中國民生銀行首席研究員溫彬：1月金融數據點評

　　中國網山東2月17日訊 1月份金融數據大幅超出市場預期，也反映出金融對實體經濟支援力度加大。

　　M2同比增長14%，創1年半以來新高，主要因信貸超預期投放導致派生存款大幅增加。

　　社會融資規模3.4萬億元，創單月曆史記錄，除了人民幣信貸創新高外，企業債券融資超過4500億元，也創單月曆史記錄，反映直接融資規模擴大，有利於企業融資結構改善。

　　新增人民幣信貸2.5萬億元，創單月曆史記錄，主要原因有三：一是銀行通常在1月份信貸投放最多以實現“早投放、早收益”;二是上年末積累的信貸需求集中釋放;三是在人民幣匯率貶值預期下，部分企業增加人民幣貸款來置換美元貸款，這可以從外匯貸款餘額連續6個月負增長中看出。

　　2月份新增信貸會有較大回落。預計全年信貸增速在14%左右，新增信貸超過13萬億元，投向主要集中在以下領域：一是穩增長，主要是基礎設施建設;二是調結構，主要是戰略新興産業和現代服務業;三是惠民生，主要是居民消費貸款和按揭貸款。

　　春節前，央行加大公開市場操作力度，通過逆回購、SLF、MLF等多種政策工具，確保金融體系流動性寬鬆和貨幣市場利率穩定。隨著上述政策工具陸續到期，央行仍有必要通過降準來對衝到期的流動性需求。