後發者樂視金融欲彎道超車 存多重合規整改風險。
近日有意收購數位視訊支付牌照的傳聞，將樂視金融再次推向聚光燈下。自2016年11月2日正式公開亮相以來，樂視金融備受牌照匱乏之困，如今看似有了一絲轉機。然而，值得關注的是，樂視金融的風險隱患，可能不只是牌照匱乏。
“財鏡”注意到，樂視金融平臺尊享理財樂享其成系列産品在短短半年多的時間內，瘋狂吸金，由於信批不透明，資金流向疑點重重，拆標、期限錯配情況嚴重，涉嫌“變相自融”、資金池等多項違規，並且暗藏關聯交易風險。
在地方金融資産交易所被監管點名清理整頓的背景下，樂享其成系列産品與廣東金融資産交易中心、深圳市招銀前海金融資産交易中心合作開展的業務，亦涉嫌違規。
此外，樂視金融平臺靈活理財樂樂高系列産品存在資管嵌套情況，潛藏風險。
“財鏡”就此聯繫了樂視金融公關部有關人員，併發送了採訪提綱，截至發稿，暫未收到對方有效答覆。
拿普通投資人的錢還供應商的債?
樂視金融平臺樂享其成系列産品，最早可查詢到的産品發佈于2016年7月21日，2016年7月21日至2017年2月21日，樂視金融平臺發佈的樂享其成系列産品數量逾400個，起投金額從幾千到數萬元不等，不少起投金額為數萬元級別，有些高達十數萬元。由於各産品交易總額未明示，統計確切的累計交易額較困難。
“財鏡”注意到，樂享其成系列産品標的資産為重慶樂視商業保理有限公司、星辰商業保理(深圳)有限公司、亞洲保理(深圳)有限公司轉讓的應收賬款債權、應收賬款收益權，以及橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司轉讓的在廣東金融資産交易中心、深圳市招銀前海金融資産交易中心掛牌的小貸資産收益權。
轉讓的應收賬款債權、應收賬款收益權涉及的原始債權人包括江蘇設計谷科技有限公司、浙江天樂微電科技股份有限公司等，涉及的債務人則包括“大型綜合性集團旗下專業從事電子産品研發生産的科技類公司，註冊資本2.6億元”、“大型綜合性集團旗下從事電子産品銷售的科技公司，註冊資本1000萬元”、“大型綜合性集團旗下專業從事電子産品銷售的科技類公司，註冊資本2.65億元”、“大型綜合性集團旗下專業從事電子産品銷售的科技類公司，註冊資本2000萬元”等。
經查詢，重慶樂視商業保理有限公司、橄欖樹資産管理有限公司均為樂視投資管理(北京)有限公司全資控股子公司，法定代表每人平均為樂視控股高級副總裁、樂視金融CEO王永利。上述債務人與樂視致新電子科技(天津)有限公司、樂帕行銷服務(北京)有限公司等工商資訊吻合點較多。
“財鏡”查詢 樂視網 2016年半年報發現，橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司借給樂視網兩筆資金，一筆116.9萬元，一筆4488.9萬元，起止日期分別為2016/6/9~2016/11/3、2016/6/28~2016/12/25，用於賣出回購金融資産;樂視網借給橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司、樂視投資管理(北京)有限公司、重慶樂視商業保理公司各3000萬元，起止日期分別為2016/6/29~2016/12/29、2016/4/28~2017/4/28、2016/5/26~ 2017/5/26。
(關聯方資金拆借)
迄今為止發佈的400多個樂享其成産品中，僅早期發佈的樂享其成三號、樂享其成四號、樂享其成五號、樂享其成六號、樂享其成七號、樂享其成八號公佈了所涉及的原始債權人名稱，即上文提及的江蘇設計谷科技有限公司、浙江天樂微電科技股份有限公司。其餘樂享其成産品所涉及的原始債權人名稱及註冊資本等資訊未披露。
據“財鏡”查詢，2016年10月12日至2017年2月9日，重慶樂視商業保理有限公司在深圳市招銀前海金融資産交易中心掛牌項目共30期，為“重慶樂視商業保理有限公司債權收益權”，底層為保理資産，資産出讓方為重慶樂視商業保理有限公司。
上述掛牌項目底層借款人為飛毛腿(福建)電子有限公司、江蘇設計谷科技有限公司、深圳 麥格米特 電氣股份有限公司、蘇州科利科技發展有限公司、TCL海外電子(惠州)有限公司、歌爾聲學股份有限公司、東莞華貝電子科技有限公司、蘇州福萊盈電子有限公司、昆山眾宇金屬工業有限公司、深圳市恒盛通科技有限公司、北京裕立誠科技有限公司、廈門天創科技有限公司、 歌爾股份 有限公司、寧波博祿德電子有限公司、蘇州本控電子科技有限公司、深圳市金銳顯數位科技有限公司東莞分公司。
項目期限幾天到上百天不等，利率在6.9%~12%之間，超過半數的項目利率在7%左右。
經統計，重慶樂視商業保理有限公司在深圳市招銀前海金融資産交易中心上述30期掛牌項目，掛牌價格累計約9.35億元。
據“財鏡”了解，江蘇設計谷科技有限公司為 毅昌股份 全資子公司，毅昌股份2016年半年報顯示，截至6月28日，按欠款方歸集的期末餘額前五名的應收賬款情況，樂視致新電子科技(天津)有限公司(下稱樂視致新)欠款1.977億元，佔其當期應收賬款總額的19.71%，毅昌股份為此計提了259.73萬元壞賬準備。
TCL海外電子(惠州)有限公司亦為毅昌股份欠款方，欠款4493.03萬元，毅昌股份為此計提了44.93萬元的壞賬準備。
2017年2月8日，TCL多媒體發佈《關聯交易 保理合同》公告，宣佈TCL海外電子與重慶樂視訂立保理合同。據公告披露，賈躍亭擁有樂視網約34.46%股權，為樂視網控股股東，樂視網持有樂視致新約55.1873%股權，而樂視致新持有樂視香港總發行股份之100%，樂視香港為TCL多媒體主要股東，目前持有TCL多媒體總發行股份約20.09%。樂視香港、樂視致新及樂視網各為TCL多媒體關聯人士。
該公告亦披露，2016年11月1日及2日，TCL海外電子與重慶樂視訂立了保理合同(二零一六年)，在2016年11月2日至2016年11月15日期間，重慶樂視提供保理融資額合共人民幣149410750元。
浙江天樂微電科技股份有限公司為浙江天樂集團有限公司旗下，為樂視電視部分産品代工。
2016年6月23日至2016年12月14日，橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司在深圳市招銀前海金融資産交易中心掛牌項目共19期，掛牌項目為橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司從其他小貸公司受讓的債權收益權，底層為小貸資産，掛牌項目的資産出讓方為橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司。項目期限幾十天到數百天不等，價格在6.9%~11.2%之間。
經統計，橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司在深圳市招銀前海金融資産交易中心上述19期掛牌項目，掛牌價格累計約4.45億元。
此前在回應“變相自融”質疑時，樂視金融方面稱“是供應鏈金融”、 “樂視金融不會有變相自融，都是合規的，而且是交易所資産”並表示“主要融資方本身不是樂視集團關聯企業，而是合作供應商。”
據“財鏡”了解，目前，地方金融資産交易所因存在嚴峻的風險隱患，已被監管層明令清理整頓。
2017年2月10日，證監會新聞發言人鄧舸表示：“金融資産類交易場所是重點整治對象之一，要求其不得將權益拆分發行、降低投資者門檻、變相突破200人私募上限等。違法違規交易場所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法機關。”、“2017年6月30日，仍未整改規範或通過部際聯席會議驗收的交易場所予以撤銷關閉，商業銀行和第三方支付機構將停止提供支付結算等金融服務。”
拆標、期限錯配，涉嫌資金池
“財鏡”發現，截至2017年2月21日，上述在地方金融資産交易中心掛牌的項目期數合計49期。而樂享其成系列産品累計已發佈逾400多個，拆標和期限錯配情況令人眼花繚亂。
同時，《網路借貸資訊仲介機構業務活動管理暫行辦法》(以下簡稱“《辦法》”)給出的12個月整改過渡期已過去6個多月，樂視金融銀行存管尚未落實。
眾所週知，樂視的資金鏈情況並不樂觀，樂視移動、樂視致新、樂視汽車等屢屢被曝拖欠鉅額款項。2017年1月樂視獲得了168億注資，“71億注入上市公司體系，97億全部進入生態”。
然而，靠“市夢率”支撐的樂視網股價近期表現不溫不火，獲得融創中國大手筆注資亦沒有太大起色，並且賈躍亭承受著融創中國令其降低股權質押率的壓力。與此同時，樂視致新尚處於虧損狀態，耗資巨大的樂視汽車更是“嗷嗷待哺”。
鑫根資本的創始合夥人曾強在接受媒體採訪時，曾曝出樂視拆東墻補西墻，並表示“從制度上來説，各大板塊的錢不能換來換去，不能説拆借就拆借，因為每個板塊的股東是不同的。比如説，樂視雲的股東所投資的錢是用來做樂視雲的，你把樂視雲的錢挪去做樂視汽車，對於上市公司來説，這種行為是侵犯股東利益的。對於非上市公司來説，則是侵犯了投資人的利益。”
如今，樂視金融涉嫌拿普通投資者的錢去還樂視致新等樂視係公司欠下的供應商的債，誰來為普通投資者的資金安全和收益買單?
錯綜複雜的拆標和期限錯配之下，樂視金融資金流轉情況令人生疑。
此外，“財鏡”注意到，樂視金融的微信公眾號“樂視金融説”近日則在大力推廣“1分鐘領3000理財金”的活動，宣稱開通樂視金融樂錢罐之後，首次存入任意金額至樂錢罐，即送3000元理財金，以此吸引用戶。而據“樂視金融説”介紹，樂錢罐是大額理財直通車，提供50萬、100萬大額理財。
在《辦法》明確網路借貸限額的情況下，樂視金融仍頂風宣傳大額理財産品，明顯有違網路借貸金額小額分散的原則。
不過大標只是樂視金融瘋狂斂財的體現，並不是樂視金融的病根，涉嫌“變相自融”、資金池，才是樂視金融的致命隱患。
潛藏資管嵌套、關聯交易風險
“財鏡”注意到，樂視金融平臺靈活理財樂樂高系列産品，亦存在風險隱患。
據項目簡介，樂樂高是一款“針對平臺所有用戶的理財産品”。而據橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司制定的項目説明書介紹，樂樂高是樂信(北京)網路科技有限公司為産品及/或項目提供方和樂視金融平臺會員提供的開放式現金管理類産品及/或項目的居間服務。
産品投資協議顯示，樂樂高投資標的係指轉讓方投資並向受讓方轉讓的基礎資産或其他可轉讓的資産，投資範圍係指轉讓方投資並向受讓方轉讓的基礎資産，包括但不限于信託計劃(含信託受益權)、基金公司及子公司發行的特定/專項資産管理計劃、證券公司發行的資産管理計劃、國內信用證及受益權、信貸資産及受益權、應收賬款及受益權、帶回購條款的股權性融資、國內金融資産交易所項下各類金融工具和商業銀行理財産品、保險(資産)管理公司基礎設施投資計劃、保險(資産)管理公司不動産投資計劃、保險(資産)管理公司項目資産支援計劃及各類受(收)益權等産品、委託貸款、各類受(收)益權、基金公司貨幣基金、票據及票據收益權、債券、承兌匯票、銀行存款及結構性資産、現金等。
工商資訊顯示，橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司經營範圍為“資産管理、投資管理;投資諮詢、企業管理諮詢、經濟資訊諮詢;股權投資;市場行銷策劃。”，法人股東為樂視投資管理(北京)有限公司。
樂視投資管理(北京)有限公司旗下還包括樂視基金銷售(青島)有限公司、樂視生態金融控股(平潭)有限公司，這兩家公司法定代表每人平均為王永利，樂視基金銷售(青島)有限公司經營範圍為“自有資金對外投資，公開募集證券投資基金銷售。”，樂視生態金融控股(平潭)有限公司經營範圍包括金融資訊服務、資産管理、股權投資及管理、接受金融機構委託從事金融業務流程外包及金融資訊技術外包、商務資訊諮詢等。
重慶樂視小額貸款有限公司經營範圍包括各項貸款、票據貼現、資産轉讓和市金融辦批准的其他業務，法人股東為樂視網資訊技術(北京)股份有限公司。
近日，一行三會等有關部門起草了《關於規範金融機構資産管理業務的指導意見(徵求意見稿)》(以下簡稱“《意見》”)，擬加強資管行業統一監管。
《意見》明確禁止資管産品投資其他資管産品，以消除多層嵌套，並禁止産品投向非金融機構發行的資管産品或管理的金融資産等，同時強調金融機構不得為其他機構發行的資管産品提供擴大投資範圍、規避資本監管等要求的通道服務，金融機構不得以資産管理産品的資金與關聯方進行不正當交易、利益輸送、內部交易等，包括但不限于關聯方虛假項目、向本機構注資等。
值得注意的是，在各類非金融機構資管業務活躍、蘊含風險的情況下，《意見》規定，非金融機構開展資管業務應申請獲得許可，非金融機構未經許可不得自主發行銷售或代銷資管産品，已經開展的要在過渡期內規範，獲得許可的應嚴格執行本意見各項規定，禁止非法集資。
前文提到，樂享其成系列産品標的資産包括橄欖樹資産管理(嘉興)有限公司轉讓的在廣東金融資産交易中心、深圳市招銀前海金融資産交易中心掛牌的小貸資産收益權。
在樂享其成系列産品為“合作供應商融資”、涉嫌償還樂視供應商款項的情況下，樂視金融潛藏的關聯交易風險亦不容忽視。
早前據媒體報道，樂視金融已拿到私募基金牌照和小貸牌照，近日有傳聞稱樂視金融有意收購數位視訊支付牌照。
然而，涉嫌多項違規的樂視金融，僅靠彌補牌照短板並不能治本，其合規化整改之路恐面臨較大挑戰。
