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9,股指期貨交易規則有何變化?
熔斷機制實施後,股指期貨交易時間與A股同步 ,即股指期貨的集合競價時間為每個交易日9:25-9:30,連續競價交易時間為每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。
在非交割日,期貨與現貨同步熔斷。但在交割日,下午13:00開市後不再實施熔斷,上午實施的熔斷最遲下午13:00起也要恢復交易。
熔斷實施後, 期指的每日價格最大波動限制由±10%調整為±7%。當滬深300指數較前一交易日收盤上漲或者下跌未達到5%的,股指期貨合約的價格波動限制為上一交易日結算價的±5%;當滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲或者下跌達到或者超過5%的,股指期貨合約進入熔斷,恢復交易後,合約上漲或者下跌對應方向的每日價格最大波動限制隨即生效。
10,熔斷機制可能帶來哪些影響?
國金證券(600109,買入)表示,熔斷機制和漲跌停板制度相當於給A股套上了“雙保險” ,這有助於國內A股市場的波動在一定程度上會有所減小,騰出了一定的時間讓投資者平復恐慌的心理,試圖促使投資者更多理性交易,波動或有所平緩。
不過中金也曾提及,目前一級閾值幅度較低(根據歷史數據幾乎每25個交易日就有一個交易日波動幅度超過5%),且二級閾值與一級閾值設置差距過小(僅2個百分點),正常交易可能會比較頻繁的被中斷 。
此外,目前這種熔斷機制設計本身也會對市場波動産生影響。例如,相比上漲,市場下跌更容易導致集體性的非理性行為。在存在熔斷機制的情況下,當市場下跌幅度在接近閾值時可能會導致投資者擔心熔斷生效而恐慌性地拋售從而引致觸碰熔斷閾值的情況。