巨虧優信搶灘美股上市日成交1900輛車可有水分？

産經發表于：2018-05-31 11:23

多次被傳要上市的優信二手車，在最近再度爆出上市進度消息：公司已經向美國SEC遞交招股書文件，最快將於6月份在美國的納斯達克IPO上市。計劃融資額度在5億美元至8億美元之間。

如果上市成功，這將成為二手車電商第一股。《證券日報》記者發現，從成交量上來看，優信在今年一季度成交數量增速較猛至16.5萬輛，同比增長61.6%，按照一個季度90天計算，也就是説，優信平均每天成交車輛近1900輛，這個數據有多大的可信度呢？

眾所週知，為了吸引投資人的目光以及提高自身估值，刷單在二手車電商行業裏早已經不是新聞，“迫於業績壓力，以及競爭對手的傾軋，這已經是公開的秘密。”此前，有二手車電商人士在與記者交流時坦言。

對此，優信方面在回應《證券日報》記者時稱，“關於IPO方面的消息我們暫時不予置評。”

優信赴美上市

上市的計劃以及野心，優信早就毫不避諱。

早在2016年，優信就開始傳出上市消息，根據相關消息顯示，優信旗下優信拍將借殼步森集團上市，但最終無果。

不過，優信上市的夢想還是一直都在的，公司創始人兼CEO戴琨公開表示，優信早就有了IPO計劃，但具體時間還要看市場競爭環境。

雖有又有消息傳出稱，優信將赴美國紐交所IPO。現在的消息是，戴琨的目標鎖定在納斯達克，股票代碼為“UXIN”，擬籌集最多8億美元資金。

優信表示，公司營收主要是來自三塊業務：交易促成收入；車貸服務促成收入；其他收入。融資後，將主要用在三塊業務方面：提升交易服務能力、技術研發以及一般性公司用途，包含戰略性投資和收購等。

公開資料顯示，優信由原易車副總裁戴琨在2011年時創立，曾獲得易車董事長李斌的天使投資；2013年，優信宣佈獲得來自君聯資本、DCM、貝塔斯曼亞洲投資基金以及騰訊的投資。

2014年9月份，優信披露完成B輪2.6億美元的融資，B輪投資方為華平投資集團、老虎環球基金等。

2015年5月份，優信完成來自百度、KKR和Coatue的融資，總計1.7億美元的融資。

這麼多輪融資，投資機構也想找機會收回投資本金，更何況市場上，還有後來的競爭者在虎視眈眈，優信需要拓展業務來與之競跑，搶佔更多市場份額等等這些也都需要錢，上市似乎成為了當務之急。

對於優信的“先行一步”，瓜子二手車、人人車、大搜車等友商，在接受《證券日報》記者採訪時，均表示“不予置評”。

虧損拉大

在今年證監會放出強烈信號，鼓勵估值較高的“獨角獸”企業回購A股的情況下，為什麼優信還是毅然決然選擇赴美上市呢？

或許，從其交出的財務情況可窺一二。

根據艾瑞提供的數據顯示，優信佔二手車市場整體份額的41%，位居行業第一，其中2B業務佔市場整體份額的42%，2C業務佔市場整體份額的41%。

從成交業務上來看，2016年優信二手車的成交量為37萬輛，2017年成交量飆升至63萬輛，同比增長68%；成交額由2016年的260億元上升至2017年的434億元，同比增長67%。

2017年第一季度成交量為10.2萬輛，到2018年第一季度成交量為16.5萬輛，同比增長61.6%；成交額方面，2017年第一季度為79億元，2018年第一季度的金額達到了116億元，同比上漲47.8%。

具體到財務數據來看，優信2017年運營虧損18.23億元（2.79億美元），2016年運營虧損12.52億元；2017年凈虧損為27.48億元（4.2億美元），2016年凈虧損為13.92億元；如果扣除掉股權補償以及公允價值調整等，優信2017年NO-GAAP的虧損是16.96億元；歸屬於優信股東凈虧在2017年為37.73億元（約5.77億美元），2016年凈虧損為17.75億元。

不過，在對外的數據方面，優信巧妙採用非美通用會計準則對外公佈營收情況，也即優信在2016年度非美通用會計準則虧損10.504億元；2017年虧損16.961億元，虧損增長61.4%；2018年第一季度優信非美通用會計準則虧損4.7799億元人民幣，與2017年第一季度增長11%。

按照這個標準來看，是不是與之前的虧損金額相比差距不是一般的大。

此外，值得注意的是，根據優信的招股説明書，若按照第一季度成交16.5萬輛計算，平均每天成交的車輛數額近1900輛，這個數據到底可信度有多高呢？

有分析師表示，整個二手車電商行業，包括瓜子二手車、優信二手車以及人人車等平臺屬於“燒錢”較為厲害的企業，需要大量的資金支撐，如何吸引投資人也就成為拉開相互之間差距的關鍵性因素，而對於投資人來説，成交量以及活躍度則是關鍵指標，這也直接導致行業內刷單現象嚴重。