巴菲特準備回購自家股票伯克希爾站上30萬美元

“股神”究竟創造了哪些難以置信的投資奇跡？僅從伯克希爾哈撒韋的股價就可以略知一二。近日，“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司A股股價再次站上30萬美元的高位，原因卻是巴菲特似乎準備回購自家的股票。

巴菲特偏愛回購 而不是派發股息

巴菲特最近幾年的致股東年度信函中，直呼難以找到符合其標準並且交易價格合理的並購交易。多年以來尋找“大象級別”投資標的的巴菲特，如今終於鎖定了“新”的投資目標：伯克希爾哈撒韋自己。

據海外媒體報道，伯克希爾哈撒韋公司在一份最新的聲明中指出，根據董事會通過的一項新政策，如果公司董事長巴菲特和副董事長芒格都認為“股票回購價低於公司的內在價值”時，那麼可以隨時進行股票回購。不過，股票回購後不得讓公司現金持有量少於200億美元。伯克希爾哈撒韋之前的政策規定，如果進行回購股票，回購價不能超過每股賬面價值的1.2倍。

公開資訊顯示，截至2017年底伯克希爾哈撒韋持有的現金和短期國債規模激增至1160億美元，該數字在2016年底只有864億美元。海外媒體認為，巴菲特若認為公司價值被低估開啟回購，對自家股價當然利好，但另一方面也説明巴菲特實在找不到可以買入的其他標的。

受此提振，在18日美股交易時段，伯克希爾哈撒韋股價創約七年來最大單日漲幅，A股股價收漲5.10%，上漲14700美元，報收303210美元；B股股價收漲5.27%，僅次於2011年9月26日的漲幅8.6%，並重回200美元大關。

有分析人士表示，新政策對伯克希爾哈撒韋而言是一項重大變化，近年來該公司一直面臨壓力，需要將超過千億美元現金和資産投入並購或考慮返還股東。此次伯克希爾哈撒韋公司修改了股票回購的相關政策，也有助於巴菲特對公司的現金進行投資部署。

其實，美國上市公司一直都將大筆資金用來給股東分紅和回購股票，分紅和回購成為美股牛市的主要動力來源。根據市場研究公司TrimTabs的數據，今年上半年美國上市公司累計回購了逾6700億美元股票，回購規模已超過2017年全年創下的5300億美元紀錄，再創歷史新高。只是，有批評人士指出，企業用於回購股票的資金過高，會侵蝕用來設備升級、投資和增加研發的資源，後者才是長期業績增長的最終驅動力。

一直以來，巴菲特都在考慮進一步放寬股票回購政策。早在2011年9月，巴菲特認為伯克希爾哈撒韋的市值較低，曾表示將出手回購股票，但因當時公司規定回購股票的價格上限為每股賬面價值的110%，且回購後現金持有量不少於200億美元，因此獲得的回購機會較少。在今年5月的股東大會上，巴菲特對蘋果公司新增1000億美元的股票回購計劃表示贊同。

牛股成長史

目前，伯克希爾旗下有百家子公司，其中既有BNSF鐵路、伯克希爾哈撒韋能源這樣的大型公司，也包括忍者刀具和World Book百科全書等規模較小的業務。有美股投資者表示，儘管一股伯克希爾哈撒韋的股票足以在美國買套別墅，但較低的市賬率以及良好的業績，説明30萬美元的股價依舊很“實惠”。

“股神”究竟創造了哪些難以置信的投資奇跡？早在1964年，伯克希爾哈撒韋股價報19美元。隨後，巴菲特接手這家瀕臨破産的企業，成為其主要股東。到了2000年12月，伯克希爾哈撒韋股價突破7萬美元。在今年1月，伯克希爾哈撒韋股價一度超過32萬美元。也就是説，如果投資者在1964年買下1000美元的伯克希爾哈撒韋股票，今天收到的回報將超過千萬美元。

伯克希爾哈撒韋的高股價也離不開巴菲特堅持的“不拆股”理念。早在30多年前，投資者就開始爭論巴菲特為何不拆股。在1983年致股東信中，巴菲特表示：“如果我們要分拆股票或採取其他關注股價的行動，我們將吸引那些水準不及賣家的買家。”此後，巴菲特也不時會援引這句話。巴菲特堅持認為拆股只能促進短線交易，而非讓股東長期持有。對此，伯克希爾哈撒韋在1996年發行了價格較低的B類股票，以降低單位投資門檻。