2024年的市場亮點：出口與出海，值得期待

近日，海關總署披露2023年最新出口數據，與以往傳統外貿“老三樣”傢具、家電、服裝不同的是，佔據出口前三位的是電動載人汽車（新能源汽車）、鋰電池、太陽能電池的外貿“新三樣”。以此“新三樣”為代表的産品推動了中國從以前勞動密集型産品出口，向技術出口轉變的“中國製造”轉型升級。産品製造也不是通常製造業，是具有一定技術壟斷相對明顯的製造業。2023年，我國出口機電産品13．92萬億元，增長2．9％，佔出口總值的58．6％。其中，電動載人汽車增速最快，2023年全年出口177．3萬輛（包括客車、乘用車、純電、混合式），同比增長67．1％。、鋰電池預計在“新三樣”中出口總額最高，佔比超4成，同比增速32．7％。太陽能電池的出口大概佔到“新三樣”出口總額32％，“新三樣”産品合計出口1．06萬億元，首次突破萬億元大關，交出了亮麗的外貿成績單。在國內市場出現一定需求萎縮、國內産能過剩的情況下，這些出口企業像鋰電池龍頭寧德時代、新能源汽車龍頭比亞迪，光伏龍頭隆基股份等一批業內企業都擁有非常不錯的業績表現。

除了上述出口企業外，2023年的另一顯著特徵是為了為了規避國內産能相對過剩、競爭過度的經營環境，很多企業紛紛選擇“走出去”佈局國際市場，尋求未來持續發展，特別是到中東、東南亞等新興市場建廠、搭建資源網路，依靠當地明顯優於國內各項資源優勢，如成本低廉的資源優勢（原料、人工、能源）、或貼近具有增長潛力的市場優勢、或與國際接軌的技術空間優勢，同時也能利用中國企業的供應鏈、人才、資金等優勢幫助企業在海外迅速發展。這些企業不僅戰略佈局清晰，業績表現不俗，關鍵未來可持續性盈利增長預期較明顯，像紫金礦業（601899．SH）、東方日升（300118．SZ）、中遠海能（600026．SH）、新潮能源（600777．SH）、聞泰科技（600745．SH）、森麒麟（002984．SZ）公司，都已成為我國“出海”企業的各個行業的名片。其中，海外礦業龍頭紫金礦業2023年前三季度凈利潤已超200億元，在泰國、摩洛哥不斷升級海外建廠佈局的輪胎龍頭森麒麟前三季度凈利潤實現約10億元，在歐洲、東南亞多國設廠的半導體龍頭聞泰科技前三季度凈利實現21億元，在寮國深耕國內稀缺的鉀資源的黑馬公司亞鉀國際（000893）1－9月凈利潤也近10億元。因此，這些“出海”公司都被A股市場認為是特別值得關注和長期投資的另類企業。

1月17日，國家統計局公佈2023年全年經濟和人口數據，經濟持續恢復，人口形勢出現總量減少、老齡化和少子化特徵。展望2024年，中國經濟仍將延續疫後恢復態勢，從經濟結構上預期不會與2023年發生較大改變，企業“出口”導向和“出海”趨勢將進一步延續，而且出口企業也會逐漸朝著“出海”企業演變。2023年“新三樣”的表現雖然亮眼，但在年內已呈現出出口增速放緩的跡象，這主要受到國際貿易保護思想抬頭的影響。國內很多行業將産品出口到以往歐美大市場都遇到了收緊態勢，各國紛紛推行製造業本土化策略，中國作為傳統出口大國被視為主要競爭對手，中國企業被施行了各種限制措施。例如去年光伏組件環節即出現大量“海退貨”，對企業經營業績産生影響。在這種情況下，很多“出口”企業正在逐漸轉為“出海”企業，掀起了海外建廠潮，通過海外産業佈局，不僅面向的是國際和國內的雙重市場的選擇權，而且也能儘量減少國際貿易保護政策的影響。因此，2024年中，“出口”和“出海”企業仍將是市場的兩大亮點，其中“出海”企業相對更具有可持續發展優勢，值得重點關注。