、5G 等領域佔據核心地位，建議關注：中海達、華測導航、合眾思壯等具備高精度研發製造技術的領先企業。