8000億債券進入回售期 提前兌付壓力考驗債市

從2014年起，進入回售期的債券規模開始放量，2018年、2019年將升至歷史新高。Wind統計數據顯示，今年銀行間及交易所總共有8512億元未到期債券面臨回售，為近年來的高峰。主要回售壓力集中在今年下半年，僅12月單月內就有1680億元債券面臨回售選擇。

據上證報29日消息，伴隨規模增長的是實際回售率的攀升。據天風證券研究所統計，2017年，實際回售率達到史無前例的30.93%，2009年僅為13.39%。“估計今年會有30%至40%的回售期債券需要提前兌付。”藍石資管信用評級總監張成預測。

富貴鳥股份有限公司（以下簡稱“富貴鳥”）27日發佈提示性公告稱，對處於回售登記期的“14富貴鳥”，公司選擇不上調票面利率。截至目前，公司回購資金及利息尚無確切安排，本期債券回售資金償付存在重大不確定性。

“14富貴鳥”是2015年上市的5年期公司債，投資者到第3年末可選擇提前回售。由於兌付壓力，該債券已于3月22日盤中停牌，在當天停牌前的交易時間內，其債券價格就跌去了42.71%。

因回售而“折翼”的不止富貴鳥一家。年初至今，已經違約或出現兌付風險的發行人億陽集團、金特鋼鐵等都是在回售環節引爆風險。債券回售兌付壓力提前到來，讓公司債務風險一下子暴露在人前。