太平洋證券三年募資300億市值蒸發568億 現金流負六年

昨日，太平洋收平報3.07元，與2015年6月8日的最高價17.10元相比，太平洋證券的市值從777.48億跌至209.26億元，蒸發568.22億元。

除了二級市場上股價乏力外，太平洋證券近年來業績表現也不盡如人意。1月31日太平洋證券披露2017年業績預告，預計去年凈利潤為1億元到1.2億元，比2016年同比減少82%到85%，排名行業倒數。

而從現金流看，太平洋證券經營活動産生的現金流量凈額2011年-2016年連續六年為負數。2016年，太平洋證券經營活動産生的現金流量凈額為-40.25億元，而2015年經營活動産生的現金流量凈額為-80.06億元，比2014年增加559.71%。

據證券市場週刊，由於資金緊張，太平洋證券選擇通過配股、定增、發行債券等方式不斷融資，三年裏太平洋證券累計融資近300億元。另外太平洋證券還計劃發行A股可轉債募資不超過17億元。

針對上述問題，中國經濟網記者試圖採訪太平洋證券董秘辦人員，但截至發稿時沒有得到回復。

太平洋證券凈利潤墊底行業

太平洋證券今年開局不利，連續兩個月虧損。據其披露的2月財務數據簡報顯示，公司當月營收7635.17萬元，凈利潤為-2386.66萬元。而今年1月，太平洋證券營收為3068.06萬元，凈利潤為-7342.48萬元。

事實上，2017年太平洋證券的業績就表現不佳。1月31日，太平洋證券披露2017年年度業績預減公告，預計2017年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1億元到1.2億元，比2016年減少5.47億元到5.67億元，同比減少82%到85%。

對於去年業績預減的原因，太平洋證券表示受股票基金成交額下降，佣金率持續下行影響，公司的經紀業務收入持續下滑，業績同比降幅較大。另外，為了擴展業務，公司增大了融資規模，利息支出較上年同期增幅較大，再加上公司證券投資持倉結構與市場走勢出現偏差，全年投資業績較上年同期下滑。

具體來看，太平洋證券去年上半年的表現拖累了業績。公司2017年中報顯示，上半年證券投資業務虧損2.04億元，佔營業利潤的-242.81%，從而導致太平洋證券在1-6月虧損1.23億元。

去年第三季度，太平洋證券業績開始回穩，9月凈利潤環比增幅超350%，其自營業務歸表的“投資收益”項收入近1.4億元，佔2017年前11個月“投資收益”項的比重超過54%。公司方面曾指出，自營業務收入增加是業績環比大漲的主要原因，公司自營盤減持了原有部分重倉股，加大了在其他板塊的佈局。

正是由於過分依賴自營業務，太平洋證券很難避免市場週期帶來的波動與影響，股市下跌或者踏錯板塊均帶來業績大幅虧損。

因此，在已公佈2017年三季報的31家上市券商中，太平洋證券營業收入排名倒數第二，凈利潤排名倒數第一，墊底行業。

現金流連負六年 三年募資近300億

數據顯示，太平洋證券經營活動産生的現金流量凈額2011年-2016年連續六年為負數，2016年經營活動産生的現金流量凈額為-40.25億元，而2015年這一數據為-80.06億元，比2014年增加559.71%。

經營活動産生的現金流量凈額 投資活動産生的現金流量凈額

2016年 -40.25億元 -23.01億元

2015年 -80.06億元 -24.10億元

2014年 -12.13億元 -1.49億元

2013年 -4.08億元 -0.29億元

2012年 -7.35億元 -1.24億元

2011年 -11.18億元 -0.16億元

由於盈利能力和股價表現不佳，太平洋證券不斷通過各種方式募資。其中2014年4月，太平洋證券向股東華信六合在內的10名機構投資者以5.37元的價格發行7億股，募資凈額37.02億元。2016年2月，太平洋證券向投資者以10 配3股方式進行配股，實際募資凈額42.59 億元，上述兩項募資合計達79.61億元。

另外，太平洋證券還頻頻通過發債融資，僅在2017年，太平洋陸續發行了四期債券，分別是年初的“17太證D1”，發行規模為20億元，期限1年，票面利率為5.50%；4月，發行了“17太證C2”，發行規模為5億元，期限為3年，票面利率為 5.50%；6月，又發行了“17 太證 C3”，發行規模為11億元，期限為3年，票面利率為 6.2%；7月，發行了“17太證 C4”，期限為3年，發行規模為20億元，票面利率為 6%。

因此，去年太平洋證券累計債券融資達56億元，據數據不完全統計，太平洋證券三年裏累計發債籌資219.50億元。

太平洋證券還在2016年推出A股可轉債的草案，2017年2月修改可轉債規模從不超過37億元，下調至募資不超過17億元，目前還未得到證監會的核準。

管理不力 監管層處罰不斷

除了業績不佳外，太平洋證券在管理方面也頻遭處罰。2017年12月20日，上海證監局對太平洋證券某營業部總經理楊泰華開出5736萬元的罰單。

楊泰華在2013年1月18日至2016年9月12日期間，實際控制並使用其母親“尹某芝”的賬戶進行證券交易，先後買賣鼎立股份等股票，累計盈利近1434萬元。上海證監局對楊泰華做出了沒收違法所得，並處以3倍罰款的處罰。

而2016年，太平洋證券溫州甌江路證券營業部個別經紀人涉嫌違規為客戶間融資提供便利，雲南省證監局對其做出暫停新開證券賬戶1個月的處罰決定。同年，證監會表示對IPO申報企業龍寶參茸涉嫌在招股書中虛假陳述一案立案調查，而太平洋則為其保薦機構。

2015年12月，太平洋證券因未經中國結算公司同意即開展非現場開戶創新業務而被罰，2013年1月，太平洋證券因在保薦南大光電(行情300346,診股)時未就南大光電凈利潤同比下滑事項如實説明，而被證監會出具警示函。