不知道基民朋友是否對今年的投基收益情況感到滿意？如果基民前期主要投資的是股票類基金，則內心一定是充滿苦澀。因為今年以來，某滬深300ETF指數聯接基金凈值增長累計為-8.5%，某以投資中小盤股票為主的混合基金累計凈值增長率則為-27.48%，就是前期一度引領市場反彈的某國防軍工行業主題基金，其累計凈值增長率也是-14.75%。而最令人頭疼的是，沒有人能夠知道股市何時才能重返牛途。如果基民前期主要投資的是純債基金，雖然獲得較多正收益，如某設立於2012年7月的債基其累計凈值增長4.62%，某設立於2013年4月的主投信用債基金則增長3.42%，但內心也一定感到非常忐忑不安。這是因為現階段，不論是專家相互矛盾的觀點還是國債的實際表現，都讓人感到無所適從。更讓人感到糾結的是，誰也説不清已持續兩年多的債券牛市會不會突然終止。那麼，究竟有沒有哪一個基金品種自今年以來就一直表現出眾，並讓基民有信心有理由繼續看好其未來表現？答案是主投黃金類基金。某設立於2011年5月的黃金主題FOF基金，今年以來凈值增長累計達23.81%，某設立於2013年8月的黃金ETF聯接基金在相同時間段內累計凈值增長更是達到25.68%。
眾所週知，經濟發展是呈週期性的，經濟週期與黃金價格波動有著非常密切的關係。一個完整的經濟週期是從一個谷底到下一個谷底，也可以是從一個頂峰到下一個頂峰。在經濟週期中的不同時間點，資金配置和流向具有不同特點，對黃金價格波動也會産生不同影響。其中，當國際經濟不穩定或出現危機預期，經濟領域投資機會減少，刺激資本從實體經濟或虛擬經濟領域的證券市場流出，流入黃金市場的資本就會增加，黃金價格趨於上升。由於黃金具備商品和貨幣兩種屬性，其投資價值突出的時機既可能出現在經濟過熱階段，也可能出現在經濟危機時，前者是由於投資者規避通脹風險而投資黃金，後者則是因為規避金融或經濟風險而投資黃金。由此也就不難理解，為什麼2016年上半年黃金成為全球金融市場表現最為出色的資産類別。期內黃金價格從1061美元/盎司，最高升至1377美元/盎司，上半年漲幅達到24.9%。全球持續在低利率環境中爬行，美聯儲年中加息預期落空，都為黃金價格反彈創造好的環境，英國脫歐帶來的金融市場不確定性大增，黃金價格大幅衝高。尤其上半年英國公投脫歐成功的當日，國際現貨黃金價格出現瘋狂上漲，最多時暴漲近100美元，最高報1358.20美元/盎司，漲幅高達8%。國內A股市場黃金板塊當日收盤也大漲7.68%。尤其展望後市，實體經濟及股市未來趨勢均不明朗，英國脫歐是否會帶來更為深遠的蝴蝶效應暫且未知，地緣政治不確定性在全球範圍內均有所加強，從而決定買入並持有主投黃金的基金有望獲得意外驚喜。
但當國際經濟形勢穩定，發展良好，經濟領域充滿投資機會，刺激資本流向收益較高的實體經濟或虛擬經濟領域的證券市場時，尤其當股市處於牛市中時，流入黃金市場的資本就會大幅減少，黃金價格及主投黃金的基金業績自然也會下降。如2015年年初至當年6月底，A股市場正值牛市，期間某滬深300ETF指數聯接基金凈值增長累計為18.68%，某以投資中小盤股票為主的混合基金累計凈值則為57.32%，而同期某設立於2013年8月的黃金ETF聯接基金累計凈值則為-1.14%。由此也就可以知道，當確認實體經濟開始復蘇，股市出現蒸蒸日上時，則應該賣出所持有的黃金類基金。
如果基民比較過幾隻分屬不同基金公司門下的黃金基金近期業績後，就可以發現這些基金相互間的業績差距似乎並不大，最好的與最差的相差尚不足2%，那麼，是不是就可以隨便買一隻？筆者在此提醒大家關注其交易成本：某設立於2011年5月的黃金基金申購費為1.00%，贖回費則是持有少於365天為0.20%，持有超過365天而不足730天的為0.05%，超過730天則為零。某設立於2013年8月的黃金基金則規定申購費為零，贖回費則是持有少於30天為0.10%，30天以上則為零。（陸向東）
